2015年已經過去，大宗商品迎來了新的財年，但對銅來說，還遠未到可以重來的時刻。上海鋼聯我的鋼鐵網指出，農歷春節期間，是銅消費的絕對低谷期。
面對慘烈的現實，目前銅上游冶煉廠想盡辦法拉升銅價，銅下游卻無動于衷，甚至斷腕自保。利益鏈條再度扯緊，并展開拉鋸。
上游負薪救火
2015年11月30日，“九大銅生產商一致同意禁止供貨給大量持有空單的客戶、一致同意于2016年減產”的消息傳出，市場嘩然。
業內人士分析指出：銅冶煉廠減產會對價格有支撐作用，但是減產20萬噸量太少。因為現在隨便一家冶煉廠上新產線都要10萬噸。而其中提到的“禁止供貨給大量持有空單的客戶”也引發市場空頭無法交割的擔憂。
2015年12月19日，國內某大型銅冶煉商高管表態，“若銅價和盈利能力惡化，可能將原定的2016年減產規模擴大至35萬噸以上。原定的35萬噸減產規模將是最低水平，若銅價進一步下跌，并且（或者）現貨精煉進口的加工精煉費用（TC/RC）低于冶煉商的成本，則可能擴大減產規模”。
業內人士表示，TC/RC若高于每噸90美元和每磅9美分，那么中國許多冶煉商都能夠盈利。所以，減產只是個偽命題，能否實現先不說，它的作用可能還沒有收儲來的明顯，滬銅甚至于2015年11月30日當日下跌幅度超過1.3%，其后幾個交易日跌幅達到2%，減產無異于負薪救火。
我的鋼鐵網分析認為，減產的作用沒有收儲來的明顯。且對于收儲還要明確三個問題：一是國儲是否希望把收儲的消息透漏到市場，二是即便收儲正在進行，也應該在一個時間段內進行，三是一旦確定收儲還存在被國外資金狙擊的可能。
收儲是真金白銀地買入。按正常邏輯來講，即便收儲也是“悄悄地進村，打槍的不要”，然后要考慮什么時候收儲、拿出多少資金收儲、讓誰負責收儲等一系列問題，最關鍵的是以什么價格收儲。而市場傳出的商業性收儲（質押貸款），對價格的促進作用則要明顯低于國儲收儲，且操作難度要大于國儲收儲。
下游釜底抽薪
在云銅召開的貿易商洽談會上，協定2016年電解銅長單升水價格，報出的價格為240元/噸，但下游企業未接受，有待進一步協商。其他地區報出的2016年電解銅長單升水價格各為：江銅280元/噸、山東主流冶煉廠報180～200元/噸、上海好銅報120～150元/噸、平水銅80～100元/噸、濕法銅50～80元/噸。
截至1月5日，我的鋼鐵網得到的消息表明，除江銅有240元/噸、220元/噸簽下少量訂單外，對外報價將在180～200元/噸，但沒有明確消息可以確定價格。赤峰云銅長單價格將在130、150和200元/噸左右，赤峰金劍長單價格將在105、125和180元/噸左右，同樣也沒有明確消息可以確定價格。
2015年簽訂的長單升水價格均高于今年現貨市場升水平均價格，多數企業傾向2016年使用浮動價格。主動簽訂長單的企業仍在少數，且不少企業均表示長單談判可能延長至1月份。
據我的鋼鐵網調查，長單簽訂將是未來行業內的主要矛盾。綜觀2008年經濟危機以來，也只有2009～2010年度出現零單供給不足現象。當時貿易、融資和生產都處于快速發展階段，能簽到長單相當于吃了定心丸。
但現在的市場環境與之前截然不同，何況長單定價高于市場散單價，再希望用長單留住下游已是枉然。同時，目前市場貿易商和加工企業利潤已經沒有下降空間。利潤不高，簽單的積極性也不會很高。冶煉廠、貿易商由于長單遲遲無法正常簽訂給銅價一記棒喝，對銅價走勢無異于釜底抽薪。
我的鋼鐵網認為，銅上游采取的一系列挺價措施，只不過是揚湯止沸罷了。上下游既是產業鏈條，也是利益對立面，相互依存也相互對立。供應關系未變的前提下，銅市的跌勢難改。（蔚敏）
轉自：中國工業報
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