美聯儲放緩加息步伐 經濟衰退風險仍存

　　美國聯邦儲備委員會1日在結束貨幣政策會議后宣布加息25個基點。與去年激進加息相比，美聯儲開始放緩收緊貨幣政策的步伐。然而，在高通脹和高利率雙重壓力下，美國消費者支出減少，就業市場放緩，美國經濟陷入衰退的風險依然存在。

　　美聯儲放緩加息步伐

　　據美聯社報道，美聯儲當地時間2月1日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.5%至4.75%之間。上調后，美國聯邦基金利率為2007年10月以來的最高水平。自2022年3月進入本輪加息周期以來，美聯儲已累計加息450個基點。此次加息為2022年3月以來加息幅度最小的一次。

　　美聯儲主席鮑威爾在會后召開的新聞發布會上表示，放緩加息速度將更好地讓美聯儲評估經濟是否正朝著目標發展，以確定未來為實現足夠限制性貨幣政策立場所需的加息幅度。截至目前，美國通脹水平依然過高，美聯儲也需要更多證據才能確信通脹正處于持續下降的軌道上。

　　不過鮑威爾當日在記者發布會上也明確表示稱，現在可以第一次這么說，通縮過程已經開始。鮑威爾表示，自己不完全確定美聯儲會在什么水平停止加息，通縮處于早期階段。不過，現在宣布對抗通脹已經取得勝利還為時過早。包括住房市場在內，核心服務板塊尚未出現價格通縮。他還表示，如果此前的預測成真，預計美聯儲不會在今年降息。自己仍舊認為美聯儲可能在不出現顯著經濟衰退或失業率顯著升高的情況下把通脹降至2%的水平。

　　安聯投資管理公司高級投資策略師查理·里普利表示，在未來利率變化方面缺少清晰信息暗示美聯儲正接近本輪加息周期的尾聲。里普利說，美聯儲加息幅度降至25個基點是一個清晰的跡象，即美聯儲更有信心認為當前經濟政策正產生想要的緊縮效果。總而言之，當日結束的議息會議略微傾向于鴿派。

　　美國投行Evercore ISI全球政策和央行策略的負責人克里希納·古哈表示，雖然美聯儲公開市場委員會仍舊朝著繼續加息兩次的方向行進，但也可能因未來兩個月的信息進一步顯示出通縮走勢從而讓美聯儲在5月議息會議上維持利率不變，并在6月議息會議上決定是否再加息一次。

　　芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（FedWatch Tool）顯示，當日市場認為美聯儲在2023年3月議息會議上再次加息25個基點的概率為84.1%，但在5月議息會議上維持利率不變的概率為57.7%，在11月降息的概率超過60%。

　　美國媒體指出，持續的通脹壓力和可能引發經濟衰退的風險導致美聯儲正處于兩難局面。美國《國會山報》表示，美聯儲如果太早停止加息，高通脹可能會根深蒂固。但如果太晚停止加息，可能會引發嚴重的、扼殺就業的衰退。

　　經濟數據表現暗淡

　　在美聯儲放慢加息步伐的同時，美國近期多項經濟數據也表現暗淡。由于較高的利率抑制了對商品的需求，美國制造業在1月份進一步萎縮。美國供應管理協會（ISM）1日表示，1月制造業PMI從去年12月的48.4降至47.4。連續第三個月的下降將該指數推至2020年5月以來的最低水平，并低于被視為符合更廣泛經濟衰退的48.7關口。

　　分析稱，美聯儲為抗擊通脹啟動了自上世紀80年代以來最快的加息周期，這削弱了對商品的需求，而商品大多是通過信貸購買的。美元對美國主要貿易伙伴貨幣的升值，以及全球需求的疲軟，也在損害制造業。

　　與此同時，美國勞工部1日公布的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）顯示，2022年12月美國職位空缺數量環比增長6.7%至1101萬個，升至5個月高點，也創2021年7月以來最大增幅。

　　路透社報道稱，美國去年12月職位空缺意外增加，這表明盡管利率上升且對經濟衰退的擔憂不斷增加，但勞動力需求仍然強勁，這可能會使美聯儲繼續保持在政策緊縮的道路上。

　　具體來看，當月住宿和餐飲服務職位空缺數量飆升40.9萬個，零售貿易職位空缺數量增加了13.4萬個，建筑業職位空缺數量也增加了8.2萬個，領跑其他行業。當月，信息行業職位空缺數量環比減少了10.7萬個。同時，空缺職位與失業人數之比從前月的1.7上升至1.9，接近歷史最高紀錄，且遠高于疫情暴發之前的1.2。衡量自愿離職人員占總就業人數之比的離職率維持在2.7%，約410萬人。

　　分析人士認為，當天公布的數據與勞動力需求遠遠超過供給的現狀相吻合，凸顯美國勞動力市場仍高度緊張。這一狀況可能導致員工薪資水平持續面臨上行壓力，從而再次引發通貨膨脹。

　　此外，美國自動數據處理公司（ADP）與斯坦福數字經濟實驗室1日合作發布的數據顯示，今年1月美國私營部門就業人數環比增加10.6萬人，增幅較上月的增加25.3萬人大大收縮，也低于市場普遍預期的增加19萬人。

　　經濟衰退風險持續

　　在經歷了去年的大幅加息后，美國出現經濟增長放緩、通脹數據下降、消費者支出減少，甚至就業市場也出現了一些放緩的跡象。美國廣播公司報道稱，這讓美聯儲面臨著一個更加危險的局面。許多經濟學家和投資者擔心，美聯儲會把聯邦基金利率目標區間提得過高并維持太長時間，而在這一過程中或將導致美國經濟嚴重衰退。

　　根據美國勞工部公布的數據，按年率計算，美國2022年12月消費者價格指數已降至2021年10月以來的最低水平，而美聯儲用來衡量潛在通脹勢頭的核心個人消費支出價格指數，降至一年多來的最低水平。盡管多項經濟數據表明美國通脹正在降溫，但食品價格仍然居高不下，勞動力市場異常緊張情形仍未能緩解。

　　根據彭博社1月早些時候對經濟學家進行的一項調查結果，受支出停滯、商業投資減少和工業生產疲軟拖累，今年第二和第三季度美國國內生產總值（GDP）將出現收縮，2024年美國經濟衰退幾率高達65%。

　　金融服務公司貝爾德董事總經理兼私人財富經理邁克爾·安東內利表示，只有在通脹大幅下降、企業盈利保持堅挺、就業市場保持強勁等條件下，美國經濟才有望實現“軟著陸”。“但這種可能性很小，以前從未真正發生過”。(記者 秦天弘 綜合報道)

　　轉自：經濟參考報

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