英國連續十二次加息為何難治通脹頑疾

　　為對抗英國居高不下的通脹，英國央行英格蘭銀行上周再次宣布加息，將基準利率提升25個基點，從此前的4.25%升至4.5%。這是自2021年底以來的第十二次連續加息，央行表示如果通脹壓力持續還將繼續加息。

　　本輪全球應對通脹浪潮中，英國可以說是最早開啟加息進程的發達經濟體之一。然而，盡管將基準利率從0.1%一路提升至4.5%，英國央行仍然沒有“馴服”不斷攀升的物價——英國國家統計局數據顯示，3月份消費者價格指數（CPI）同比上升10.1%，略低于2月份10.4%的漲幅，仍高于市場預期。這已經是英國CPI數據連續7個月保持在兩位數的漲幅。

　　英國央行認為，食品價格上漲是使通脹遲遲不降溫的重要原因，降低食品價格通脹的進程比此前預期的更加緩慢。同時，央行大幅上調了通脹預測——預計今年年內通脹率將從4月份開始大幅下降，第四季度通脹約為5.1%，但直到2025年初，通脹才會低于央行2%的目標。

　　與英國形成鮮明對比的是，美聯儲連續十次加息之后，美國4月CPI同比上漲4.9%，創2021年4月以來的最小漲幅；歐元區4月份CPI同比上漲7.0%，漲幅雖然在4月份有所反彈，但此前已連續5個月下降。

　　分析指出，英國的高通脹率比其他發達經濟體更加頑固的原因主要包括：首先，英國，尤其是在冬天，需要大量進口食品。今年年初西班牙和北非的極端天氣影響了部分蔬菜的收成，導致英國食品出現短缺進而推升食品價格。此外，脫歐進一步增加了英國進口商品的交貨時間和成本。

　　其次，自2004年以來，英國一直是能源的凈進口國，更容易受到能源價格上漲的影響。英國央行貨幣政策委員會成員喬納森·哈斯克爾稱，與其他歐洲國家相比，英國在家庭取暖和照明方面更加依賴天然氣。

　　第三，英國勞動力短缺問題嚴重，工資上漲進一步推高通脹。盡管全球各大經濟體在新冠疫情期間均出現勞動力短缺問題，但疫情結束后英國的勞動力短缺并沒有得到解決。脫歐帶來的勞動力流失，老年人提前退休，長期疾病導致無法工作等問題耗盡了英國的勞動力資源，雇主們不得不提高薪資待遇以吸引新員工、留住老員工。

　　一項來自智庫“歐洲改革中心和不斷變化的歐洲中的英國”的報告顯示，由于英國脫歐，英國的工人減少了33萬人，交通、酒店和零售等行業受到的打擊尤其嚴重。

　　因此，市場普遍認為，未來英國央行有可能進一步收緊貨幣政策。凱投宏觀首席英國經濟學家保羅·戴爾斯表示，英國央行重申了通脹預測面臨的風險偏向上行，暗示如果數據進一步強于預期，央行可能會將利率上調至4.75%或5%。

　　與此同時，英國央行上周還大幅上調了經濟前景預測——預計2023年GDP增速為0.25%，預計2024年和2025年的GDP增速均為0.75%。而此前英國央行預計2023年英國經濟將陷入衰退，GDP收縮0.5%。上調經濟前景預測的原因主要包括全球經濟增長走強、能源價格下跌，以及春季預算中的財政支持等。

　　然而，英國央行行長安德魯·貝利表示，雖然這是一個很大幅度的上調，但必須承認，英國經濟增長水平仍然很弱。

　　按照央行預測的這一速度，英國經濟要到2023年底才能回到新冠疫情前的水平，也就是在新冠疫情暴發近四年后英國經濟才得以恢復。

　　經濟學家普遍預測，英國經濟在全球發達經濟體中增長較弱，前景黯淡。最新公布的歐盟委員會春季預測認為，英國經濟增長萎靡的原因是英國家庭實際收入繼續下降，消費和外部需求疲軟，且企業投資持續低迷。

　　此外，英國央行指出，許多英國家庭尚未感受到利率大幅上調的“痛苦”影響。一旦高利率傳導至絕大多數英國家庭，消費者將減少開支，雖然減輕了通脹壓力，但卻加劇了經濟停滯的風險。(趙修知)

　　轉自：經濟參考報

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