債務違約風波暫息 美國經濟壓力仍存

　　在美國兩黨纏斗數月后，債務上限僵局得以暫解。然而，美國政府若恢復大幅舉債，市場流動性的回籠可能給金融業帶來挑戰，而債務協議中的限制政府支出將給美國經濟帶來新的沖擊。

　　美債違約風波暫時平息

　　據美聯社報道，美國眾議院規則委員會當地時間5月29日表示，將于5月30日下午舉行會議，討論債務上限法案。

　　美國總統拜登28日晚對媒體表示，已與眾議院共和黨籍議長麥卡錫就提高聯邦政府債務上限達成最終協議，并正將該協議提交給國會兩院投票。拜登說，該協議的達成是向前邁出的重要一步，將避免美國出現債務違約這一嚴重危機。他敦促國會眾議院和參議院盡快通過這一協議。麥卡錫對該協議獲得國會通過的前景表示樂觀，但他同時承認，協議“無法讓每個人都滿意”。

　　據美國媒體報道，該協議主要內容包括限制2024年和2025年聯邦政府的支出，換取債務上限問題至2025年年初的解決方案。其中，非國防預算支出2024財年（2023年10月1日開始）基本不變，2025財年獲準增加1%。此外，該協議提高了申領聯邦政府救濟的門檻，同時同意小幅增加軍費和退伍軍人福利等開支。

　　據路透社分析稱，這一協議“可能避免一次破壞經濟穩定的債務違約”，這種“結束不確定性”的效果為金融市場樂見。不過，協議可能只能讓投資者短暫興奮，市場可能很快發現這其實是個壞消息。

　　路透社分析稱，一旦債務上限協議達成，美國財政部預計將在短時間內大量發行債券，以迅速填補國庫空虛，這將吸走市場上數以千億美元計的資金。美國摩根大通銀行最近預估，美國財政部可能在聯邦政府債務上限提高后7個月內發行總額接近1.1萬億美元的國庫券。

　　債務上限是美國國會為聯邦政府設定的為履行已產生的支付義務而舉債的最高額度，觸及這條“紅線”，意味著美國財政部借款授權用盡。美國政府在今年1月已觸及31.4萬億美元的債務上限，財政部隨即采取“非常規措施”以避免債務違約，但這些臨時措施所籌集的資金即將耗盡。

　　美國財政部長耶倫26日表示，如果國會不提高或暫停債務上限，估計到6月5日財政部資金將不足以履行支付義務。在此次債務上限“瀕危”前，據美國國會相關部門統計，自二戰結束以來，國會已經102次對債務上限進行調整。近年來兩黨爭斗日益加劇，債務上限談判扯皮不斷，造成市場動蕩和政府停擺等亂象。

　　大幅舉債增加不穩定因素

　　據一些媒體和業內人士分析，一旦債務上限僵局暫解，隨之而來的將是美國政府進一步大幅舉債，這意味著從金融市場回籠大量流動性，可能為金融業帶來不穩定因素。

　　澳大利亞麥格理集團全球外匯和利率戰略師蒂里·維茲曼說，市場“對美國財政部為補充自身資金將在接下來幾周發行大量債券的預期”已經提高，這是債務上限協議“沒能解決的問題”。

　　據法國巴黎國民銀行分析師估算，今年9月底前，從銀行存款等方面流向美國國庫券的資金規模可能達到8000億美元左右。美國摩根士丹利公司投資戰略師邁克·威爾遜說，美國財政部發行國庫券“將顯著吸走市場流動性”。

　　英國投資管理公司Ruffer投資部門主管亞歷克斯·倫納德說：“我們擔心的是，如果金融體系開始失去流動性，將導致環境惡化、市場易于崩潰。”加拿大蒙特利爾銀行資本市場公司高管丹尼爾·克里特爾說，銀行流動性枯竭“可能對風險資產造成更為重大的影響，尤其是在金融行業不確定性已經提高的當下”。

　　據路透社報道，如果美國政府在短期內大規模發行債券且執行眼下的高利率，可能吸引大量原本投向其他標的或存儲于銀行的資金。這不僅將加劇銀行業近來廣泛存在的存款外流問題，讓銀行面臨更大的流動性壓力，還可能推高短期貸款和債券利率，讓本就在高利率環境下承壓的企業融資成本進一步提高。

　　根據“標準普爾全球市場情報”不久前發布的報告，今年前4個月，已有236家美國大公司申請破產，這是2022年的兩倍多，也是2010年以來同期最高。隨著短期貸款利率進一步提升，美國企業的破產數量還將繼續增加。

　　或給經濟帶來新沖擊

　　有分析認為，衰退風險是促成本次談判最終達成協議的重要因素。不過，這份新協議當中對財政支出的約束，可能讓美國經濟“雪上加霜”。

　　債務上限協議主要內容包括限制2024年和2025年聯邦政府支出。據彭博社報道，在住宅開工數下降等背景下，聯邦政府支出在最近幾個季度內幫助支撐美國經濟增長，而債務上限協議可能會降低這種刺激力度。

　　一些經濟師指出，債務上限協議要求控制2024財年支出水平，屆時美國經濟可能收縮。還有經濟師先前在彭博社調查中預估，今年三四季度美國年化國內生產總值可能微降0.5%。摩根大通銀行經濟師邁克爾·費羅利雖然堅持認為“美國有望避免衰退”，但也承認，美國經濟如果進入下行通道，“財政開支減少可能會對國內生產總值和就業產生更大影響”。

　　目前，美國政府的舉債規模已經從2011年的15萬億美元激增到了現在的逾31萬億美元，聯邦債務總額占GDP的比例也已增至約120%。美國國會預算辦公室預測，10年后這一比例將進一步升至132%。一般來說，未償還國債占GDP的比例不超過60%，這是一個健康的標準，而如今美國的比例已經嚴重超標。

　　分析稱，這種需要借款來度日的行為后患無窮，一次次提高或暫停債務上限可能會埋下“大雷”。華爾街資深投資者、歐洲太平洋資本公司首席經濟學家彼得·希夫表示，如果國會繼續提高債務上限，這個問題將永遠得不到解決。美國肯定會走向主權債務和美元危機。(記者 秦天弘 綜合報道)

　　轉自：經濟參考報

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