美聯儲官員發聲 6月加息預期回落

　　近期，對美聯儲未來是否繼續加息的分歧仍存，市場對美國經濟數據、美聯儲褐皮書、美聯儲官員發聲等因素較為敏感。5月31日，美聯儲幾位官員發聲，使6月加息預期回落，暫緩加息預期上升。

　　6月加息預期降溫

　　當地時間5月31日，多位美聯儲官員表態“6月可以暫時停止加息”，加上美聯儲褐皮書似乎也在向市場傳遞出美國經濟狀況雖然還“熱”，但并沒有之前那么“熱”的信息，市場人士對美聯儲6月加息的預期急劇下跌。

　　已獲美聯儲副主席提名的美聯儲理事菲利普·杰弗遜當天表示，貨幣政策存在滯后效應，或許整整一年都不足以充分展現。在6月即將舉行的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上如果暫停加息，可以讓美聯儲的官員觀察更多數據，從而決定額外加息所需的幅度。

　　費城聯邦儲備銀行主席哈克此后在一個關于金融穩定的活動上表示：“我在這次會議前越來越認為我們真的應該跳過一次加息”。

　　美聯儲主席鮑威爾也曾暗示，他們可能更傾向于在6月份暫停加息，以評估過去加息的影響和銀行業的壓力。

　　對于這些官員的表態，咨詢企業Evercore ISI副主席克里什納·古哈表示，這是“美聯儲領導層不打算在6月加息的權威信號”。

　　這些表態在美聯儲6月會議前的靜默期到來僅剩兩天時出現，讓市場預期發生明顯變化。芝加哥商品交易所（CME）“美聯儲觀察工具”顯示的加息概率，原本在5月30日公布職位空缺數據后一度躥升至70%以上，但官員們講話后快速掉到30%以下。5月31日，美聯儲6月維持利率不變的概率為73.6%，加息25個基點的概率為26.4%；到7月維持利率在當前水平的概率為35.3%，累計加息25個基點的概率為51.0%，累計加息50個基點的概率為13.7%。

　　不過，克利夫蘭聯儲主席梅斯特5月31日則表示，沒有看到一個令人信服的暫停行動的理由。

　　市場分析人士認為，美聯儲官員們一方面擔心通脹尚未得到控制，另一方面又擔心隨著銀行收緊信貸，經濟可能大幅放緩。這使得他們在做出決策時變得搖擺不定。

　　美國經濟表現亦喜亦憂

　　當地時間5月31日，美聯儲公布了最新的褐皮書。褐皮書顯示，總體而言，美國4月和5月初的整體經濟活動水平并沒有太大的變化。雖然大多數聯系人預期經濟活動會持續擴張，但未來增長的預期出現了稍許惡化；就業方面，大多數區域仍維持增長，但增速較之前有所走軟。物價方面，由于需求穩健和成本上升，消費價格繼續上升，多個地區注意到消費者對價格變得更加敏感。

　　目前來看，美國多項經濟指標仍然向好，經濟表現亦喜亦憂。

　　從“喜”的方面來看，美國一季度實際GDP終值上修0.2個百分點至1.3%。由于不少地區休閑和酒店業消費增長，消費支出在大多數地區穩定或有所增加。密歇根大學消費者信心指數5月終值為59.2，高于預期58與前值57.7。大多數地區的制造業活動平穩或有所上升，供應鏈問題持續改善。

　　勞動力市場繼續保持強勁。美國4月職位空缺從3月的975萬個增加到1010萬個，重新超過1000萬個，結束了連續三個月下降的局面，而裁員人數從3月份的180萬人降至4月份的160萬人，顯示就業市場持續強勁，美聯儲有理由考慮很快再次加息。

　　價格上漲適度，許多地區增速還出現放緩，未來幾個月的多數地區預計仍將保持這一速度，企業面臨的成本壓力有所緩解。

　　從“憂”的方面看，通脹壓力仍在，4月PCE核心平減指數同比超預期上漲4.7%，核心通脹放緩速度低于預期。

　　商業地產領域仍然是疲弱的一環。大多數地區的金融狀況穩定或稍有收緊，一些地方消費者貸款違約率上升，正在回歸到疫情前的水平。

　　勞動力市場也有放緩跡象。大多數地區就業增加，但有所降溫。不少企業表示員工已經飽和，有的還表示由于實際或預期需求較弱，或對經濟前景的不確定性較大，暫停招聘或減少員工人數。

　　近期公布的經濟數據給美聯儲6月決策帶來一定壓力。美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）援引克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特此前在接受采訪時表態：“當我查看通脹數據時，我確實認為我們將不得不進一步收緊政策。”

　　加息是否見頂尚難斷言

　　3月美國爆發銀行業危機后，市場一度十分悲觀，認為今年或很快迎來降息。但目前這種預期有所緩和，市場對美聯儲未來利率政策仍存在分歧。

　　美國銀行業狀況仍有可能對美聯儲未來決策產生一定影響。美國聯邦存款保險公司（FDIC）5月31日發布的報告顯示，今年第一季度，美國銀行整體損失了4720億美元的存款，連續第四個季度出現資金外流，這也是FDIC自1984年開始收集季度行業數據以來的最大降幅。

　　今年前三個月，財務、經營狀況或管理薄弱的銀行數量增加，“問題銀行名單”上的機構數量增至43家，這些銀行管理的資產總額從前季度的105億美元上升至580億美元。在新聞發布會上，FDIC主席馬丁·格魯恩伯格表示，由于通貨膨脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的影響，銀行業繼續面臨顯著的下行風險。一季度的數據還不夠完全，美國銀行業面臨的壓力還沒有完全顯現出來。

　　美聯儲將于6月13日至14日召開貨幣政策會議，討論是暫停加息還是繼續加息。盡管銀行業危機陰影未消，但強勁的勞動力市場數據使得市場認為，美聯儲仍有理由繼續加息。一些美聯儲官員最近表示，通脹和經濟活動的放緩程度還不足以證明結束加息是合理的。杰弗遜在表示美聯儲可能在6月暫停加息的同時也強調，這并不意味著本輪加息已經達到頂點。

　　據美國《華爾街日報》報道，交易員們此前一直堅信，美聯儲今年將多次降息。但他們最終承認，基于對期貨的押注，今年降息的可能性不大。現在，他們預計在2024年之前不會降息，而且明年降息的幅度也低于此前的預期。

　　由于經濟增長、通脹數據、勞動力市場以及債務上限擔憂的緩解都降低了今年降息的可能性，市場交易員們現在認為，6月份的會議可能會考慮加息25個基點。市場預計聯邦基金利率將在2024年底降至3.5%，高于一個月前預計的降至3%。

　　全球最大資產管理公司貝萊德的首席執行官拉里·芬克日前在德意志銀行主辦的一場金融服務會議上甚至表示，頑固的高通脹或將迫使美聯儲再加息2次至4次，部分原因是政府刺激計劃的影響揮之不去。“我沒有看到通脹下降的證據。”芬克表示。(記者 周武英 綜合報道)

　　轉自：經濟參考報

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