美聯儲暫停加息 維持下半年緊縮預期

　　當地時間6月14日，美聯儲結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布維持5%至5.25%的聯邦基金利率目標區間不變。這是美聯儲2022年3月以來連續10次加息后首次暫停加息。與此同時，美聯儲官員對今年聯邦基金利率的預測中值從3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍會再度加息。

　　加息500基點后首次暫停

　　美聯儲在當天發表的聲明中說，近期指標顯示美國經濟活動繼續溫和擴張，近幾個月就業增長強勁，失業率保持在低位，但通貨膨脹率仍處高位。為支持實現就業最大化和2%的長期通脹目標，美聯儲決定維持聯邦基金利率目標區間不變，讓美聯儲聯邦公開市場委員會得以評估更多信息及其對貨幣政策的影響。

　　聲明說，美國銀行體系良好而富有韌性，家庭和企業信貸條件的收緊很可能會令經濟活動、就業和通脹承壓，這些影響的程度依然不確定。此外，美聯儲公開市場委員會依然高度關注通脹風險。

　　美聯儲暫停加息的決定符合此前市場預期。外媒分析稱，這一決定受到了美國最新經濟數據的支撐。美國勞工部6月13日公布的數據顯示，美國5月消費者價格指數（CPI）環比增長0.1%，低于4月的0.4%，同比上漲4%，低于4月的4.9%，連續第11個月下降。此外，美國5月生產者價格指數（PPI）同比增速為1.1%，低于預期的1.5%和前值2.3%。

　　美國市場服務機構TradeStation集團負責市場情報的副總裁大衛·拉塞爾表示，美聯儲此次跳過加息，是為了能更好地監測數據。“這增加了每一份增量經濟報告的重要性。更多像本周CPI和PPI這樣的消息可能會讓交易員忽略美聯儲的強硬言論。”

　　為控制在新冠疫情期間實施超寬松貨幣政策帶來的嚴重通脹，美聯儲自2022年3月起采取激進的措施收緊貨幣政策，已連續10次加息，累計加息幅度達500個基點。據美國消費者新聞與商業頻道報道，在激進加息的影響下，美國30年期抵押貸款利率已超過7%，汽車貸款和信用卡等其他消費品的借貸成本也一路飆升。

　　繼續釋放鷹派信號

　　盡管加息按下“暫停鍵”，但美聯儲當天發布的經濟前景預期顯示，美聯儲官員對今年聯邦基金利率的預測中值從3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍會再度加息。

　　美聯儲主席鮑威爾當天在記者會上也表示，幾乎所有聯邦公開市場委員會參會成員預計今年進一步加息將是合適的。但美聯儲尚未就是否在7月貨幣政策會議上加息做出決定。

　　據路透社報道，市場對美聯儲的鷹派傾向感到意外。市場研究機構CFRA負責美國股票策略的首席投資策略師山姆·斯多沃表示：“一些人預計美聯儲本月將暫停加息，并且此后也不再加息。但自上次會議以來，聯邦公開市場委員會成員似乎變得更加強硬，我認為這讓投資者感到驚訝。”

　　進一步加息的可能性令市場人氣承壓。紐約股市三大股指在14日低開，早盤走勢出現分化，午后一度快速下探，收盤時漲跌不一。截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌232.79點，收于33979.33點，跌幅為0.68%；標準普爾500種股票指數上漲3.58點，收于4372.59點，漲幅為0.08%；納斯達克綜合指數上漲53.16點，收于13626.48點，漲幅為0.39%。

　　美國《華爾街日報》分析稱，美聯儲在聲明中暗示將關鍵利率維持在當前水平是暫時的，只是為了更好地管理加息過快的風險。但市場的反應則表明，投資者對“先暫停、再加息”的操作邏輯有所懷疑，因為這不如“先持續加息、再保持穩定”的操作來得直接。

　　據分析師預測，美聯儲將在今年下半年加息兩次。美國銀行經濟學家邁克爾·加彭預計，美聯儲將分別在7月和9月加息25個基點。畢馬威會計師事務所首席經濟學家戴安娜·斯旺克也預計，從現在到9月，美聯儲將再加息兩次，然后全面暫停加息，而降息則將推遲至2024年春末，除非出現新一輪嚴重的金融市場動蕩。

　　經濟難逃滯脹陷阱

　　市場分析人士認為，美聯儲尚未放棄鷹派立場，主要是由于通脹水平仍然處于高位。盡管最新數據顯示已有明顯緩解，但美聯儲擔心通脹仍可能無法完全達到目標水平。

　　在最新經濟前景預期中，美聯儲對今年核心個人消費支出價格指數漲幅的預測中值從3月的3.6%升至3.9%，對今年實際國內生產總值增速的預測中值從3月的0.4%升至1%，對今年失業率的預測中值從3月的4.5%降至4.1%。

　　美聯儲表示，盡管采取了貨幣緊縮政策，年度通脹率仍高于2%的長期目標，失業率較低，經濟活動繼續以“溫和的速度”擴張。

　　德新社文章指出，央行應該謹慎看待目前的通脹數據。下降的主要原因是能源和大宗商品價格下跌，而不太容易受到波動影響的核心通脹率最近才緩慢下降。此外，強勁的美國勞動力市場也可能會推高通貨膨脹，因為低失業率加強了員工在工資談判中的議價地位。

　　不少人認為，目前美聯儲加息的效果尚未完全顯現，影響只有在一段時間以后才能感受到。但在利率上升的同時，經濟面臨被扼殺的危險。近幾個月來，美國經濟已出現放緩跡象，美聯儲此前預測今年晚些時候美國經濟將開始輕度衰退。據美聯儲報道，許多投資者也預測今年第三季度將出現經濟衰退。

　　美國商務部5月底公布的修正數據顯示，2023年第一季度美國實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.3%，盡管較首次預估上調0.2個百分點，但遠低于去年第四季度2.6%的增速。

　　牛津經濟研究院在一份報告中稱，美聯儲對未來繼續加息的態度可能是“虛張聲勢”。“如果美聯儲繼續加息，那將增加把經濟推入衰退的可能性。”(記者 廖冰清 綜合報道)

　　轉自：經濟參考報

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