英國央行加息漸近尾聲 英鎊走勢或承壓

　　英國央行將于當地時間9月21日召開貨幣政策會議并宣布利率決議。市場普遍預期英國央行此輪加息周期已經接近尾聲，英鎊兌美元匯率進一步承壓，在三個月低點徘徊。分析指出，盡管英國利率已處于高點，但英國通脹水平在主要發達經濟體中仍然較高，同時加息對經濟的負面影響也加速顯現，英國央行在控通脹和穩增長之間面臨艱難選擇。

　　英央行加息或近尾聲

　　由于英國當前核心通脹和服務業通脹仍然較高，市場預期英國央行本周可能再次宣布加息25個基點，將基準利率提高至5.50%。

　　為應對高通脹，英國央行在8月初將其關鍵利率上調25個基點至5.25%的15年高點，這是其連續第14次上調利率。

　　近期，市場有關英國央行此輪加息周期已近尾聲的預期正在升溫。

　　英國央行行長安德魯·貝利本月早些時候暗示，央行即將結束持續的加息政策。貝利表示，現在已經更接近加息周期的頂部；通脹將繼續下降，在今年年底前下滑將非常明顯。

　　杰富瑞集團歐洲首席金融經濟學家莫希特·庫馬爾表示，預計英國央行本周將繼續加息，但即使加息，這也可能是此輪緊縮周期的最后一次加息。

　　高盛集團近期將英國央行此輪加息周期的利率峰值預測下調25個基點至5.5%。高盛預計，英國央行將在本周的議息會議上加息25個基點，但將在11月的會議上維持利率不變，而此前的預測是繼續加息。

　　在6月，市場曾預期英國利率水平可能在2024年年中達到6%的峰值。但路透社上周的一項調查顯示，目前僅有極少數經濟學家認為英國央行還將在9月之后至少再度加息一次。

　　與此同時，不少分析認為，英國央行至少要等到明年夏季才可能開始降息。

　　高通脹持續拖累經濟

　　英國目前的通脹水平高于首相蘇納克計劃在年底前達到的5%，也高于英國央行希望達到的2%目標水平。

　　英國通脹率在主要發達經濟體中仍處于較高水平。英國7月通脹率為6.8%，除去波動較大的能源和食品價格后，核心通脹率為6.9%。相比之下，美國7月通脹率已從去年9.1%的高點降至3.7%，歐元區8月通脹率已從10.7%的高點降至5.2%。

　　經濟合作與發展組織19日表示，預計明年英國通脹水平在主要發達國家中仍然最高。經合組織預計，英國今年通脹水平將達到7.2%，高于6月預計的6.9%，也高于法國和德國的通脹水平。不過，2024年，英國通脹水平預計將回落至2.9%，與法國持平，略低于德國的3.0%。

　　英國國家統計局本月發布的數據顯示，英國由工資上漲引發的通脹螺旋上升已經有明顯跡象。5月至7月，英國勞動力市場不包括獎金在內的工資上漲了7.8%，包括獎金在內的工資上漲了8.5%。

　　英國智庫國家經濟和社會研究所的經濟學家指出，持續的高工資增長給貨幣和財政政策制定者帶來了挑戰。英國央行需要考慮工資增長可能在多大程度上繼續造成持續的通脹壓力。

　　8月，由于燃料價格的上漲，市場預期英國此前通脹持續下跌的趨勢可能會逆轉。這將進一步增大英國央行控制通脹的壓力。9月19日，布倫特原油價格自去年11月以來首次突破每桶95美元，這主要是受到沙特阿拉伯和俄羅斯最近宣布延長減產政策等因素的支撐。

　　在高通脹持續的同時，加息對英國經濟增長的制約作用則越來越明顯。加息導致零售銀行大幅增加抵押貸款借貸成本。為應對增加的還款壓力，房東也提高了租金，蠶食了英國人在通脹上升的背景下努力爭取到的加薪。

　　英國智庫決議基金會的數據顯示，英國家庭正在經歷至少自20世紀50年代以來最糟糕的生活水平增長。2024-2025年度的典型工作年齡家庭收入將比2019-2020年度降低4%。

　　英國商會的企業調查表明，近一半的英國企業正在遭受高利率之苦。對于那些從事B2C（企業對消費者）商業類型的企業來說，高利率的負面影響尤其嚴重。此類企業表示，借貸成本和抵押成本的增加、顧客的減少，都對其業務構成不利影響。

　　英國經濟增長放緩幅度超過大多數經濟學家的預期。7月，醫院和學校罷工以及異常潮濕的天氣對經濟產出造成拖累，英國經濟增長環比萎縮0.5%，服務業、制造業和建筑業產出環比均為下跌態勢。對英國經濟至關重要的服務業出口在總出口額中的比重也大幅下跌。這明確顯示出英國經濟動能減弱，正面臨較大的衰退風險。

　　經合組織最新預測顯示，英國經濟今年將僅增長0.3%，并將2024年經濟增速預期從1.0%下調至0.8%。

　　英鎊走勢承壓

　　英國央行加息周期接近尾聲的預期令英鎊進一步承壓。英鎊匯率9月19日維持在三個月低點附近。英鎊兌美元匯率當天持平于1英鎊兌1.2382美元，略高于周一盤中低點1英鎊兌1.2371美元，這是6月初以來的最低水平。英鎊兌歐元匯率持平于1歐元兌86.36便士。

　　自7月中旬以來，由于歐元區經濟放緩，歐元兌美元匯率已下跌超過5%。但同期，英鎊對歐元匯率卻基本持平。

　　荷蘭合作銀行外匯策略主管簡·弗利表示，歐元走勢疲弱，英鎊兌歐元匯率卻依然不振，這顯示出市場對英國經濟持懷疑態度。弗利說，英國央行的緊縮政策可能將推動英國經濟陷入衰退，面對這些問題，市場不愿意買入英鎊。

　　美國銀行策略師也表示，英鎊在短期內將更難出現反彈。主要由于經濟增長前景原因，英鎊兌美元和一些其他全球交易量最大的10種貨幣（G10）匯率存在下行風險。(記者 王婧 綜合報道)

　　轉自：經濟參考報

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