美國3月零售數據強勁 進一步削弱降息預期

　　最新數據顯示，美國3月零售銷售額漲幅超出預期，這進一步削弱了投資者對美聯儲今年開始降息的信心。與此同時，隨著美國通脹“降溫”的進展停滯不前，美國經濟“軟著陸”前景迷茫。

　　零售銷售增長超預期

　　當地時間4月15日，美國商務部公布的數據顯示，3月美國零售銷售額環比增長0.7%，高于市場普遍預期的增長0.3%。

　　數據顯示，3月美國零售銷售額環比漲幅較2月經修正后的數字收窄0.2個百分點。剔除汽車及零部件銷售額后，3月零售銷售額環比增長1.1%，同比增長4.3%。剔除加油站銷售額后，該指標環比增長0.6%，同比上漲4.4%。

　　當月，受汽油價格上漲推動，加油站零售額增長2.1%。在線銷售額增長2.7%。雜貨店銷售額也上漲2.1%。不過，體育用品、愛好用品、樂器和書店零售額下降1.8%，同比降幅達到3.9%。

　　其中，13個類別中有8個類別出現了增長，其中以電子商務為首。作為經濟晴雨表的餐飲業銷售額也增長0.4%。當經濟健康，美國人對工作有安全感時，餐館的銷售額往往會上升，這是報告中唯一的服務業類別。

　　零售銷售約占所有消費者支出的三分之一，而消費支出又是美國經濟動力的主要構成，提供了經濟表現的線索。美國3月零售銷售增幅超過預期，前一個月的數據被修正得更高，顯示出消費者需求具有彈性，這可能會支持第一季度強勁的經濟增長。

　　彭博經濟學家埃斯特爾·歐與伊萊扎·溫格表示，消費者仍然介意高利率，但不斷增長的收入繼續支持他們的日常消費。“3月零售數據意味著，進入第二季度，消費將比我們最初預期的更強勁，我們預計今年消費的逐漸放緩可能會進一步推遲。”

　　富國銀行經濟學家珊農·西里·格雷恩認為：“美國普通家庭沒有改變消費模式，他們每月的儲蓄減少了，從退休賬戶等其他資產中提取資金。因為我們持續看到信用卡使用的情況有所增加。”

　　根據費城聯邦儲備銀行的數據，截至去年12月底，美國有近3.5%的信用卡逾期還款超過30天，這是自2012年以來的最高數據。由于消費者進一步擴大了信貸額度，信用卡余額創歷史新高，信用卡使用率也有所上升。

　　降息預期再遭打擊

　　美國3月零售銷售增幅高于經濟學家的預期，進一步削弱了投資者對美聯儲今年開始降息的信心。凱投宏觀副首席美國經濟學家安德魯·亨特展望未來表示：“3月零售銷售強勁增長，以及2月數據向上修正，將進一步支持美聯儲的立場，即不急于開始降息。”亨特稱，近期就業市場恢復增長，消費持續顯現出彈性，或讓美聯儲在開始降息之前等待更長時間。首次降息時機可能會推遲至今年9月。

　　美聯社分析稱，只要強勁的勞動力市場支撐居民需求，通脹就有變得頑固的風險，可能會進一步推遲美聯儲的降息行動。美國勞工部公布的數據顯示，今年3月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.5%，漲幅較2月擴大0.3個百分點，超過市場預期。

　　居住成本占美國CPI的比重約為三分之一，是衡量核心通脹的關鍵指標，自年初以來持續以較大幅度走高，3月環比增長0.4%。受此影響，剔除食品和能源價格后的核心CPI環比上漲0.4%，同比增長3.8%，與美聯儲設定的2%長期通脹目標相差甚遠。

　　分析人士認為，美國CPI同比加速增長，進一步表明年初以來美國通脹形勢出現反彈并非暫時現象，美聯儲遏制通脹的進展可能正在停滯。為遏制通脹，美聯儲很可能在更長時間內維持高利率，推遲降息計劃。

　　瑞銀策略師則持更加激進的觀點。喬納森·平格爾、巴努·巴韋哈等瑞銀策略師在一份報告中寫道，“頑固的通脹和經濟強勁增長提高了美聯儲加息而不是降息的可能性，如果經濟擴張保持韌性，且通脹率停留在2.5%或更高水平，美聯儲有可能明年初恢復加息，到明年年中利率或將達到6.5%”。目前瑞銀已經將今年美聯儲降息幅度預期從275個基點下調至僅50基點。

　　美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）的文章寫道，對于美聯儲降息，越來越多的相關人士提出了“今年不降息”的可能性。一些經濟學家認為，最近的經濟數據已經完全排除了夏季降息的可能性。明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利表示，如果通脹繼續橫向發展，不降息是有可能的。

　　除了美國國內的經濟形勢之外，中東地區的緊張局勢加劇也可能影響美聯儲降息的節奏。凱投宏觀表示，伊朗襲擊以色列之后，油價飆升將會擾亂美聯儲的決策。凱投宏觀警告稱，目前來看，中東的局勢將使美聯儲在降息上更加謹慎，但并不會阻止美聯儲降息，預計美聯儲將在9月首次降息。

　　經濟“軟著陸”前景不明

　　據美媒報道，近來美國通脹“降溫”的進展似乎停滯不前，部分美國商界和經濟界人士表示，隨著美國增加支出的需求持續走高，可能會帶來比市場預期更高的通脹率和利率，他們對于美國經濟“軟著陸”的可能性持懷疑態度。

　　據福克斯商業頻道報道，美國摩根大通首席執行官杰米·戴蒙日前警告稱，“美國經濟正受到大量政府赤字支出和過去刺激措施的‘推動’，然而隨著重組全球供應鏈、增加軍費支出等需求的持續增長，可能會導致比市場預期更嚴重的通脹和更高的利率。”

　　福克斯商業頻道在其另一篇報道中提到，據紐約聯邦儲備銀行近日公布的一項消費者預期調查顯示，美國人正在為未來幾年的高通脹率做準備，公眾普遍的預期中值為從現在起一年內通脹率將上升3%，與前幾個月持平，并在未來幾年通脹將保持高位，這表明他們認為粘性通脹可能會持續下去。

　　根據經濟學家的預計，今年第一季度，美國國內生產總值（GDP）按年率計算有望增長2.4%，較去年第四季度3.4%的漲幅有所收窄，但遠離衰退區間。不過，也有經濟學人士警告稱，盡管薪資水平助推消費增長，但在生活成本上升、利率高企的大背景下，美國家庭財務狀況面臨更大壓力，國內消費支出能否延續漲勢仍待觀察。（記者 秦天弘）

　　轉自：經濟參考報

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