日元貶值勢頭持續 何時止住頹勢仍難以預測

　　6月28日上午，東京外匯市場日元對美元匯率出現大幅波動。據日本媒體報道，在不到5分鐘時間內，日元匯率從1美元兌160日元70分跌至1美元兌161日元10分。

　　在歐美外匯市場上，日元對歐元的匯率也一度跌至1歐元兌172日元水平，創歷史新低。據統計，今年以來，日元對美元匯率下跌了近20日元的水平。分析人士認為，由于日美利率差拉大的狀況仍將持續，日元何時止住頹勢仍難以預測。

　　關于此次日元匯率急劇波動，業內專家認為其主要原因是進入月底，進口企業為滿足結算需求，進行了相當程度規模的買入美元、賣出日元的交易。此外，也有觀點認為，近期主導匯率干預措施的財務省財務官神田真人即將離任的消息傳出后，市場認為這可能導致對日元貶值的牽制效果減弱，因而拋售日元的趨勢一度抬頭。

　　據日本媒體報道，日本內閣官房長官林芳正在6月28日下午舉行的新聞發布會上表示，將密切關注外匯市場動向，對于過度的變動采取適當的應對措施。同時，他表示匯率最重要的功能之一是反映經濟基本面，不希望匯率過度波動。

　　據日本經濟界人士透露，為止住一段時期以來的日元頹勢，日本政府和日本央行早在4月底至5月初就進行了9.8萬億日元規模的巨額干預措施，日元匯率因此一度回歸至1美元兌151日元水平。但顯然這次干預措施的效果僅僅持續了不到2個月。與2022年效果持續了一年以上的市場干預相比，“大水漫灌”式的政策威力已經有衰減之勢。

　　日本經濟學界人士認為，日美利率差是導致日元頹勢難止的重要因素之一。美聯儲表示，目前還未達到下調利率政策的合適時機，需要根據通貨膨脹動向來決定。而由于日本國債存量仍處在高位等結構性矛盾牽制，日本央行正在緩慢、慎重地推進貨幣政策的正常化，日美利率差短期內縮小的可能性較低。還有觀點認為，日美利率差只是造成日元貶值的表面原因，更深層次原因是日元的價值正在經歷重新評估時期。長久以來，國際社會對于日元“安全貨幣”、日本“黑字國家”的印象根深蒂固，但作為“安全資產”的日元近期變動幅度巨大。與此同時，在國際格局深刻演變背景下，日本自身的地緣政治風險凸顯，如烏克蘭危機造成的能源價格暴漲等，嚴重影響了日本各行各業，也暴露了日元價值的不確定性。

　　日元持續貶值給日本社會、民眾帶來的負面影響也越發嚴重。日本統計公司帝國數據庫發布的最新調查結果顯示，今年秋季日本將出現大規模漲價潮，預計全年漲價食品將超過1萬種。日本商工會議所在6月面向2506家會員中小企業開展了關于日元貶值影響的調查，其中54.8%的企業認為日元貶值弊大于利，僅有2.3%的企業認為日元貶值有利。在不利因素方面，主要是原材料、配件、商品采購價格、能源價格上漲，以及價格轉嫁不暢導致收益惡化等。

　　為了應對物價上漲，減輕日本民眾的負擔，日本政府于6月28日發布了最新的能源價格補助政策。政策表明，8月和9月，政府將對每千瓦時電費補助4日元，對每立方米城市煤氣補助17.5日元，以減輕空調等夏季負擔，年內抑制汽油價格高漲的補貼也將持續發放。日本經濟產業大臣齋藤健表示，由于日元貶值造成的物價水平居高不下，有必要采取及時有效的對策。日本媒體報道稱，這些補助政策在不久前剛剛到期停止，如今又恢復，政府內部也是一片困惑。

　　此外，日元貶值還抵消了工資上漲的成果。截至今年4月，日本實際工資已連續25個月出現負增長，盡管在今年春季的勞資談判中，大企業實現了平均超過5.5%的工資上漲率，但中小企業加薪進程仍然緩慢，難以跟上物價上漲步伐。據日本媒體報道，日本政府正在考慮通過修改法律等方式支援中小企業勞務費價格轉嫁，但民間交易介入的實效性或將因為其數量過多而大打折扣。分析認為，日本民眾想要享受到“岸田經濟學”的紅利仍需時日。

　　日元貶值勢頭持續，凸顯了日本經濟的不確定性和不穩定性。同時，匯率干預政策乏力、日美利率差短期難見縮小、日元安全系數不斷下跌等，都給日本政府解決日元匯率問題造成了實際阻礙。在財務官“換帥”背景下，日本政府、日本央行和經濟界將如何破局，值得進一步關注。（經濟日報駐東京記者 陳益彤）

　　轉自：經濟日報

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