2024年，俄羅斯經濟在延宕的軍事行動和持續的外部制裁中總體保持穩定增長，工業產出對經濟增長作用明顯，居民消費意愿在俄央行持續加息政策下保持高位。在多重因素影響下，俄全年國內生產總值（GDP）有望實現較大增幅，但外部制裁壓力和內部勞動力等資源短缺將是俄不得不面臨的考驗。
俄官方和市場認為，俄本年度經濟將實現較大幅度增長。歐亞開發銀行近期發布的宏觀經濟預測報告認為，2024年俄GDP或將增長4.1%，在排除2021年俄解除疫情限制措施后強勢復蘇的情況下，這一增幅將是過去12年來最高水平。盡管本年度經濟統計數字尚未出爐，但各機構均預測俄經濟將大幅增長，官方尤其強調俄經濟增速將高于世界平均水平。俄副總理諾瓦克近期表示，去年俄羅斯GDP增速為3.6%，今年預計為3.9%。諾瓦克表示，“這明顯高于世界平均增長率，是發達國家增長率的數倍”。
觀察全年經濟數據可以發現，俄經濟走勢呈分化趨勢，上半年火熱，下半年降溫。數據顯示，一季度和二季度俄GDP分別同比增長5.4%和4.1%，但三季度增速放緩，僅同比增長3.1%。不過，歐亞開發銀行認為，盡管增速放緩，但內部需求仍然可觀，疊加預算支出的增加，俄四季度經濟仍有可能再次加速。
工業生產是俄經濟增長的重要動力。據歐亞開發銀行測算，今年俄工業對GDP增長的貢獻約為1.3個百分點。1月份至9月份，工業產值同比增長4.4%，其中制造業增速尤為明顯，在內需不斷擴大的背景下，產出同比增長7.9%。但工業領域各行業同樣呈現分化態勢，部分制造業領域的高增長與建筑業的停滯以及采礦和鐵路貨運等部門的長期衰退同時存在。專家指出，石油輸出國組織（歐佩克，OPEC）和非歐佩克產油國（OPEC+）框架內石油減產承諾協議的存在導致俄石油等能源開采量同比下降2.6%，加上煉油廠計劃外維修期間部分產能退出，俄整體煉油業產量下降了2.4%。
國內需求大于供給。俄羅斯央行曾多次表示，經濟供給難以有效滿足需求，導致通貨膨脹居高不下。根據歐亞開發銀行數據，1月份至9月份俄居民實際可支配收入同比增長8.6%，疊加信貸擴張，導致家庭消費需求保持較高速度增長。專家認為，影響家庭收入增長的重要因素之一是工資增長。數據顯示，1月份至9月份居民實際工資同比增長9.1%，其中主要原因在于產能擴大與合格勞動力缺口之間出現矛盾，自6月份以來，失業率一直保持在2.4%左右的歷史低位，而產能利用率超過80%，創歷史新高。另外，企業對產品需求增長的樂觀態度導致企業投資意愿較高，盡管供應和進口付款遇到困難，1月份至9月份投資仍同比增長8.6%。
通貨膨脹居高不下。通貨膨脹以及降通脹政策頻繁出臺成為年內俄經濟主題之一。一方面，國內需求增長但擴大生產的可能性有限，這一矛盾對物價漲幅起到不小推動作用。尤其下半年通脹加速，三季度通脹水平一度達到兩位數。另一方面，物流成本和跨境支付成本上升導致進口價格上漲，給價格帶來額外壓力。此外，家庭和企業不斷上升的通脹預期加劇了持續的高通脹，使得通貨膨脹陷入上升螺旋。數據顯示，居民通脹預期自2024年5月份起持續增長，10月份達到13.4%，為2023年12月份以來的最高水平。此外，盡管貸款政策一再收緊，但貸款需求仍然很高，從年初到9月份，銀行的貸款組合增長了14.2%。專家認為，在通貨膨脹動態存在慣性以及預算支出增加的背景下，通貨膨脹可能進一步加劇，需要更加嚴格的貨幣政策，因此俄央行有可能將進一步提高關鍵利率。考慮到通脹進程的加強，俄央行下半年起已3次加息共5個百分點，目前關鍵利率達21%，超過2022年3月初20%的水平。歐亞開發銀行預測，12月份關鍵利率或將再增加2個百分點，達到23%。
進出口動態同樣值得關注。本年俄國際收支經常項目有望繼續保持順差，這是進口減少、出口相對穩定的結果。外貿結算復雜化、物流成本上升以及進口替代產業擴張導致貨物進口同比下降5.3%，而出口則保持在2023年1月份至10月份的水平。
從近期俄制定的未來3年聯邦預算看，在經歷相對高速的增長后，俄經濟或將實現穩定增長。政府預計未來3年俄羅斯經濟將以年均2.7%的速度穩定增長。俄央行較為保守，預測俄2025年GDP增速將放緩到0.5%至1.5%，2026年增速將放緩到1%至2%，預計從2027年開始，俄經濟才能穩定在均衡增長軌道上。
在保持增長勢頭的同時，市場分析人士也關注到支持經濟增長的因素正在減少。據俄羅斯《生意人報》報道，當前俄國內消費需求出現萎縮，原因在于個人貸款減少、銀行儲蓄增加、通貨膨脹加速、盧布大幅貶值等，而通脹和貨幣貶值可能會對經濟需求和通脹預期產生負面影響。綜合來看，明年俄經濟維持增長趨勢難度不大，但同時也將面臨多重風險。
此外，外部制裁風險依然較高，俄參與國際經濟體系難度增大。隨著烏克蘭危機演進，西方國家對俄施加的各類經濟制裁量級節節攀升，俄承受的制裁壓力有增無減。近期，有外媒稱，美國正在考慮加強對俄羅斯石油出口的制裁，白宮已準備好采取“更激進的行動”。新任歐盟委員會能源專員丹·喬根森在接受采訪時表示，其首要任務是最終切斷歐盟與俄羅斯在能源領域的關系。他表示，“事實上，我們能夠將我們的依賴減少到這種程度，這實際上是一項偉大的成就”。歐亞開發銀行認為，針對俄羅斯實施新貿易限制的可能性仍然較大，對跨國結算的額外限制將給外匯收入、技術產品的進口帶來新的風險。在此背景下，俄需要重組供應鏈，但這將增加匯率波動，且需要在較長時期內維持高利率，這無疑將對俄經濟增長產生負面影響。
俄勞動力短缺還可能對經濟增長產生不小的限制作用。根據俄統計局數據，11月份俄失業率達到2.3%，創歷史新低。但低失業率的背后卻是勞動力不足風險累積。諾瓦克近期表示，俄羅斯高素質人才短缺約150萬人，主要集中在建筑和運輸行業，以及住房和公共服務行業。俄塔斯社援引諾瓦克表態稱，“如果沒有專業人才推動關鍵行業發展，一切都將無效”。俄羅斯央行行長納比烏琳娜表示，勞動力短缺是俄羅斯經濟的主要問題。她指出，低失業率就證明了這一點，而且機械工程和化學工業面臨的形勢也較為嚴峻。（作者：李春輝）
轉自：經濟日報
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