標普全球日前發布數據顯示，歐元區9月份制造業采購經理指數（PMI）降至49.5，低于8月份的50.7和市場預期值，再次跌破榮枯線。歐元區制造業再度陷入蕭條，凸顯出經濟復蘇動力不足。
作為歐元區最大經濟體，德國經濟在9月呈現出明顯的分化局面。德國綜合PMI指數從8月份的50.5升至52.4，遠超分析師預期的50.7，連續第四個月位于榮枯線50之上。服務業PMI升至52.5，創8個月以來新高，顯示出國內需求和消費活動有所回升。然而制造業PMI卻降至48.5，為4個月以來低點。漢堡商業銀行首席經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞分析稱，盡管經濟整體增長，但新訂單在兩個行業均出現下滑，如果國內外需求持續下降，企業很快就會“踩剎車”減產。制造業困境可能威脅未來增長前景。與此同時，人們越來越感覺到，德國新政府承諾的振興經濟的改革比預期要慢，而且效果也不那么明顯。
與德國的冷熱不均不同，法國經濟在制造業和服務業兩方面同時承受壓力。制造業PMI下滑至48.1，服務業活動也出現放緩，綜合PMI降至48.4，為今年5月以來最快收縮。荷蘭國際集團高級經濟學家伯特·科林認為，法國經濟的不穩定性與國內政治不確定性密切相關，這種不安感正在逐步傳導至商業活動。
整體來看，歐元區9月份綜合PMI為51.2，表明服務業仍具韌性。不過，牛津經濟研究院歐洲區主任里卡多·馬塞利·法比亞尼指出，PMI總體指數并不能完全反映實際情況。他表示：“市場情緒依舊低迷，海外訂單持續惡化，這意味著此前因關稅擔憂而提前出貨的效應正在消退，未來也難以出現強勁反彈。”與此同時，新訂單持續下降、出口幾乎停滯，令前景蒙上陰影。法國媒體評論稱，歐元區正在形成一種“服務業托底、制造業拖累”的結構性格局，這種不平衡難以支撐長期穩定。
歐洲制造業困境背后有多重原因。首先是貿易摩擦與關稅不確定性。歐盟與美國之間的關稅爭端令出口商承壓，歐洲央行在此前預測中警告稱，貿易緊張和歐元走強正在削弱外部需求。歐洲媒體報道指出，前期因擔心關稅而提前出貨的“前置效應”在9月已經減退，導致訂單驟減。經合組織近日發布的報告更警告稱，美國關稅措施的全面沖擊尚未完全顯現。
其次是能源危機與成本上升。自俄烏沖突爆發以來，歐洲能源價格長期波動，天然氣、電力與碳排放成本居高不下，使制造業企業利潤空間不斷被壓縮。盡管能源價格近期較去年有所回落，但歐洲央行認為能源因素仍將拖慢通脹回落的進程，并繼續成為工業生產的沉重負擔。
再次是全球經濟增速放緩也導致歐元區機械、化工等核心出口產品需求不足。標普全球的調查顯示，歐元區新出口訂單已連續數月下滑，對于德國和法國這樣的制造業大國而言，這一趨勢尤其嚴重。在需求不足和成本上升的雙重擠壓下，制造業普遍削減資本支出。一些中小企業推遲設備更新或凍結招聘，反映出市場信心不足。有分析人士指出，投資收縮不僅影響制造業自身，還可能在就業市場和供應鏈環節引發連鎖反應。
制造業低迷一方面減輕了商品通脹壓力，另一方面加大了經濟放緩風險。市場普遍預計，歐洲央行可能在明年年初轉向寬松，但部分官員仍擔憂服務業通脹黏性過強，政策制定者必須在“防止衰退風險”與“避免過度寬松”之間保持微妙平衡。
歐元區制造業PMI再度跌破榮枯線，反映出復蘇之路依然崎嶇。德國與法國的經濟分化凸顯區域差異，貿易摩擦、能源危機以及外需疲軟等多重壓力交織，使前景充滿不確定性。未來能否通過政策調整與需求回暖走出低谷，將決定歐元區經濟能否避免陷入新的衰退。（作者：蔡淳）
轉自：經濟日報
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