沖突持續 油價攀升 通脹高企 多重利空因素沖擊美國經濟

　　中東局勢升級引發的能源價格飆升，正給已處于脆弱狀態的美國經濟帶來新的沖擊，美國經濟面臨增長停滯與通脹高企并存的嚴峻局面。有分析指出，石油定價與國際市場高度接軌，加上供應鏈沖擊傳導效應，讓美國面臨更大的通脹壓力和經濟衰退風險。

　　瑞銀對美國經濟敲響警鐘

　　國際投行瑞銀近日發布報告指出，當前美國經濟面臨的多重不利因素疊加，使得本輪油價上漲對美國經濟的沖擊比此前更具破壞性。

　　報告稱，盡管2011年至2014年間國際油價持續處于高位，但當時美國蓬勃發展的頁巖油產業為美國經濟在面對高油價時提供了強力緩沖，高油價導致的消費者購買力損失，在一定程度上被頁巖油投資熱潮所帶動的就業、資本開支及工業產出增長所對沖。2014年后，美國對頁巖油投資大幅萎縮，如今這一緩沖效應已基本消失，當前油價上漲對美國經濟的沖擊更加難以抵消。

　　瑞銀進一步指出，當前美國經濟的宏觀環境與上一輪高油價周期存在三大關鍵差異：第一，勞動力市場更趨疲弱。相較于2011年至2014年間的就業高景氣度，當前美國就業市場活力明顯下降，經濟吸收外部沖擊的能力減弱。第二，家庭部門緩沖空間收窄。經歷了疫情后的儲蓄消耗和高利率環境下的債務累積，美國家庭抵御油價上漲等外部沖擊的財務韌性已大幅降低。第三，通脹傳導效應更強。油價快速攀升向整體物價傳導的鏈條更為靈敏，疊加食品等其他生活成本壓力，使得通脹沖擊更為劇烈。

　　據美國媒體報道，自美國和以色列2月28日對伊朗發動軍事打擊以來，國際油價已大漲約50%，而近日對石油設施的攻擊進一步推高了油價。報道援引一些沙特官員的話說，如果到4月第二周戰事依然延宕，即供應無法恢復、霍爾木茲海峽難以通航，則國際油價將可能不斷攀升，數周內就能從每桶150美元升至165美元乃至180美元。英國伍德麥肯茲咨詢公司分析師認為，2026年油價達到每桶200美元并非不可能。

　　據美國《華盛頓郵報》報道，美國政府近期出臺多項政策，試圖遏制油價上漲。目前的最新舉措是暫停《瓊斯法案》實施60天，解除往來國內港口船運限制。《瓊斯法案》規定，美國國內港口之間運送貨物的船只必須為美國制造、美國登記、懸掛美國國旗；船只多數所有權須由美國公民持有，并由美國船員操控。

　　另外，美國政府還允許美國企業與委內瑞拉國營石油公司進行商業往來，即放松對委石油出口制裁。此前，美國政府還短暫取消對俄羅斯原油制裁，但似乎收效甚微。更早些時候，美國等多國政府同意釋放4.15億桶戰略石油儲備，但也未能平抑油價。

　　《華盛頓郵報》稱，油價飆升與地緣政治沖突將讓美國經濟付出代價，特別是油氣價格和航空航班成本上漲，這對美國經濟來說是一個脆弱時刻。

　　多重利空沖擊經濟前景

　　目前，美國經濟正在面臨多重不利因素的沖擊。據《華爾街日報》報道，在中東緊張局勢升級之前，美國控制通脹的進展甚至就已經停滯。美聯儲最青睞的核心通脹指標——剔除波動較大的食品和能源價格的核心個人消費支出價格指數，在1月份加速升至3.1%。

　　有分析指出，若全球能源市場持續受到戰事影響，則當前美國的通脹問題將可能進一步惡化，給本已脆弱的消費信心帶來新的打擊。密歇根大學日前發布的消費者信心調查印證了這一趨勢。該調查的初步數據顯示，本月消費者信心指數下降約2%，至55.5。調查負責人指出：“在伊朗軍事行動前完成的訪談顯示消費者信心有所改善，但隨后9天內數據的下降完全抵消了這些漲幅。”

　　咨詢機構牛津經濟研究院也指出，若油價持續維持高位，消費者對高價位的預期一旦固化，就可能導致“集體心態惡化”。在依賴汽車出行的美國，消費者對汽油價格尤為敏感，燃油價格上漲將擠壓家庭可支配收入，減少其他方面的支出，從而進一步加劇經濟放緩。

　　美國最新就業數據也讓市場陷入擔憂。據《金融時報》報道，美國勞工部公布的數據顯示，2月美國非農就業崗位減少9.2萬個，而今年美國企業已裁減了數萬名員工。與此同時，2月美國失業率從前月的4.3%升至4.4%，表明美國勞動力市場持續面臨壓力。

　　此外，美國財政部發布的數據顯示，截至3月17日，美國聯邦債務總額突破歷史新高至39萬億美元。據美聯社報道，美國政府問責局闡述了政府債務不斷攀升對美國民眾的影響，包括房貸和購車等費用的借貸成本上升、企業因資金減少而無法進行更多投資從而導致工資降低，以及商品和服務價格上漲。專家警告稱，增加借貸、支付更多利息的長期趨勢，將迫使美國人在未來面臨更艱難的經濟抉擇。

　　美聯儲理事沃勒也指出，如果美以與伊朗的沖突持續數月，美國經濟可能面臨比預期更明顯的放緩風險。隨著油價上漲，美國消費者將減少其他支出，從而削弱經濟前景。沃勒表示，這種變化“會帶來比預期更明顯的經濟走弱”。

　　經濟衰退風險持續攀升

　　面對當前這一復雜局面，業內分析人士普遍持謹慎態度。英國金融機構Nationwide首席經濟學家凱西·博斯揚西克指出：“中東局勢對美國經濟和金融市場的全面影響仍充滿變數。沖突持續的時間越長，對商業和消費者信心的負面沖擊就越大，這將進一步拖累經濟活動。”

　　美國《華爾街日報》分析稱，如此高的油價或將改變消費者習慣，促使他們在較長時期內減少石油消費，這也可能觸發經濟衰退。《華爾街日報》日前公布的一份經濟師調查報告顯示，經濟師們認為，美國經濟一年內衰退的可能性為32%，高于1月預期的27%；如果原油均價達到138美元/桶，則美國經濟一年內衰退的概率將升至50%。

　　經濟學家、賓夕法尼亞大學沃頓商學院實踐教授穆罕默德·埃爾-埃里安在接受媒體采訪時表示，很大程度上受到沖突外溢效應影響，美國經濟出現衰退的概率已經從大約25%升至35%。沖突持續的時間越久，出現經濟衰退的概率越高。埃爾-埃里安說，油價上漲可能使通脹成為美國經濟的一個結構性問題。在第一階段，通脹走高削弱人們的購買力，增加企業成本；在第二階段，經濟增速降低和失業率走高。

　　穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪表示，穆迪先行經濟指標顯示美國在未來12個月出現經濟衰退的概率為49%。雖然這一概率近期上升主要源于疲弱的就業市場數據，但從去年年底開始，幾乎所有經濟數據均走軟。在伊朗沖突及其引發的油價大幅上漲情況下，不難預計這一概率會突破50%。

　　鑒于當前中東戰事帶來的負面影響，高盛集團全球投資研究部門日前發布的研究報告將2026年美國經濟增速預期從此前的2.8%下調至2.6%。（記者 秦天弘）

　　轉自：經濟參考報

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