10月10日，國際貨幣基金組織（IMF）發布年度經濟展望，將2018年全球經濟增長預期上調0.1個百分點至3.71%。對此，工銀國際在其發布的最新報告中指出，全球經濟復蘇正進入強勢的換擋期，經濟增長的引擎從發達國家轉向新興市場，中美經濟的雙核穩定作用持續顯現，科技進步、政策微調、治理改善和信心趨強將有力促進全球經濟內生復蘇動能的自我修復。
資料圖：全球經濟（圖片來源：互聯網） 不過，報告同時提醒，經濟換擋也有風險，復蘇能否在新擋位長期運行尚存較大變數。
新興經濟體引領復蘇
根據IMF的預測，2018年，全球經濟有望實現3.71%的增長，增速不僅高于2008～2017年危機爆發期間年均3.33%的增速，還高于1980～2017年歷史平均3.48%的增速。
報告援引數據資料指出，2018年的全球經濟增速預期值比2016年提升0.49個百分點，兩年間的再加速力度為近7年最強，并遠高于0.08個百分點的歷史均值。如果全球經濟復蘇按照IMF預測有序推進，那么，全球經濟2018～2022年的預期增長均速將達到3.73%，明顯高于歷史趨勢水平和此前5年水平，增長中樞有望上升至全新擋位。
其中，報告認為，新興經濟體將在本輪全球經濟復蘇中充當引領的角色。報告預測，2018年，新興市場有望實現4.85%的經濟增長，增速高于4.54%的歷史平均水平，并比2017年提速0.21個百分點；相比之下，2018年，發達國家只有望實現2.03%的經濟增長，增速低于2.43%的歷史平均水平，并比2017年減速0.14個百分點。而2018～2022年的5年間，新興市場經濟增速有望升至4.98%，發達國家經濟增速則預計降至1.78%。
報告進一步預測，2018年，新興市場對全球經濟增長的貢獻有望達到77.72%，比2017年上升2.46個百分點，比危機爆發前的2006年上升6.17個百分點。此外，從國別看，最“穩定”的中美經濟在復蘇換擋過程中將發揮中流砥柱的作用。
工銀國際首席經濟學家程實特別指出，在2017年10月的預期更新中，IMF將2017年和2018年美國經濟增長預期分別上調0.1和0.2個百分點至2.18%和2.34%，并將2017年和2018年中國經濟增長預期均上調0.1個百分點至6.77%和6.5%。其中更為值得注意的是，在2016年4月至今的7次預測中，IMF對中國經濟增速進行了6次調升，1次調平，這充分驗證了中國經濟超預期反彈的強勁特質。2018年，作為全球最大、最穩定的兩個經濟體，中美經濟對全球經濟復蘇的貢獻總計42.45%，高于歷史平均的35.86%和危機爆發期間的42.13%。其中，中國經濟對全球的增長貢獻尤為醒目，2018年，中國的貢獻率有望達到32.91%，高于歷史平均的21.3%。
有風險也有機遇
盡管經濟復蘇前景光明，但報告也提醒，經濟換擋有風險也有機遇。
報告指出，一方面“換擋風險”表現為狀態反復風險，即經濟復蘇從低速擋位提升至高速擋位后，新狀態極不穩定，甚至出現被迫再度換回低速擋位的危險。具體而言，狀態反復風險主要是長期結構性風險，包括全要素生產率內生性下降、兩極分化多層次加劇、收入增速長期放緩、崗位消失漸成趨勢等，需要全球政策從需求側向結構側換擋才能有效應對。
另一方面，報告指出，“換擋風險”表現為轉換過程風險，即在全球經濟迎來“新開始”的過程中，由于伴生的宏觀“亂紀元”的干擾，狀態轉換遇到阻塞，甚至出現無法完成的危險。具體而言，轉換過程風險主要是短期摩擦性風險，包括貿易保護主義、競爭性貶值、經濟孤島主義、地緣政治沖突等，需要全球政策從割裂轉向協同才能有效應對。
不過，程實表示，只要各經濟體加快推動經濟從需求側向供給側的重心轉換，經濟復蘇的換擋風險即可避免，從投資角度而言，復蘇換擋的機遇甚至大于挑戰。
報告進而建議，在經濟復蘇換擋期進行投資，一是要將長期投資的重心從金融市場轉向實體經濟，從波動性套利轉向趨勢性逐利。二是投資要借力全球經濟復蘇的動力換擋，把握新興市場相對于發達市場的階段性比較優勢。三是投資要對復蘇換擋過程中的長短期風險保有高度警惕。四是提前布局具有全要素生產率提振效應的活力領域，把握全球政策從需求側向供給側換擋的必然趨勢，充分借力結構性政策的政策紅利。（楊舒）
轉自：國際商報
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