當地時間9月27日，美國商務部公布的最終修正數據顯示，今年第二季度美國實際國內生產總值（GDP）增長4.2％。然而僅僅時隔半個月，10月10日，美國股市三大股指全線暴跌，其中，道瓊斯指數下跌832點，市值一天內蒸發8.7萬億美元；標普500與納斯達克指數分別下跌3.29%和4.08%。這對于一直以股市上漲為傲的特朗普政府而言無異于是一記重拳。
近期，美國經濟數據強勁，消費和投資增長，失業率降至較低水平，美債收益率持續攀升，美聯儲不斷釋放鷹派信號。然而，美國經濟增長的后勁真如對外宣稱的那么樂觀嗎？在美國四處挑起貿易摩擦的背景下，外界乃至美國國內已有不少觀點指出，高收益率目前已令風險資產承壓，美國經濟增長背后的推動力很難持久。
債務負擔給美國敲響警鐘
10月10日，紐約股市三大股指大幅下跌，道瓊斯指數單日跌幅創下史上第三高；亞洲股市和歐洲股市也緊隨其后，全球股市遭遇的這場拋售到上周末才逐漸平息下來。
美國總統特朗普將此次股市的暴跌歸咎于美聯儲，稱美聯儲"已經瘋了"。他認為美聯儲正在犯錯，貨幣政策"太緊"。
金融危機爆發十年來，美國由于施行了量化寬松政策，接近零利率的貨幣政策帶動了經濟增長，也帶動了股市上漲。
工銀國際首席經濟學家、董事總經理、研究部主管程實對國際商報記者分析稱，根據經濟學理論，大規模減稅等財政刺激會在短期內導致市場預期的"過度敏感"。得益于此，2017年以來，美國經濟增速迅速邁入階段性高點，驅動短期中性利率和政策利率上行。美聯儲由鴿派加息轉入鷹派加息，并在2018年堅持加速加息的立場。當地時間9月27日，美聯儲實現年內第三次加息，并且年內四次加息預期進一步強化。
不過，如果仔細對比目前美國的債務情況就會發現，美國經濟增長的后勁并沒有對外宣稱的那么樂觀。此輪股市風波誘因正是10年期美國收益率的飆升。
10月9日亞市早盤，美國10年期國債收益率漲至3.252％，刷新2011年年中以來最高紀錄。
隨著利率的上升，美國財政部必須償還的債務也在增加，且財政赤字已明顯高于GDP的3%這一安全線。根據美國財政部公布的數據，美國政府在2018財年的利息支出為5230億美元，創歷史新高，政府不得不開始縮減高達4.5萬億美元的債務。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，現在的美國經濟增長是寬松貨幣政策和大幅減稅的強刺激帶來的，這樣做的代價是貨幣的過度投放和巨額債務的產生。這也決定強刺激帶來的經濟過熱不可能持久。
挑起貿易戰美國"將會付出代價"
程實指出，從長遠來看，美國經濟未來的下行風險正在上升。一方面，在赤字財政的短期刺激消退后，美國經濟增速將有所放緩；另一方面，今年以來，特朗普政府向全球多個國家舉起關稅大棒，貿易摩擦的成本將漸次顯現。
國際貨幣基金組織發布的最新一期《世界經濟展望》報告將美國2019年的經濟增長預期由2.7%下調為2.5%，并警告美國總統奉行的貿易保護主義政策將會損害美國國內及全球的經濟增長。《世界經濟展望》指出，不斷升級的"貿易戰"可能會擾動商業和金融市場情緒，引發金融市場波動，并導致投資和貿易放緩。更高的貿易壁壘將破壞全球供應鏈，減緩新技術的傳播，最終降低全球生產力和紅利。更多的進口限制也會使可交易的消費品價格變得難以承受，并對低收入家庭造成不成比例的損害。"美國總統正在做的事情'將會付出代價'"，該組織這樣警告。
事實上，隱患已初露端倪。數據顯示，美國8月份商品貿易逆差意外擴大至758億美元，接近記錄高位。有分析稱，美國貿易逆差將拖累第三季度GDP的增長，進而對美元形成沖擊。鑒于此，美國安姆斯特證券公司首席經濟學家史丹利將美國第三季度的GDP增長預期從3%下調至2.8%。
美國政壇元老、曾三次競選美國總統的前共和黨議員羅恩·保羅認為，美國正以越來越快的速度朝著潛在的經濟衰退和市場崩潰方向發展。"沒有什么辦法能夠阻止這一進程。"（作者：白舒婕）
轉自：國際商報
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