七天回購利率創年內新低

　　平穩跨季后，4月1日銀行間市場資金面更顯寬裕，各期限資金供給充足，回購利率紛紛走低，指標7天回購加權利率創下年內新低。市場人士指出，近期外匯市場結匯意愿增強，外匯占款或繼續恢復，貨幣市場利率仍有下行空間，但4月份流動性擾動因素不少，仍需警惕新一輪IPO、企業繳稅等造成的波動。

　　昨日銀行間質押式回購市場上存款類機構行情，除21天品種之外，其余各期限回購利率全線走低，其中隔夜回購利率加權值收在3.02%，較前一日大幅下行近13bp；指標7天回購利率加權值亦下跌11bp至3.71%，創下年初以來最低值。中長期限的品種方面，唯獨21天回購利率小漲約5bp，但目前21天回購利率與1個月回購利率已形成倒掛，若后續資金面趨松，21天回購利率很可能補跌。

　　據交易員反映，跨季后大行資金敞開供應，市場需求主要集中在短期品種上，顯示投資者對中長期流動性比較樂觀，另外，季末出現的質押信用融資較困難的情況也明顯改善，資金面可以說呈現全面寬松態勢。

　　市場人士指出，3月中旬后，銀行體系流動性漸趨寬松，既受益于財政支出發力背景下財政存款大量投放，同時也暗示外匯占款可能出現了一定的改善。3月份以來，人民幣匯率轉強，前期積壓的機會需求開始釋放或推動外匯占款進一步恢復。短期來看，貨幣市場利率仍有下行空間，但是4月份流動性擾動因素不少，月初的例行存準補繳、新一輪IPO蓄勢待發以及月中旬的財政存款上收，都增加了資金面波動的風險。屆時，央行貨幣政策操作仍值得關注。（張勤峰）

來源：中國證券報

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