發行對象以河南省內投資者為主
[ 發行對象以河南省內投資者為主，符合交易商協會推出項目收益票據所強調的“充分面向當地投資人，充分發揮本地投資人的‘近約束’作用” ]
《第一財經日報》記者獨家獲悉，7月14日14點30分左右，中國銀行間市場首單非金融企業項目收益票據發行完畢，該單收益票據采取定向發行方式。
該項目是鄭州交投地坤實業有限公司的“鄭州綜合交通樞紐地下交通工程 東廣場”項目。7月11日，鄭州交投地坤實業有限公司向銀行間市場交易商協會注冊發行12億元項目收益票據，首期擬發行5億元，主承銷商是國家開發銀行，中信銀行擔任聯席主承銷商。這也是中國第一單項目收益票據，標志著中國債券市場再添新產品。
7月14日早間，《第一財經日報》報道稱，上述首單項目收益票據“本周就要發行，有可能在周一”。當天下午，又有消息人士向本報透露，該單票據已完成定向發行。
據接近承銷人士向《第一財經日報》透露，此單收益票據期限為15年，根據回售期限不同5年+5年+5年/10年+5年，票面利率分別為7.5%和8.2%。
發行對象以河南省內投資者為主，這也符合交易商協會推出項目收益票據所強調的“充分面向當地投資人，充分發揮本地投資人的‘近約束’作用”，實現城鎮化建設項目的“誰使用、誰付費、誰監管”。
另外，根據7月11日公布的《銀行間債券市場非金融企業項目收益票據業務指引》下稱《指引》規定，項目收益票據的還款來源主要是項目產生的經營性現金流。不過據接近主承銷商人士稱，項目收益票據母體公司也可以提供部分支持，本單票據河南鄭州交投地坤實業有限公司作為母體就對該項目收益票據的還款來源有部分支持。
此前的7月11日，交易商協會發布《指引》，標志著非金融項目收益票據業務正式啟動。
《指引》規定，項目收益票據是由非金融企業在銀行間債券市場發行、募集資金用于項目建設且以項目產生的經營性現金流為主要償債來源的債務融資工具。
一名主承銷商人士對《第一財經日報》稱，項目收益票據作為債券市場的創新品種，其特色一是以項目建設主體作為發行人，而非成熟的經營企業；二是以項目現金流為特定還款來源，而非企業自有現金流；三是長期限，可以與項目建設運營周期完全匹配。
一名接近交易商協會的人士對《第一財經日報》記者表示：“項目收益票據的另一個關鍵之處在于要徹底實現項目母體公司與地方政府的債務隔離。”根據項目收益票據的制度設計，發起人設立專門的項目公司作為發行主體，負責項目投融資、建設和運營管理，其運營風險不會傳遞至項目發起人，繼而實現與地方政府或城建類企業的風險隔離。同時地方政府不承擔項目收益票據的直接償還責任，也不為票據承擔隱性擔保。票據的融資規模、信用水平不依賴于地方政府財政收入與債務水平，且地方政府不直接介入相關項目的建設、運營與還款。
“項目收益票據能夠有效防范傳統融資平臺模式帶來的財政和金融風險，對逐步疏導和化解既有融資平臺或地方政府隱性債務具有積極作用。”上述接近交易商協會的人士表示。
上述主承銷商人士亦對《第一財經日報》表示，項目收益票據為優質項目開辟了新的融資渠道，有利于解決中長期項目融資難題，降低期限錯配風險；而且作為債券市場新產品，有利于深化資本市場發展。（孫紅娟）
來源：第一財經日報
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