經濟下行給貨幣政策帶來的壓力日益明顯，盡管央行仍然沒有訴諸降準，但精細化的公開市場操作以逐漸從凈回籠轉向凈投放。
市場預期，月底時點，央行凈投放趨勢將繼續，甚至可能會重啟逆回購釋放流動性。
周二5月27日央行正回購大幅縮量僅為200億，而當日到期的正回購為500億，日內凈投放300億。
央行5月27日正回購規模為今年單日正回購總額最低的一次，盡管經濟下行或許是央行縮量正回購的原因之一，但市場分析人士仍然更多傾向認為央行正回購縮量旨在調節因財政繳款增加導致的月底流動性偏緊，進行公開是精準操作而非全面放水的信號。
5月27日，央行正回購資金200億，期限為28天，基本符合市場預期。
南京證券分析稱，5月下旬財政繳款5000億元左右，外匯占款新增減少、季末效應影響資金面收緊，預計央行將繼續縮小正回購操作規模，以增大對資金面的支持。
除公開市場操作外，央行5月29日還將進行定存招標，此次招標規模為400億，期限略長為9個月。
民生證券研究院分析師李奇霖對記者稱，當前經濟下行壓力比較大，央行要維持資金面的穩定，避免財政存款上繳引發資金利率預期的波動，所以在公開市場操作中加大力度，同時進行國庫定存投放。
不過，盡管央行仍然頂著經濟下行對貨幣政策全面放水呼吁的壓力，但迄今為止，央行并未在降準方面有明顯信號。
但鑒于央行公開市場操作日益嫻熟，市場分析人士認為，今年不可能出現去年錢荒局面，現在央行預調微調主調明顯，一般均是到每月下旬進行凈投放以緩解月末節點。
東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，央行有必要適當增加凈投放的規模，甚至會祭出逆回購。
“我們認為，本周央行將在公開市場重新祭出逆回購工具，進行小幅度、短期限的逆回購，以使資金面安全跨月。具體來說，7天或14天的逆回購是適合的，而規模應該小于500億元。”陳龍表示。（孫紅娟）
來源：一財網
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