周二3月4日，交易員透露，央行進行500億28天正回購及350億14天正回購操作。本周3月1日-3月7日，央行公開市場有1080億元正回購到期，無逆回購及央票到期。此前三周，央行公開市場分別凈回籠1600億元、1080億元和4500億元。
中金公司表示，市場不宜對貨幣政策放松寄予太大希望。2月制造業PMI繼續下跌，春節錯位是一個原因，重點在于如何剔除這一季節性因素來判斷當前經濟增長動能。2012年數據樣本的擴大使得傳統的季節性分析方法失效。通過對比過去兩年春節對數據的影響，分析今年2月的PMI跌幅超出了春節錯位導致的影響，顯示當前經濟增長動能較弱。除了產成品庫存和配送時間外，主要分項指標都在下滑，顯示供求兩弱。產成品庫存上升，原材料庫存下降，結合訂單和價格的下跌，當前企業仍然面臨去庫存的壓力。鋼鐵行業的高頻數據顯示原材料庫存大幅上升，但終端需求沒有好轉，未來的去庫存壓力仍然較大。購進價格的走弱，預示PPI環比將繼續下跌，也將抑制企業的庫存需求。3月份將進入投資和生產的旺季，預計PMI將呈現季節性回升，這也是本月企業經營活動預期指數大幅回升的主要原因。近期市場利率和匯率的回落也將對未來的經濟增長提供支持，有利于PMI反彈。但是，經濟結構調整才初露端倪，影子銀行擴張仍然較快，市場不宜對貨幣政策的放松寄予太大希望。
東方證券近日發布2014貨幣政策前瞻研究報告，并羅列支持貨幣政策適度寬松和維持偏緊的理由：一、目前支持貨幣政策適度寬松的理由包括：1、美國QE逐漸退出和全球資本流動格局變化，可能導致央行賴以投放基礎貨幣的外匯占款出現了大幅波動；2、地方政府債務的可持續性融資要求；3、互聯網金融入侵金融行業導致的加速脫媒；4、土地流轉、國有企業改革等新一輪貨幣化與資本化的推進，需要相應貨幣對應；5、人民幣國際化，需要充分的人民幣投放，并把這些人民幣流動性引導和隔離在海外市場上；二、支持貨幣政策維持偏緊的理由包括：1、2008年金融危機應對期間的天量信貸投放帶來諸多后患；2、通過緊縮流通性、提高資金成本的方式為經濟去杠桿、促轉型；3、對通貨膨脹的顧忌。
來源：證券時報網
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