停擺多年的房地產再融資終于獲得實質性突破，海印股份000861.SZ成為自2010年以來首家再融資方案獲批的房企。
這也為更多房企再融資獲批提供了現實樣本，多家機構預測，春節后房企定向增發獲得證監會審核通過的案例將陸續增多。
但尷尬的是，目前已經有多家已公布再融資方案的房企連續遭遇股價下挫，其中多數房企股價已經跌破預案中的增發價格。
首單房企定增闖關
1月26日，海印股份發布公告披露，中國證券監督管理委員會發行審核委員會于2014年1月24日對該公司非公開發行A股股票的申請進行了審核。根據審核結果，海印股份本次非公開發行A股股票的申請獲得審核通過。
此定增方案是海印股份于2013年8月2日提出，該公司擬非公開發行不超過1億股A股，發行價不低于每股8.34元。
根據方案，海印股份此次定增募集資金將用于公司廣州國際商品展貿城國際汽車展覽交易中心項目及補充流動資金。
此前海印股份對外表示，公司定位為商業運營服務商，主要是持有型商業物業經營，不是完全意義的房地產開發企業，此次增發項目無關房企再融資。
但公開資料顯示，海印股份主營業務涉及商業、地產、酒店、高嶺土等多個行業，在證監會行業分類中歸屬于房地產行業。
東方證券行業分析師郭洋認為，海印股份是2009 年下半年以來第一個獲批通過的類房企再融資方案。本次融資完成將為公司籌集超過8 億元流動資金。
中金公司研報預計，海印股份將在春節后啟動發行，資金實力充實后公司將加快國際展貿城項目推進，有利于低價收購優質物業以實現彎道加速。
海印股份定增方案獲批給房企再融資開閘提供了更多想象空間，目前有新湖中寶等多家房企的再融資申請已經獲得證監會受理。
去年12月4日，華遠地產董事長任志強向媒體稱，已有8至10家房企再融資方案通過了國土資部審查，有望在今年年初通過證監會核準。
在同策咨詢研究總監張宏偉看來，房企再融資目前無法大張旗鼓開放，現在有可能以專業市場、棚戶區改造或剛需住宅項目有條件開閘。
未發先破面臨調整
自2010年以來，作為房地產調控政策的一部分，房地產企業的上市、再融資和并購重組已經停滯三年多時間。
繼新湖中寶去年拋出首單房企再融資方案以來，目前已經有30多家房企發布再融資預案，計劃募集資金總額超過1100億元。
但由于去年下半年以來資本市場持續疲軟，房企股價不斷受挫，多家計劃再融資房企的股價擊穿增發股價，出現股價倒掛。
以榮盛發展為例，2013年8月20日，該公司發布再融資計劃，擬以每股12.93元的價格非公開發行股票不超過3.48億股，融資45億元。
時間過去5個月后，榮盛發展定向增發方案仍未能獲批，但公司股價已經連續下跌至11元之下，導致再融資進退兩難。
根據公開資料不完全統計，目前30多家推出再融資方案的房企中，已經有超過20家房企的估計跌破預期中的定增發行價。
為了給增發保駕護航，包括陽光城、金科股份等幾家增發房企公布了大股東增持方案，華夏幸福擬采取回購方式提振士氣；招商地產和金科股份等房企還進一步調整了再融資預案，將募資規模進行縮減。
但截至1月27日，包括招商地產、首開股份、陽光城、金科股份、宋都股份等在內的多家上市房企，均出現未發先破的情況。
1月10日，榮盛發展公告稱，由于目前股價已低于發行底價較多，未來發行將面臨較大的銷售壓力，因此決定撤回申請文件，中國證監會已終止審查。這也是房企再融資開閘以來，首家主動申請撤銷再融資的房企。
按照相關政策規定，在定向增發之前，公司將有調整一次發行價的權利，因此目前多數房企并未像榮盛發展一樣撤回增發方案。
深圳某房企董秘向《第一財經日報》表示，目前公司暫未打算撤回再融資方案，未來將根據方案審核結果和市場狀況設計應對措施。
這位人士坦言，如果資本市場仍然不見好轉，公司股價倒掛繼續加劇，那么公司只有兩種選擇，要么放棄融資，要么調低增發價。（黃樹輝）
來源：一財網
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