信托業十萬億預言落空 行業變局在即

　　連續十年行駛在資本市場“快車道”上的信托行業，如今已開始剎車。

　　數據顯示，今年二季度以來，面對實體經濟下滑，政信合作收緊，房地產直接融資開閘，以及幾大主要業務又被券商、基金等其他機構爭食的“內外交困”，信托規模增速開始放緩。

　　而在此背景下，諸多信托人士認為，一場行業的變局也正在醞釀之中。

　　十萬億預言落空

　　“前幾年我們也常常叫苦，說業務難做，但與現在比起來，那就是‘矯情’。往年，其實也就春節前后迷茫一下，到六七月份的時候全年的業務指標大多已超額完成。但今年不同，估計年底時能完成指標就不錯了，尤其近三個月，日子非常難過。”日前，一家央企背景的信托公司業務經理常盛超就不禁向記者大倒苦水。

　　據記者了解，常先生目前所面對的職業困境并非個例，而他的話也間接反映了當下信托業的尷尬狀況。

　　中國信托業協會日前發布數據顯示，今年二季度以來，信托資產規模增速出現放緩。至二季度末，67家信托公司管理的信托資產為9.45萬億元，雖然向10萬億元大關又靠近了一步，但相較于市場此前“10萬億上半年必破”的預計還是低了一些。此外，今年一季度末時，信托規模為8.73萬億元，也就是說，二季度環比增速為8.25%，這比一季度環比16.9%的增速大幅減緩。

　　進入7月份，減速的局面進一步加劇。用益信托數據統計，當月，集合信托發行規模為422.28億元，遠低于6月份的889.63億元；成立規模為356.27億元，亦遠低于6月份的722.44億元，創下今年以來的新低。

　　多位信托人士指出，在“8號文”沖擊，及6月份流動性收緊和越來越多基金子公司涉足信托業務的背景下，信托幾大傳統領域都遭到了“侵襲”，如房地產信托、基建信托、股權質押類信托等擴容速度都出現了萎縮。

　　眾多以代銷信托為生計的第三方理財機構體會得更加深刻。上海一家第三方理財公司負責人告訴記者，今年一季度時，公司的業務電話還常常忙不贏，業務員晚上都有人值班，但現在一天也就兩三個電話，全公司近一個月都在“空轉”。

　　“今年4月，有業務員最多拿到了4萬元提成，而這兩個月基本沒有提成收入，遂有人已提出辭職。”該負責人表示。

　　競爭加劇

　　在受訪的信托人士和第三方機構看來，信托業增速放緩已是可以預見的趨勢。他們認為，基金子公司和券商另類子公司的類信托產品迅速擴張，股權質押回購的推行等都對信托業發展構成了不小的壓力。

　　研究員表示，一般來說，信托產品的收益率在8%左右為常態，但基金子公司發出的類信托產品，收益率普遍在9%以上，甚至達到11%，

　　這在信托產品中是極為少見的。

　　“從客戶的角度講，信托產品收益近一年來持續下降，已越來越達不到他們預期的目標，再加上頻頻曝出兌付危機，更是打擊投資者信心。”上述第三方機構負責人如是稱。

　　他說，目前，不少追求固定收益的高凈值客戶已轉向銀行理財產品、貨幣基金等投資標的，即使投資信托，對項目質地、擔保抵押有效性等要求也比以前要高很多。

　　信托公司方面亦加強項目風控，這也讓項目組人員日子不好過。近日，不少信托人士抱怨說，新項目本來就不好拉，后臺還各種卡，以前一個項目半小時的上會，現在要兩三個小時，各種得罪客戶的要求，恨不得一點風險不擔。存續的項目已越來越少，今年完成了指標，但明年心里實在沒底。

　　記者了解到，目前已有越來越多的信托人員向基金子公司等跳槽，而今年上半年，都是券商和基金人員向信托跳槽。用益信托工作室分析師指出，信托業發展減速原因是多方面的。根本問題還在于實體經濟的不景氣。他們認為，信托離不開實體經濟，而主動管理業務是有周期的，特別是經濟下行的初期和中期，一方面投資需求萎縮；另一方面，資產價格下跌，風險加大，借新還舊的游戲玩不下去了，也少人愿意接盤。

　　不僅銀信合作減少，隨著地方政府融資頻頻收緊，信托第二大支柱政信合作也越來越少。另兩大業務，房地產融資和股權質押融資，由于渠道多樣化，市場競爭加劇，也影響到信托發行。

　　關鍵詞：防風險、保兌付

　　券商非銀行業分析師周晶晶表示，信托行業告別野蠻增長的“青春期”已是行業共識，不利的方面是發展速度減緩，而有利的方面則是逐漸走向成熟。目前，從嚴風控和尋找獨特的創新業務都是各家信托公司最為重視的。

　　五礦國際信托2013年年中會議上，董事長任珠峰就曾明確要求公司要進一步做好風控，同時找準下半年發展模式和發展方向。

　　記者還從國元信托等多家信托公司了解到，防風險、保兌付已被他們定為了下半年的首要任務。

　　之前的大肆擴張，讓一些信托公司嘗到了苦果。據悉，煤炭信托、礦業信托即將進入兌付高峰，目前已經顯現出風險，而這類項目很多信托公司現已都聲明暫不觸碰。

　　值得指出的是，在信托規模增速放緩，房地產信托等逐漸低迷的背景下，資金信托運用于工商企業的規模正在逆市增多，至二季度末時為2.62萬億元，在信托業務占比高達29.4%，相比去年底1.86萬億元的規模和26.65%占比，分別增長40.86%和2.75個百分點。

　　“盡管不排除有些信托公司為了規避嚴格的審批政策，而將部分房企和地方政府融資平臺公司納入到工商企業類別，但這一數據還是能從一定程度上說明，信托公司正在加大對實體經濟的投資支持”，長安信托的一位項目負責人強調，未來信托公司還需在貼近客戶需求方面下功夫，通過與其他機構加強合作，把信托做得更精細。

來源：21世紀經濟報道

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