本周三公布的環渤海動力煤價格指數再創新低，報收于610元/噸，煤炭價格今年以來持續走低，使得火電企業的業績增長日益確定。
環渤海動力煤價格指數自2011年11月創出歷史新高834元/噸后一路下跌，截止目前累計跌幅高達26.86%，從去年開始煤電天平已經悄然轉向電力，去年年報以及今年一季度報告，火電企業業績都出現大幅改善，鑒于通常二季度發電量要好于一季度，因此在低成本、高電量的背景下，火電企業半年報業績增長基本確定。
據測算，目前國內火電上市公司對煤炭價格變化彈性一般為2-3倍當煤炭價格下跌1%，火電企業2013年EPS增加2%-3%，部分彈性較高的企業甚至達到5-6倍左右，從煤炭市場反映的數據來看，庫存依然高企，進口量依然不減，因此短期內煤炭價格出現大幅上漲的概率很小，火電企業低成本優勢仍將持續。
近期有外資報告預測今年三季度會下調火電企業的上網電價。從時間窗口來看，以年度為單位，調價窗口期應該在今年四季度；從調價幅度來看，該指數最新為610元/噸，跌幅為3.79%，并未到達5%的臨界值。從以上兩點來看，目前下調火電企業的上網電價時機不太成熟。
來源：上海證券報
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