投資界對白酒股的恐慌情緒，主要源自于強力反腐背景下高端白酒市場的不良預期。
在過去數年里，高端白酒是白酒股業績爆發式增長的不二法寶。眾多白酒企業一改此前埋頭制造的“老黃牛”形象，開始注重產品包裝、文化概念和細分市場，頻頻推出動輒售價達千余元的高端白酒。而密集的廣告轟炸和急速的渠道擴張，則迅速將高端白酒打造成諸多白酒股的“印鈔機”，白酒股的利潤扶搖直上，白酒股的股價則一年一個臺階——那是一個令白酒企業和投資者都無比懷念的甜蜜期。
但歷史經驗表明，任何一個行業的高速成長都不可能長期持續，當市場需求已被充分挖掘、供求關系幾近平衡甚至供過于求的時候，行業的高速發展便會進入平穩期，甚至短期會出現審美疲勞的“空窗期”。對于高端白酒來說，多年的粗放式急速發展確實為行業帶來了巨大的回報，但同時也令這個市場變得更加急功近利、市場秩序出現混亂的苗頭，“優勝劣汰”的行業洗牌已不可避免。即便無政策利空，高端白酒過去野蠻生長的模式也難以為繼。
事實上，觀察白酒股的走勢便可發現，早在去年11月之前，眾多白酒股便已不復當年之勇，股價呈現反復震蕩甚至逐步走低的過程，這其實已經表明了市場對高端白酒進入“空窗期”的預期。因此，判斷白酒股的未來，不要將目光僅聚焦于政策變化，還需要深入了解這個行業內正在發生的變局。
來源：中國證券報
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