1月28日，15家香港銀行向注冊在前海的15家企業發放20億元人民幣貸款，這意味著前海跨境人民幣貸款正式開閘，更意味著中國資本賬戶項目的進一步開放以及利率市場化的進一步探索。
資本賬戶項目進一步開放
據了解，中國銀行香港有限公司、匯豐銀行香港等15家經營人民幣業務的香港銀行，以及深圳前海開放投資控股有限公司等15家注冊在前海的企業簽署了跨境人民幣貸款項目26個，協議總金額約為20億元。自《前海跨境人民幣貸款管理暫行辦法》2012年12月27日公布后，前海跨境貸款實質性開閘受到境內外銀行及企業的高度關注。根據《前海跨境人民幣貸款管理暫行辦法》，前海跨境人民幣貸款的用途應在符合國家有關政策的前提下，用于前海的建設與發展。
“盡管前海只是一個試點，但是足以說明中國在進一步開放資本賬戶項目方面又邁出了堅實的一步。”上海師范大學金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“前海跨境人民幣貸款的正式開閘，也為境外人民幣回流打開了另一通道，這對促進人民幣的國際流動性以及人民幣國際化都將有促進作用。”
德意志銀行大中華區高級策略師劉立男指出，以往貸款都是短期的，這是首次允許境外的銀行提供中長期貸款，前海人民幣跨境貸款項目展開，對打通人民幣回流機制起到更為積極作用。至于對于離岸資金池的影響，則要視回流的速度和規模。市場人士表示，雖然前海跨境人民幣貸款開閘有可能加速境外人民幣回流從而對離岸市場帶來壓力。不過，由于前海跨境貸款的對象及用途均有其限制，預料初期回流金額不會太大。
而且，前海跨境人民幣貸款并非是單項的。昨日，建行、交行與聯富國際發展有限公司、寶能國際香港有限公司等簽署了金額達6.2億元的境外項目人民幣貸款協議。顯然，這種人民幣資金雙向流動的情況也將有助于緩解離岸市場可能出現的人民幣資金緊張的局面。
利率市場化改革加快
而尤為引人關注的就是，15家香港銀行向15家企業提供人民幣貸款的利率。盡管沒有公布具體的利率水平，不過據悉，貸款利率由貸款供需雙方商定，而且低于內地。
目前，中國境內一年期基準貸款利率為6%，按照企業的信用等級、抵押狀況等得以此利率基礎上上浮或下浮，而那些信用情況較好且財務實力較強的公司在中國境內最低的貸款利率可以下浮至10%，也就是5.4%。而在香港離岸市場，人民幣的貸款利率則在4%左右，具有相當的融資優勢。這也是為何近幾年來有越來越多的境內企業紛紛跑到香港融資的因素之一。
一位外資銀行管理層人士對《國際金融報》記者表示：“前海跨境人民幣貸款的利率水平很可能介于內地與香港之間，這也是為何這么多香港銀行對前海跨境人民幣貸款業務興致如此之高的一大原因。而隨著更多的銀行及企業參與其中，前海跨境人民幣貸款的利率水平會更趨靈活，更能反映市場狀況。”根據前海管理單位資料顯示，目前已有37家境內重要金融機構與前海簽署戰略合作協議，協議投資金額過3000億元人民幣，確定入駐前海的163個項目有70%來自金融相關領域。
無疑，前海跨境人民幣貸款利率定價模式為境內利率市場化改革打開了一扇門，隨著規模的擴大，也將越來越深地影響境內利率市場的定價機制。“其實，自從香港人民幣離岸市場逐漸發展起來之后，離岸人民幣與在岸人民幣的利差狀況就一直慢慢地‘逼迫’內地加速推進人民幣利率市場的改革。”上述外資銀行管理層人士表示，“前海是一種嘗試，也是一種契機，無疑未來幾年人民幣利率市場化的腳步會越來越快。”
來源：國際金融報
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