本周單周實現凈回籠量創下逾8個月新高；由于面對下周公開市場4050億巨額逆回購到期，市場對10月降準的預期仍未完全消除。
公開市場彈性進一步加大。昨日逆回購繼續縮量，令本周公開市場終結了連續3周的凈投放，重返凈回籠，單周實現凈回籠2210億元，創下了逾8個月新高。但大規模凈回籠未對市場產生影響，銀行間市場資金面仍然較為充裕。
周四，央行持續開展逆回購操作，但操作量較周二縮量逾6成。昨日，央行開展了300億逆回購，其中7天和14天分別為200億和100億，招標利率繼續持平于3.355%和3.45%。
這是逆回購操作量第三次保持在千億以下的低量，由此也導致本周凈回籠規模加大。本周實現凈回籠2210億元，為自今年2月初來的最大單周凈回籠量。
從大規模凈投放，轉向大規模凈回籠資金，公開市場轉向的主要原因在于，目前資金面已日趨回暖，便順勢轉而凈回籠，公開市場彈性進一步加大。
但與此前一樣，即便昨日逆回購縮量，單日凈回籠達870億元，但銀行間市場流動性不僅未顯緊張，反而仍保持充裕。
昨日資金價格以下跌為主。1月回購利率跌幅最大，下跌了28.25個基點至3.39%。而短期品種資金價格繼續走低，7天回購利率也大跌17.72個基點，至2.69%，隔夜回購利率下跌了2.61個基點至2.20%。
但從上周開始，逆回購已逐漸駛入“低量”階段，由于面對下周公開市場4050億巨額逆回購到期，市場對10月降準的預期仍未完全消除。
野村中國首席經濟學家張智威日前在接受上證報記者采訪時表示，預計10月份仍將會降準，但他同時指出，目前降準與否對市場來說已并不重要。“即便央行10月不降準，但社會融資總量保持在目前較高水平，表明政策的放松力度已經非常大了。”
值得一提的是，由于期限跨年末，昨日進行的500億國庫現金定存中標利率如期走高至4%，說明該期限品種獲得了機構的踴躍參與，亦顯示市場對未來資金面仍有憂慮。
同時，財政部昨日再次公告，10月25日，又將開展500億的國庫現金定存招標，期限為6個月。這是繼9月開展2次國庫定存招標后，一月內再度兩次開展國庫現金定存招標，此前，國庫現金定存招標的頻率為一月一次。
市場人士指出，國庫現金定存招標持續1月2次的頻率，有望對下周市場資金面產生一定的支持，即便逆回購操作繼續維持低位，市場流動性也不至于過于緊張。
來源：上海證券報
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