鐵道債利率接近招標區間上限

21日，鐵道部就2012年第四期鐵路建設債券進行了利率招標。由于供給上升、需求偏弱，本期招標的10年期、15年期兩個品種中標利率均接近招標區間上限，較前次招標利率亦雙雙走高。

　　本期鐵道債包括10年期12鐵道05和15年期12鐵道06兩品種，發行規模各為100億元，均為固定利率。其中，10年期品種的招標利率區間為3.75%-4.75%，15年期品種的招標利率區間為4.05%-5.05%。發行結果顯示，上述10年期、15年期鐵道債中標利率分別為4.68%和5%，距離各自招標區間上限僅7BP和5BP，而與7月31日招標的10年期、15年期鐵道債中標利率4.60%、4.75%相比，分別走高8BP和25BP。從認購情況看，10年期品種認購倍數1.97，較31日的1.05顯著提升；15年品種認購倍數1.15，較31日的2.22則出現大幅回落。

　　市場人士指出，供給和需求此漲彼消，使得當日鐵道債招標遇冷。一方面，受益于穩增長力度加大以及債券發行監管的放松，今年以來鐵道債發行顯著提速。有消息稱，發改委已正式核準鐵道部2012年企業債額度為1500億元，創下年度最高紀錄。截至目前，今年以來鐵道建設債券發行累計金額為850億元，還剩余700億元的額度等待發行，后期供應十分充足；另一方面，上周以來資金面日趨緊張，抑制機構對于新債的需求。特別是相對于10年期品種而言，15年期品種的需求方更多是保險機構，而7月份壽險保費增速出現下滑，進一步限制了保險機構的認購熱情。

　　目前鐵道部債券余額已突破其凈資產的40%，引起市場廣泛關注。不過有分析人士指出，鐵道債已被定性為政府支持債券，因此對于鐵道債不能以一般企業債券看待，考慮到鐵道債擁有的免稅政策和高評級，經過7月以來的一輪調整之后，當前鐵道債券已經具有一定的吸引力。

來源：中國證券報

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