上交所積極介入區域股權交易中心

8月中旬以來連續傳出上海證券交易所介入地方股權交易中心的消息，除收購上海股權托管交易中心部分股權外，又與浙江省政府簽署戰略合作框架協議，共同推進浙江省區域性股權交易市場規范發展。分析人士認為，未來上交所可能將繼續在全國布局，力爭進一步介入各地區域市場，此舉不僅是對上市資源的競爭和培育，更是為未來資本市場長遠發展謀篇布局。

　　落實戰略轉型

　　上交所日前正式簽約收購上海國際集團所持有的上海股權托管交易中心29%的股權，將成為該交易中心第二大股東，并參與其管理。上交所日前與浙江省政府簽署戰略合作框架協議，推動雙方在區域性股權交易市場建設等方面開展更加廣泛的長期合作。

　　市場人士認為，上交所此舉有助于競爭和培育上市資源。上交所理事長桂敏杰公開表示，上交所與浙江省政府簽署的戰略合作框架協議內容之一，就是共同推進藍籌股市場建設，上交所將提供更優質的服務吸引浙江省企業加盟上交所市場，積極研究、支持在境外上市的浙江企業回歸或跨境到上交所上市，利用上交所的股權和債券平臺發展壯大。

　　分析人士指出，上交所開展與地方股權中心的合作也與其最新的戰略定位密切相關，而不應僅僅視其為競爭和培育上市資源的權宜之計。一直以來，上交所的自我定位是優質大盤藍籌股市場。但今年初，上交所提出了多層次藍籌市場的新定位。這個新定位包含了經典大盤、新興藍籌和潛力藍籌三個不同層次的市場大板塊，從而使市場具有更大的深度。其中，第三個層次即潛力藍籌公司的特點是市值規模較小，發展速度快、成長性好，通常市盈率水平也較高，具備未來成長為新興藍籌和經典藍籌的潛質。在該基礎上，上交所提出支持中小市值規模的優質企業上市的口號，強調將致力于幫助細分行業中發展潛力大、上市后市值規模中小的優質企業到上交所上市。

　　分析人士稱，今年7月，上交所推出了《中小微企業服務工程綱要》。1個月后，上交所開始實質性介入區域性股權交易中心，可以視作其戰略轉型的進一步落實。

　　推動和規范場外市場建設

　　分析人士進一步指出，上交所介入區域股權交易中心，也是監管部門建設全國性多層次資本市場、推動和規范場外市場建設的需要。從國際經驗來看，一個合理的資本市場呈金字塔形，其基礎部分正是場外市場，其體量遠遠大于標準化的、集中競價交易的場內市場。許多基礎性的產品特別是創新產品和業務首先在場外市場交易，只有少數產品最終會進入場內市場。因此，未來我國資本市場發展的重頭戲將可能是場外市場。交易所提前介入區域性股權交易中心的運作，可以把交易所規范運作的機制和經驗引入場外市場，有利于未來在交易所市場和場外市場之間建立轉板和連通的機制，協調發展。

　　上交所與浙江省的戰略合作框架協議就體現了這一思路。協議確定，上交所將全力支持、積極參與浙江省政府推進溫州市金融綜合改革試驗區的建設，有針對性地進行金融產品設計和創新等；專門編制以浙江省上市公司為成份股的指數，支持市場機構開發相應的ETF及衍生產品，并將為浙江規范完善義烏小商品指數、海寧皮革指數、柯橋紡織品指數、余姚塑料價格指數，提供技術、管理咨詢、人員培訓等多方面服務。此外，上交所將重點加強對浙江中小微企業的服務工作，指導企業完善治理結構，建立規范透明的現代企業制度。

來源：中國證券報

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