7月企業債券融資井噴 占比首次突破兩成

7月企業債券融資井噴占比首次突破兩成隨著今年以來企業債券發行市場放量增長，市場開始擔憂“金融脫媒”對銀行業的不利影響。不過，有業內人士表示，由于受發債資格限制及債市波動性影響，未來債市的發展不會對銀行貸款形成很大的威脅。

　　央行8月10日發布的《2012年7月金融統計數據報告》顯示，7月新增人民幣信貸僅5401億元，遠低于市場預期，其中非金融企業及其他部門貸款僅增加3558億元；而7月份企業債券凈融資額達2487億元，創出今年以來新高，企業債券融資額與企業貸款融資額的差距也進一步縮小。

　　今年以來債券發行放量惹人注目。數據顯示，今年1月份企業債券融資僅為422億元，占社會融資總量的4.6%，而今年7月份，前者占后者的比例已達到23.9%，首次突破了20%。另外，今年前7個月，企業債券融資額累計達到1.07萬億元，而去年全年企業債融資總額為1.37萬億元。

　　“債券發行牛市已經蔓延到8月份。” 平安證券固定收益部研究主管石磊對證券時報記者表示，“債券發行的放量，一來是因為銀行間流動性較去年寬松，壓低了企業發債成本。二來相對于股市，債券市場發展很快，各方投資者都擠進來，配置債券的需求很高。”

　　以發行總額占比較大的中期票據為例，據統計，今年年初至8月12日，共有378期中票發行、發行總額達5457.2億元，分別比去年同期發行234期、發行總額3887.3億元上升61%、40%。不少經濟學家和分析師均預期，下半年信貸規模與債券發行規模將此消彼長。

　　與債市的迅速發展形成鮮明對比的是貸款市場的萎縮。因此市場普遍擔心，這是否會加劇“金融脫媒”，而依賴貸款盈利的銀行未來難有好日子過。

　　對此，東部某上市銀行債券部主管認為，“金融脫媒確實是業內擔憂的一個問題，但未來還不至于太悲觀。今年債券融資的占比有所提升，這體現了監管層發展直接融資市場的意圖，但是，占比上升并不是僅僅是因為債市的發展，還有很大部分因素是由于實體經濟下行，導致企業融資需求下降而造成的，在我看來，企業并沒有刻意繞過銀行去融資。”

　　該主管繼稱，首先，債券融資對于發行人主體有一定的資產規模和盈利要求，并不是所有企業都能發債；其次，有能力的企業會根據自己的財務需要選擇不同的融資途徑，通過債券、貸款等融資組合實現財務資源的合理配置；再次，債市和股市一樣也有歷史波動性，目前債市可能處于牛市的末端，隨著利率市場化的發展以及穩增長項目的上馬，未來貸款市場也不會一蹶不振。

來源：證券時報網

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