2012年第一季度剛剛邁過。在全球IPO同比大幅下挫的背景下，國內資本市場也難“獨善其身”。
經濟導報記者盤點發現，首季度，滬深兩市上市企業數量僅為48家創2009年四季度以來新股發行數量新低，合計募集資金344.54億元，環比下降18.68%。此外，本季度中國企業海外IPO上市地點仍十分集中，共11家中國企業在香港主板及紐交所兩個市場掛牌，合計融資5.47億美元，環比減少77.8%。
據統計，一季度共有66家中國企業在全球各資本市場完成IPO，同環比分別減少40.5%、12.0%；合計融資399.1億元，同環比分別減少66.8%、60.1%。至此，中國企業IPO數量已連續第五個季度出現下滑，融資金額亦創最近兩年新低。
“深交所等對新股上市連續發布新規，加之新股發行體制改革也在推動中，表明監管層對完善市場交易制度的決心很大。當前新股上市較少，市場對炒作也漸趨謹慎。”山東財經大學籌證券期貨研究所所長、導報特約評論員張延良分析說。
融資現“寒意”
境內IPO數量持續低迷，全球市場也在“打冷戰”。
3月29日，著名會計事務所安永發布的《全球IPO最新信息》顯示，2012年第一季度全球IPO活動銳減：到目前IPO交易共有157宗，募集資金143億美元，募資額較上年同期296宗交易，募資466億美元下降69%，為2009年第二季度82宗交易，募資104億美元以來的最低水平。平均融資規模降至9100萬美元，較2011年第一季度1.57億美元下降42%。
“滬深兩市萎靡不振，海外上市也遇冷受阻。目前的資本市場狀況，已經使得不少大型IPO項目推遲了上市進程。”東北師范大學經濟學副教授徐敏對導報記者分析說。正如其所言，早已獲準或已過會的陜西煤業、人民網目前已拿到IPO批文，計劃清明節后啟動招股等，均未急于上市。此外，中國交建601800、吉視傳媒601929等過會近半年后才完成首發，實際融資額也較早前計劃大為縮水。
如中國交建3月9日在上交所掛牌上市，融資50億元，成為本季度最大IPO，但早前其計劃融資規模高達200億元。
據導報記者統計，A股創業板成為新股發行的“主戰場”，一季度IPO數量為25家，合計募資130.13億元，數量與金額占比分別達到52.08%和37.76%。從海外上市看，香港主板仍然是中國企業的首選，本季度有10家中國企業選擇在香港主板上市。但海外上市行業分布較為分散，能源及礦產行業有3家中國企業上市，以2.38億美元融資額居各行業榜首。
“從近期上市新股的行業分布看，無論是創業板、主板還是中小板，與政府力推的新興產業發展規劃的關聯度并不高。”徐敏說。
按月份分析，今年1月僅有6單IPO成行，盡管此后2、3月份IPO數量分別回升至17家和25家，但一季度新股整體發行速度已經受此拖累。更為重要是，隨著中小企業漸成IPO融資主力以及新股市盈率下降，單只個股的融資額也呈下滑之勢，“造富效應”正在失色。而在張延良看來，經濟轉型、產業結構調整，仍離不開證券市場的壯大、發展以及價值發現功能，離不開市場的財富效應。
“出狀況”企業增多
在徐敏看來，全球經濟依然處于較低水平，2012年歐債危機懸而未決，類似諸多因素無疑影響到投資者的信心。“而從國內來看，證監會監管政策頻出，企業上市活躍度也有所降低。同時由于把關趨嚴，‘出狀況’的企業數量增多。”徐敏說。
導報記者統計發現，一季度國內市場共有81家企業首發上會審核，65家順利過關，整體過會率為80%。值得注意的是，今年以來，“暫緩表決、取消審核”的情況明顯增加，合計7宗，這一數字接近去年全年與去年相比僅少1家。從全球資本市場看，一季度共有7宗IPO交易推遲，36宗取消。
從上述7家被“臨時叫停”的企業看，主板共有兩家公司“暫緩表決”，另有1家企業被“取消審核”，為江蘇金源鍛造，該公司是在發審會當天主動申請撤回材料，屬于取消審核中極少出現的情形；創業板有1家“暫緩表決”，為西安天和防務。另有3家公司被“取消審核”。
由于首季度IPO總量下降，VC/PE支持的中國企業上市數量和融資額也同步減少。一季度，僅32家具有創投和私募股權投資支持的中國企業在境內外市場上市同比減少15家，融資金額為32.32億美元，同比降低65.9%。
需要指出的是，境內資本市場的平均賬面回報正全線下降，其中創業板一季度5.02倍的投資回報更讓人“大跌眼鏡”。自2009年底開閘以來，創業板一路高歌猛進，不僅市盈率處于較高水平，豐厚的平均賬面投資回報也令投資者收益頗豐。2009年、2010年和2011年的創業板平均賬面投資回報分別為7.48倍、10.90倍和7.81倍。由本季度驟降至5.02倍的回報水平來看，創業板為VC/PE等編織的“創富神話”或將破滅。（杜海）
來源：經濟導報
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