編者按：“三個如何”是證監會主席郭樹清履新后提出的三個關心的重大問題，即如何以資本市場的科學發展來促進國民經濟的科學發展，如何通過多層次資本市場體系服務于中小企業、“三農”和創新創業活動，如何在證券期貨監管工作中體現和維護最廣大人民的根本利益。
此后，資本市場圍繞“三個如何”、推進相關業務創新的探討聲音積極而熱烈，特別是對于債券市場的改革和創新聲音更是讓市場嗅到了機遇，券商提出的關于債券市場改革的9項建議，或會令業界期待的政策“東風”來得更快些。
目前業界對證券公司業務轉型和創新的探討一直頗為密集，這其中不僅包括發行制度改革、經紀業務轉型、資產管理業務等，債券市場的創新發展也在研討之列，證券時報記者從多家券商處了解到，監管層目前匯集和整理了證券公司對于我國債券市場改革的9項重要建議，以推動行業的創新發展。這些建議涵蓋了從制度改革、產品創新到完善交易機制等各個方面內容，是目前債券市場改革動向的一次全面匯總。
推動制度改革
圍繞公司債發行制度的改革建議成為了業界的關注焦點。有券商認為，要實現公司債市場的快速發展，就必須推動公司債發行制度進一步市場化。
據部分券商反映，目前公司債審核“綠色通道”制度對公司債發展起到了極大的促進作用，因此，建議將此制度進一步補充完善，根據上市公司的資信評級、凈資產規模等指標進行分類評級，制定相應標準實行快速審核、常規審核或暫緩審核等不同處理方式，提供多樣的發行管理方案。
例如，首先對符合一定標準的公司債券實行注冊制，逐步取消對發行主體的審核制度，推動公司債券的發行管理從目前的核準制向注冊制轉化，把公司債券能否發行、發行多少的決定權交給市場。
限制我國債券市場發展的另一項難題是投資者群體過于單一。因此，調整相關制度，放寬債券投資者群體則顯得尤為迫切，特別是提高銀行、信托、QFII等機構投資者的參與度。
券商的承銷經驗表明，由于目前交易所市場的債券存量、二級市場流動性都很低的現狀，雖然幾家上市銀行能夠投資交易所債券市場，但未能發揮預想的作用，銀行在交易所市場的活躍度依然很低。
因此，為增加機構投資者對交易所債券市場的參與度，建議取消對信托計劃開立交易所賬戶的限制，吸引銀行理財產品資金進入交易所債券市場；加大QFII的審批力度，鼓勵QFII投資國內債券；放開非上市銀行、農信社等機構進入交易所市場的限制；明確銀行可參與交易所回購市場。
“目前債券投資者的群體過于單一，造成了部分產品遭到哄搶，另一部分產品卻無人問津的局面。”北京某大型券商資本市場部人士表示，目前債券市場的主要投資者還是以保險公司為主，因此對產品的需求類似，投資風格也嚴重趨同。
實現產品創新
針對我國債券市場產品過于單一的局面，券商的建議主要集中在推出高收益債券、利率互換等基礎衍生產品和債券指數基金上。
推出高收益債券等新產品是目前市場最為關注的話題，也是目前證券行業內翹首以待的重要產品。部分券商建議，鑒于高收益債券的風險回報特征可以吸引交易所市場部分投資群體的關注，建議允許發行高收益債券產品，為債券投資者提供新的品種選擇。
“投資者對于目前嚴重趨同的債券產品已經感到乏味，高收益債券的推出將再次吸引投資者的關注。”上海某大型券商固定收益部人士稱。
為提高交易所市場的流動性，券商還建議推出利率互換等基礎衍生產品。據悉，證券公司可以作為債券的做市商，但做市商需要一些基礎性衍生產品作為對沖風險的工具。因此，應在適當的時機允許交易所推出利率期貨產品，借鑒銀行間市場的經驗，允許證券公司開展利率互換和信用違約互換交易等。
另外，債券指數基金也再次被提出。券商表示，針對交易所市場利率產品國債等流動性不足的問題，建議交易所推出以銀行間市場國債、央票為構成個券的指數基金，借力銀行間市場的債券存量和交易量優勢，為交易所市場各類投資者提供高流動性的替代性利率產品。
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