首個住房公積金貸款資產證券化產品成功發行

　　近日，國內首單以個人住房公積金貸款為基礎資產的資產支持證券——“匯富武漢住房公積金貸款1號資產支持專項計劃”成功發行，將在上海證券交易所上市交易，這標志著萬億級的公積金貸款存量資產迎來盤活的良機。

　　據業內人士稱，此專項計劃由武漢公積金中心為緩解當前流動性不足風險而發起的，由中國民生銀行及東方花旗證券聯手打造，以武漢公積金中心為原始權益人，民生銀行為托管銀行和資產服務機構，民生加銀資產管理有限公司為計劃管理人，東方花旗證券為財務顧問和主承銷商，北京大成律師事務所和上海新世紀評級為本專項計劃提供法律和評級服務。此期證券發行規模為5億元，其中優先級證券為4.75億元，次級證券為0.25億元，優先級證券將在上海證券交易所掛牌交易。

　　上海證券交易所相關人士表示，此專項計劃的整體方案設計非常新穎，但基于安全的基礎資產，巧妙的交易結構以及各方中介機構專業的執行能力，使得創新基礎資產論證過程十分順暢。此外，該人士還表示，上交所歷來高度重視資產證券化業務發展，自去年12月實行備案制以來，一方面繼續深耕成熟基礎資產類型項目，另外一方面特別重視對創新基礎資產類型項目的研究與推進。此專項計劃對應的個人住房公積金貸款市場容量巨大，此類資產將有望成為交易所證券化產品的重要組成部分之一，上交所也表示愿與市場同仁一起推進此類資產證券化業務的發展與壯大。

　　就資產特點而言，個人住房公積金貸款具有收益穩、風險小、信用好、小額分散的特點，是理想化的證券化資產類型；但貸款期限偏長，貸款利率偏低和地區集中度高的特點也在一定程度上制約了其證券化的實操性。此專項計劃巧妙地引入“優先/次級”、“超額抵押”等安排，從而突破了長久以來個人公積金貸款在證券化實務操作上的壁壘，優先級證券獲得了評級機構出具的AAA級評級。

　　據武漢公積金中心有關人士透露，此次以資產證券化方式向資本市場進行直接融資，上海證券交易所專家給予了專業指導。此次證券化融資的落地，將有效拓展住房公積金中心的融資渠道，提高公積金的使用效率。此次融資的資金將全部用于支持武漢地區繳存職工的剛性基本住房貸款需求，充分彰顯了住房公積金在“惠民生、穩增長、調結構、促消費”上的正能量。

　　有資深投資人士指出，以個人住房公積金貸款為基礎資產的資產支持證券，資產質量安全，證券評級高，收益率較銀行發行的RMBS高，可作為保險資金、社保基金等穩健型投資人參與投資證券化品種的可選配置之一。

來源：上海證券報

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