信托2020年業績降速 分化加劇 轉型進入關鍵期

　　“此前信托從業者經常自嘲‘年年難過年年過，年年過的都不錯。’然而，2020年的信托機構在嚴監管的背景下，經歷了一輪洗牌潮，分化也在進一步加劇。”一位北方的信托機構人士對經濟觀察報表示。

　　2020年1月15日，中國貨幣網披露了59家信托公司2020年度未經審計財務報表，從數據看，行業業績呈現出“冰火兩重天”的特征。單從凈利潤來看，2020年中信信托以38.73億元位列第一位，華信信托以-26.52億元位暫時列末位。

　　一方面，據中融研究統計，在公布數據的59家信托公司中，凈利潤排名前十的公司凈利潤總和占到全部59家凈利潤總和的54%，盈利優勢進一步向頭部集中，而行業內虧損公司家數逐年擴大，馬太效應十分明顯；

　　另一方面，有32家公司2020年凈利潤實現了正增長。凈利潤中位數為6.07億元，59家公司合計實現凈利潤541.81億元，同比下降4.57%。相比營業收入的變化，信托公司之間凈利潤變動的差別較大。

　　對于2020年信托機構的業績，國投泰康研發部表示，面對新冠疫情沖擊和監管調整壓力，信托公司經營業績整體平穩，但行業內外競爭不斷加劇，業績分化明顯，信托行業轉型進入關鍵期。

　　百瑞信托博士后流動站表示，總體來看，2020年信托公司的營業收入、凈利潤均呈現分化局面，行業集中度進一步提高。受到營業支出剛性增長、資產減值計提增加等因素的影響，2020年信托公司的盈利能力有所下降。但是，信托公司凈資產規模較2019年整體提升，將提高行業抵御風險的能力，為實現行業平穩轉型和高質量發展奠定基礎。

　　頭部效應明顯

　　從2020年的營業收入來看，59家信托機構中的前三名分別為中信信托、重慶信托、建信信托，營業收入分別為87.42億元、76.06億元、66.09億元；

　　而排名末位的三名信托機構營業收入均為負值，分別為華信信托、華融信托、長城新盛信托，營業收入僅為-16.78億元、-2.03億元、-0.5億元。

　　另外，從凈利潤來看，59家信托機構中的前三名分別為重慶信托、中信信托、華能貴誠，凈利潤分別為38.73億元、38.52億元、37.65億元；凈利潤排名末位的三名信托機構分別為華信信托、雪松信托、華融信托，凈利潤分別為-26.52億元、-12.23億元、-7.28億元。

　　其中，中信信托行業第一的地位繼續鞏固，各項數據均非常亮眼。2020年中信信托實現合并營業收入87.42億元，同比增長21.71%。中信信托2020年實現信托業務收入61.38億元，同樣為行業第一，同比增長24%；實現投資收益16.33億元，同比增長22.87%，占營收的18.68%。

　　光大信托再次以35.32%的營收增速位列頭部信托公司前列。過去三年，光大信托營收增長近4倍，年復合增長超過70%。2020年實現營業收入 56.64億元，較 2019年增加14.8億元，在59家信托公司營收排名中位列第五。

　　冰火兩重天。盡管上述信托公司業績亮眼，但同時存在部分信托公司經營業績不如人意，營業收入大幅下降，甚至為負的情況。

　　其中，華信信托2020年業績快速惡化。2020年上半年營業收入為-4.7億元，凈虧損5.55億元，到了2020年底營業收入-16.78億元，凈虧損快速擴大到26.52億元，其中資產減值損失就高達18億元。加上未披露數據的四川信托、新時代信托。2020年四川信托因“資金池”出現兌付危機，尚在解決過程中。

　　對此，中融信托研發部表示，2020年在防范化解金融風險攻堅戰中，信托行業內風險逐步暴露，信托公司之間盈利狀況出現分化，部分信托公司得到了有序處置。但相信隨著問題項目的出清，行業必將迎來更加健康的發展。

　　凈利潤整體降速

　　除了“分化”進一步加劇的特征外，另一方面，2020年信托機構整體凈利潤呈下降趨勢。

　　中融研究數據顯示，有32家公司2020年凈利潤實現了正增長。凈利潤中位數為6.07億元，59家公司合計實現凈利潤 541.81億元，同比下降4.57%。相比營業收入的變化，信托公司之間凈利潤變動的差別較大。

　　根據百瑞信托統計，在59家信托公司中，排除2019-2020年凈利潤出現負數的信托公司，進一步考察信托公司的凈利潤增速情況。2020年，59家信托公司凈利潤的增速同樣呈現分化局面。共有32家信托公司實現了凈利潤的正增長，占比約為54.37%。在凈利潤正增長的信托公司中，凈利潤增速處于20%-30%、30%以上2個較高區間的信托公司分別有7家、8家。與此同時，仍有22家信托公司2020年凈利潤為負增長。

　　此外，一位信托行業人士認為，2020年信托機構整體凈利潤下降的背后主要是新冠疫情沖擊、風險撥備計提水平增大、監管壓降融資類業務規模及標品信托轉型的陣痛。

　　銀保監會副主席黃洪在2020年中國信托業年會上表示，“信托業要樹立賺‘辛苦錢’的理念，埋頭實干，通過提供高質量服務獲取相應報酬”。

　　百瑞信托表示，未來隨著信托業務轉型不斷深入，預計信托業將逐步過渡到“賺辛苦錢”的新發展階段，信托公司的整體ROE水平預計將有所下降。但是，對比整個非銀金融行業來看，信托公司ROE水平的下降，可以看作是一種合理的“回歸”。

　　對于2020年信托機構的業績情況，中融研究表示，2020年，中國信托業經受住了考驗，最新公布的59家信托公司財務數據充分顯示，信托行業在管理資產規模持續壓降的同時，業務結構更加優化，信托行業轉型發展穩步推進。在金融業嚴監管背景下，傳統粗放的規模擴張已經不能適應監管要求，信托公司正在業務結構、盈利模式和資本實力等方面積極進行調整或升級，以更高的質量服務實體經濟。

　　行業轉型看2021

　　盡管2020年行業整體凈利潤下降，但是信托機構的業務結構等也在不斷的調整，信托行業轉型進入了關鍵期。

　　上述北方的信托機構人士對記者表示，2020年信托行業是嚴監管的一年，尤其是非標壓降的政策對行業影響非常大，全行業均面臨“非標轉標”壓力。

　　據記者觀察，信托機構在2020年已經開始在“標品”領域發力。記者根據Wind統計，2020年1-12月，信托行業新發行的證券投資信托規模和數量逆勢上升，發行數量為4043只，同比增長超100%，占比也由2019年同期的24.77%上升至2020年的60.56%。縱觀2020年，信托行業產品結構實現深度調整。

　　另外，2020年，信托行業總資產較2019年出現明顯增加。據悉，2020年5月《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》發布，凈資產規模對信托公司客戶集中度和固有業務的開展有著直接影響，信托行業由此迎來增資熱潮。

　　根據國投泰康信托統計，截至2020年末，59家公司注冊資本達2821.41億元，較2019年增加292.7億元，同比增長11.58%，增速較上年同期提高3.66個百分點，平均每家公司注冊資本47.82億元。在已披露的59家信托公司中，共有10家在2020年增加注冊資本，并占據2020年凈資產增幅前六名，分別為五礦信托(62.18%)、華鑫信托(47.97%)、國投泰康信托(39.65%)、光大信托(38.57%)、陸家嘴信托 (20.86%) 以及國元信托(18.35%)。

　　展望2021年，上述信托行業人士認為，2021年監管政策將繼續保持嚴格水平，信托公司轉型發展步伐加快，將在證券投資信托、服務信托、財富管理等領域實現更大突破；外部形勢仍然存在較大的不確定性，風險管理壓力仍較高，信托公司將繼續強化風險防控能力；信托行業經營業績整體仍會維持低速增長態勢，頭部信托公司的市場掌控能力有望繼續提升，分化趨勢保持不變。

　　中融研究稱，隨著我國疫情控制趨于穩定，國家貨幣政策及財政政策助力經濟恢復向好，信托公司將進一步依托信托制度的優勢和靈活性，回歸“受人之托、代人理財”的職能定位，以更多元化的產品、更專業的投資能力、更完善的功能體系，來滿足中國經濟高質量發展需要。（蔡越坤）

　　轉自：經濟觀察報

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