中國影子銀行規模持續下降，占GDP比例創8年來新低

　　近日，國際評級機構穆迪發布《中國影子銀行季度監測報告》顯示，在穆迪統計口徑下，2021年一季度影子銀行資產減少約5400億元，降至58.7萬億元。加之疫情后國內經濟迅速恢復，使之影子銀行的規模在名義GDP中的占比，從去年末的58.3%下降至今年一季度的55.4%，是8年來的低點。

　　穆迪在報告中指出，由于國內監管機構持續關注降低影子銀行風險，在嚴格監管的環境下，預計2021年內影子銀行規模將進一步縮減。

　　理財產品、資管計劃對接資產下降最明顯

　　6月30日，穆迪發布的最新報告顯示，今年一季度整體影子銀行規模收縮了5400億元，延續了過去幾年的下降趨勢。

　　具體來看，下降規模最為明顯理財產品和資管計劃對接資產，減少了6000億元，主要原因是嚴格監管之下證券公司和基金的通道類產品規模快速縮減，其理財產品資產下降。此外，包括信托貸款和委托貸款在內的核心影子銀行資產合計也減少了人民幣3500億元。

　　但同時，也有部分類型的銀子資產呈現上升趨勢。如低利率環境下未貼現銀行承兌匯票增長了3200億元；同時，財務公司貸款小幅上升，推動財務公司貸款、民間借貸、金融租賃、小額貸款等“其他”類別增長900億元。

　　整體來看，今年1月至4月，包括委托貸款、信托貸款和未貼現銀行承兌匯票在內的核心影子信貸，凈供應減少了4000億元，而2020年同期減少規模為1000億元。下降規模擴大反映了監管機構的政策重心重新回到控制影子銀行資產增長。

　　房地產、基建信托投資繼續下降

　　數據顯示，2021年一季度房地產業和基建行業的信托投資規模持續下降，其中房地產業的信托資金流出1060億元。延續了2019年第三季度以來的信托資金流出趨勢。穆迪認為，這是因為開發商信托融資受到更嚴格的監管，以及嚴控信托公司房地產融資額度。

　　疫情期間對基建投資的臨時政策支持撤銷后，2021年一季度基建業的信托凈資金流出1490億元，而去年同期，這一指標是凈流入590億元，勢頭逆轉表明，后疫情時代對基建投資的政策支持減弱。

　　與之相比，2021年第一季度債券和股票的信托凈資金流入分別為人民幣950億元和人民幣540億元。這反映了隨著其響應政府呼吁加強對資本市場的支持，信托資金逐漸向更加規范的投資業務模式轉變。

　　中國信托協會的數據顯示，截至一季度末，投向證券市場的資金信托占比達到15.22%，超過投向基礎產業的信托占比，成為資金信托投向的第二大領域，而房地產信托占比則下跌至13.60%，同比下降0.97個百分點，降至資金信托投向的第4位。

　　監管決心控制金融風險蔓延

　　報告指出，由于疫情后經濟復蘇改善了融資環境，非銀行金融機構對商業銀行的資金依賴性有所下降。今年一季度商業銀行對非銀行金融機構的凈債權余額下降0.9萬億元，至2.4萬億元，為2015年第四季度以來的最低水平，且不到2017年3月峰值的五分之一。

　　“非銀行金融機構與商業銀行(主要是中小銀行)之間的相互關聯性穩步下降反映了監管部門決心控制金融系統內的蔓延風險。”報告指出，政府將會繼續密切關注金融體系內部的相互關聯性，目標是減少借助通道業務和多層嵌套交易進行的監管套利。

　　此外，報告還提及，近幾個月，監管部門已出臺了多項措施來降低中國金融科技行業的系統性風險，具體措施包括，對小額貸款公司資本充足率和融資渠道的規定以及對信用打分和償付的更嚴格檢查。此類措施有望引發國內小額貸款公司的進一步整合。

　　央行披露的數據顯示，截至今年3月末，小額貸款公司的數量為6841家，較去年同期下降8.3%，從業人數也同比下降11.8%，這些小貸公司未償貸款余額達8653億元，一季度減少212億元。

　　在第十三屆陸家嘴論壇上，銀保監會主席郭樹清表示，嚴密防范影子銀行死灰復燃。我國高風險影子銀行與國外不同，具有典型的“體系內”和“類信貸”特征。經過整治后，我國影子銀行規模已較歷史峰值壓降20萬億元，但存量規模依然較大，稍有不慎就極易反彈回潮。

　　轉自：券商中國

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