5月13日，央行發布2015年4月份社會融資規模增量數據及當月金融統計數據。數據顯示，我國4月份新增人民幣貸款7079億元，社會預期值則為9030億元，前值為11800億元；M2貨幣供應同比增10.1%，預期值為11.9%，前值為11.6%。社會融資規模10500億元，預期值為12040億元，前值為12381億元。
對于4月份金融統計數據小幅低于市場預期，民生銀行首席研究員溫彬在接受本報記者采訪時表示，4月份M2同比僅增10.1%，創下歷史新低，既有趨勢性原因，也有季節性原因。從趨勢性看，外匯占款趨勢性減少影響基礎貨幣投放以及信貸、同業派生存款效應下降雙重因素疊加導致廣義貨幣供應量增速下滑；從季節性看，去年4月份央行向國開行投放1萬億元棚改再貸款致使基數升高。
溫彬認為，社會融資規模增量為1.05萬億元，分別比上月和去年同期少1881億元和4488億元，反映實體經濟有效融資需求減少，這與今年前4個月固定資產投資同比創下12%新低相佐證。同時，人民幣信貸同比增長14.1%，反映銀行并未“惜貸”，對實體經濟的支持力度不減，非信貸類融資繼續萎縮，需要創造擴大企業債券融資的環境。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，從存款運行態勢來看，當月存款增加8711億元，同比少增達3009億元。值得注意的是，形成當月存款同比少增的主要原因并非實體經濟部門存款少增，而是非銀行金融機構存款少增。
4月份金融數據也是檢驗政策實行效果和實體經濟實際金融活動的重要依據。由于3月份實體經濟，特別是工業制造業下行壓力較明顯，作為二季度的首月，4月份金融數據對宏觀金融運行態勢的指示作用較強。多位專家認為，近期貨幣、財政政策相繼推出，可能是基于4月份金融數據的考量。
交通銀行首席經濟學家連平在接受本報記者采訪時表示，形成信貸投放充裕、社融新增疲弱的原因有多方面。從供給端來看，受貨幣政策、降息預期、息差壓力等多重因素影響，商業銀行增強了提早投放、加快投放貸款的意愿。從需求端看，在經濟下行較大壓力下，企業運營難度與融資風險增加，利率承受能力下降，這導致民間資金供給明顯放緩，形成了銀行信貸需求相對強于非銀行渠道資金需求的態勢。
從當月社會融資結構來看，除了人民幣貸款、股票融資同比多增外，其他各渠道融資規模均同比少增。具體來看，當月委托貸款同比少增1021億元，信托貸款同比少增444億元，未貼現銀票同比少增863億元，企業債券同比少增2113億元。其中，股票融資同比多增主要是由于股票IPO啟動，二級市場交投活躍，股票估值水平總體上升，企業股市融資成本下降，未貼現銀票同比少增。連平認為，這主要是由于銀行負債成本壓力不減，但市場利率水平總體下行，且貨幣創造總體較緩，銀行在一季度投放較多后，投放低息銀票的意愿下降，同時4月份部分銀票信貸供給轉回由表內貸款提供。
連平表示，近期央行通過差別準備金動態調整機制，加強對部分金融機構定向降準，加大再貸款、再貼現的政策力度，加強信貸政策的結構引導作用，鼓勵金融機構更多地將信貸資源配置到“三農”、小微企業以及重大水利工程建設等重點領域和薄弱環節等措施，顯示了央行在制度建設方面將更加注重改革創新，并注重發揮市場在資源配置中的決定性作用。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良也對記者表示，當前，我國經濟運行內生增長動力尚待加強，下行壓力仍然較大，外匯占款變化對流動性影響較為顯著。面對復雜的經濟形勢，未來央行需要繼續實施穩健的貨幣政策，保持貨幣金融條件中性適度，特別是注重優化市場流動性和信貸的投向和結構。
溫彬則表示，對于當前經濟下行壓力，財政政策需要更有力度，配合貨幣政策，加快結構性改革，培育新的增長動力。
來源：金融時報
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