商業銀行今年發債超9000億元 大型銀行擔當發行主力

　　數據顯示，截至6月13日，今年以來商業銀行累計發行債券數量達109只，合計發行規模超9000億元。

　　業內人士預計，2022年下半年，國有銀行將開始發行TLAC(總損失吸收能力)非資本債券，由于TLAC非資本債券與二級資本債券皆可滿足TLAC要求，且TLAC非資本債券成本略低，預計將對二級資本債券的發行形成替代效應。

　　大型銀行擔當發行主力

　　數據顯示，截至6月13日，商業銀行今年以來已發行67只商業銀行債券、42只商業銀行次級債券，發行規模分別達5226.57億元、3992.50億元。其中，大型銀行擔當發行主力。在次級債券中，農業銀行、中國銀行今年以來發行的永續債規模均為500億元，工商銀行也發行了多只二級資本債券，合計發行規模達900億元。

　　還有多只債券發行在路上，合計發行規模超3000億元。6月7日晚間，農業銀行發布公告稱，該行已獲準在全國銀行間債券市場公開發行不超過2000億元人民幣二級資本債券。同日，建設銀行發布公告稱，該行獲準在境內發行不超過1000億元人民幣無固定期限資本債券，境外發行不超過30億美元無固定期限資本債券。

　　中國債券信息網顯示，目前建設銀行已發布2022年二級資本債券(第一期)發行公告，擬于6月15日發行600億元二級資本債券。此外，民生銀行將于6月14日發行2022年第一期無固定期限資本債券，規模達50億元。

　　值得一提的是，今年以來商業銀行發債規模較去年同期明顯增長。數據顯示，2021年1月1日至6月13日，商業銀行累計發行債券達103只，累計發行規模達8077.7億元。

　　TLAC非資本債券發行有望放量

　　商業銀行密集發債與資本補充需求強烈有關。銀保監會數據顯示，截至2022年一季度末，商業銀行資本充足率為15.02%，較2021年末下降0.11個百分點。分機構類型看，除大型銀行資本充足率較2021年末有所上升外，股份行、城商行、農商行資本充足率均較2021年末有所下降，分別為13.59%、12.82%、12.33%，存在較大的資本補充空間。

　　就次級債券來看，據中信證券固定收益團隊測算，預計2022年上半年商業銀行次級債券發行量或將達到6827億元。招商證券首席銀行分析師廖志明在報告中測算，展望2022年-2024年，銀行資本工具及TLAC債券凈發行需求約2.9萬億元，年均凈發行約0.97萬億元。此外，預計商業銀行每年還有數千億元通過可轉債、定增、配股、IPO來補充核心一級資本的需求。

　　對于債券投資者而言，華泰證券固定收益團隊表示，建議關注國有銀行TLAC工具的配置價值。“目前國有銀行距離TLAC監管指標仍有較大資本缺口，僅依靠永續債和二級資本債券或難以完成監管要求，并帶來一定的供給壓力，發行TLAC非資本債券是補充TLAC的一個重要手段，后續可關注其配置價值。”該團隊稱。

　　據廖志明團隊測算，2022年下半年，國有銀行將開始發行TLAC非資本債券，預計將對二級資本債券的發行形成替代效應。

　　轉自：中國證券報

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