三支柱補位提速 個人養老金可投公募產品進一步擴容

　　三支柱養老金迎新進展。

　　證監會24日公布了新起草的《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定(征求意見稿)》(下稱《暫行規定》)，并向社會公開征求意見。

　　《暫行規定》對政策適用范圍、業務開展原則進行了明確，其中提到，在個人養老金制度試行階段，擬先行納入最近4個季度末規模不低于5000萬元的養老目標基金。

　　隨著我國人口老齡化趨勢加快，養老保障成為整個社會的迫切需求。浙商基金FOF投資總監管宇對第一財經記者分析稱，隨著個人養老金投資政策和細則的落地，預計養老FOF產品將會迎來快速增長。對個人而言，通過個人養老金賬戶投資養老FOF產品，可以享受稅收優惠政策來分享資本市場長期發展的機會。

　　證監會方面表示，隨著個人養老金制度的逐步推開，將逐步納入其他符合一定要求的公募基金產品，包括：股票基金、混合基金、債券基金、FOF等。

　　并通過進一步擴充產品范圍，納入更多投資風格穩定、投資策略清晰、長期業績良好、運作合規穩健、適合個人養老金長期投資的其他類型公募基金，以更好服務個人養老金長期保值增值。

　　明確投資“門檻”

　　具體看來，《暫行規定》對個人養老金業務提出了長期性、安全性、獨立性的要求。

　　首先在基金銷售方面，《暫行規定》要求，個人養老金基金銷售機構具備較強的個人投資者服務、合規專業及穩健運營能力。

　　要求基金銷售機構滿足最近4個季度末股票基金和混合基金保有規模不低于200億元，其中強調個人投資者持有股票基金和混合基金規模不低于50億元。

　　同時，允許基金管理人及其銷售子公司辦理該管理人募集的個人養老金基金銷售相關業務。銷售機構名錄每季度更新，隨著公募基金行業規模增長和銷售機構的銷售保有量增長，符合條件的銷售機構將持續增加。

　　且為提升養老目標基金對個人養老金投資的“養老”屬性，《暫行規定》提出，一方面，為鼓勵參加人長期投資行為，個人養老金基金設置專門份額，不收取銷售服務費，對管理費和托管費實施費率優惠、免收申購費等銷售費用、豁免大額申購等限制、采取紅利再投資的收益分配方式。

　　另一方面，在參加人領取階段，為鼓勵長期、分期領取行為，基金管理人可以針對投資策略、收益分配、贖回機制、基金轉換等方面做特別安排，包括但不限于定期分紅、定期支付、定額贖回等。

　　今年4月，國務院辦公廳發布《關于推動個人養老金發展的意見》(簡稱《意見》)，確立了我國第三支柱養老保險的基礎制度框架。

　　萬家基金分析稱，《暫行規定》是繼4月國務院發布《意見》后，第一個公開征求意見的重要配套政策，是個人養老金制度中涉及到公募基金部分的重要監管文件。而個人養老金制度是一系列跨部委跨行業制度政策的集合，《暫行規定》在征求完公眾意見定稿后，將成為我國個人養老金制度的一塊重要拼圖。

　　從我國養老金融市場現狀來看，中國的第一支柱基本養老保險目前替代率不足50%；第二支柱職業/企業年金覆蓋率很低，尤其是民營、中小企業無法得到年金保障。興業證券研究報告指出，發展多層次、多支柱的養老保障體系需要第三支柱補位，造成第三支柱個人商業養老金需求愈發旺盛。

　　保險、基金、銀行等金融機構作為養老金市場主要參與者，均已開始積極布局。

　　麥肯錫一份研究報告分析稱，金融機構為第三支柱提供多元化的養老金融產品，對養老金開展市場化專業投資運作，并為參與人提供賬戶管理、養老金發放等一系列綜合服務。這樣一來，第三支柱與金融體系形成共生共榮關系，為資本市場引入長期穩定資金，促進機構投資者發展、經濟繁榮和實業升級。

　　養老FOF基金規模超千億

　　具體看來，《暫行規定》擬優先納入養老目標基金。

　　華夏基金分析，個人養老金投資公募基金，擬優先納入養老目標基金，未來進一步擴充產品范圍。保險、儲蓄和理財突出的是風險保障和資金安全。養老目標基金則是注重權益資產、能充分發揮“長錢”效應的良好投資工具。

　　資料顯示，養老目標基金即我們熟知的養老FOF，是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金， 并鼓勵投資者長期持有。

　　早在2018年9月，中國首只養老目標基金——華夏養老2040三年持有FOF成立。通聯數據Dtatayes！數據顯示，截至目前公募基金行業已成立養老目標基金約180只，其中養老目標日期基金78只，養老目標風險基金102只，合計規模超過1000億元。

　　管宇對第一財經記者介紹稱，養老金投資追求的是安全與穩健。養老FOF可以為投資者提供專業的資產配置方案來降低組合波動。它會在不同類別的大類資產進行組合配置，如股票、債券、黃金、商品等，依靠不同種類資產之間的弱相關性以把握資產中長期主要趨勢并適當分散風險。其次，養老FOF可以幫助投資者優選基金。面對8000多只公募基金、上百多家基金公司，從中精選出長期業績可持續、風格相當穩定的基金，并以特定的比例進行組合，根據市場變化動態優化持倉。

　　管宇也提示風險稱，養老FOF雖然是養老屬性產品，但它也是一種凈值型理財產品。投資者需要根據自身情況，結合預期收益率、風險承受能力、資金期限長短等多方面的因素進行綜合考量，合理評估FOF基金產品與自身投資需求的匹配度。

　　此外，就養老目標基金業績而言，截至6月23日，有約140只(A/C份額分開統計)養老目標基金的凈值在1元以上，占七成；且截至2021年底，成立滿一年的養老目標基金平均年化收益率達到11%。

　　轉自：第一財經

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