豬企上半年大面積預虧 生豬價格扭轉尚需時日

　　生豬價格持續低迷之下，上市豬企上半年“成績單”堪稱慘淡。據上海證券報記者統計，A股已有16家上市豬企披露業績預告，其中，15家預計虧損，4家預虧超10億元，牧原股份預虧額最多，為25.5億元至32.5億元。

　　盡管業績陷入虧損，但頭部企業產能仍在擴張。據統計，今年上半年，A股17家上市豬企合計出欄生豬9044萬頭，去年這一數字為8228萬頭，其中14家企業出欄生豬數量實現了兩位數增長。

　　外界關注的是，如此“邊虧邊擴張”還將持續多久？行業產能去化能否提速？業內人士在接受記者采訪時表示，當前行業仍存在高生豬存量、高凍品庫存、低需求的“兩高一低”問題，在養殖主體降本增效情況下，預計下半年生豬產能去化將緩慢進行，行業產能相對過剩的狀況可能會持續到明年。此外，下半年豬價整體將延續底部震蕩態勢，價格扭轉尚需時日。

　　豬企上半年集體虧損

　　上半年，由于生豬價格低于養殖成本，生豬養殖企業大多陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。

　　據記者統計，目前已有16家上市豬企披露半年報預告，除了京基智農靠房地產項目大幅交付扭虧外，其余公司均處于虧損狀態，整體虧損金額超過130億元。其中，新希望上半年預虧27.9億元至29.9億元；*ST正邦預虧18億元至20億元；天邦食品預虧12億元至15億元；上半年出欄量超過3000萬頭的牧原股份，預計虧損25.5億元至32.5億元。

　　作為目前唯一實現盈利的生豬養殖企業，京基智農上半年預計盈利12.5億元至13.5億元，同比扭虧為盈。不過，公司上半年盈利的主要原因是其房地產項目大幅交付結轉銷售收入。

　　從披露的虧損原因來看，一方面是市場消費不振，豬價整體處于低位；另一方面，多數公司計提了存貨。比如，巨星農牧計提了約1億元的減值準備，羅牛山初步計提減值準備約9500萬元。

　　天邦食品表示，疊加一季度山東等區域生豬疫病影響，公司生豬養殖業務產生了較大的虧損。

　　從生豬價格走勢看，上半年一直在低位徘徊，甚至一降再降。今年1月1日，生豬價格為8.17元/斤；到了6月27日，價格已經降至6.98元/斤的低點，這樣的價格已基本擊穿了豬企的成本底線。據卓創資訊數據，今年上半年仔豬育肥、自繁自養頭均虧損分別為319.05元和115.6元。截至今年6月底，生豬養殖行業的整體性虧損已持續了5個多月。

　　出欄增速分化明顯

　　盡管上半年生豬企業都出現虧損，但生豬產能還在持續擴張，且部分豬企的擴張速度驚人。

　　據統計，上半年，已公布數據的17家上市豬企共出欄生豬9044萬頭，其中14家企業出欄生豬量實現了兩位數增長。華統股份上半年累計出欄生豬約115.3萬頭，相當于去年全年的出欄量；唐人神、立華股份上半年分別出欄165.94萬頭和36.69萬頭生豬，同比幾近翻倍；京基智農、神農集團、天邦食品、天康生物的同比增速均超過40%。

　　牧原股份上半年生豬出欄量為3026.5萬頭，較去年微降3%。正在破產重整的*ST正邦出欄量減少近四成，金新農減少近兩成。

　　“為了保持市場占有率，大型養殖企業也不敢主動壓減產能。”對于部分上市豬企“越虧越擴”的情況，布瑞克農業大數據研究總監林國發表示，相對中小型養殖主體，大型養殖企業更關注年度均價，只要年度均價高于成本，企業即可獲得正向養殖利潤。

　　中部某上市豬企高管表示，規模企業因過去的資本投入較大，有擴產攤薄成本的動力。同時，融資、控制成本以及借助期貨實現套保的優勢，支撐著規模企業在行業寒冬仍然能夠“上量”。

　　溫氏股份近期在接受機構調研時表示，目前其核心生產經營策略是穩定生產、提升成績、聚焦降本。“只要有效控制養殖成本，待后續豬價反轉后，公司一定能獲得合理的收益。”公司相關負責人稱，得益于肉豬和肉雞養殖成本持續下降，其5月經營性凈現金流和總的凈現金流均已實現正向流入。

　　產能去化能否提速

　　進入三季度，生豬價格仍保持低位震蕩。監測數據顯示，截至7月15日，全國生豬均價為13.92元/公斤，15公斤仔豬價格和50公斤二元母豬價格分別為470元/頭和1589元/頭，已連續下降7周和6周。據測算，7月初自繁自養群體頭均虧損338元。

　　行業繼續虧損是否會加速產能去化？生豬價格何時能企穩回升？

　　神農集團在接受機構調研時坦言，當前行業仍存在高生豬存量、高凍品庫存、低需求的“兩高一低”問題。“公司目前有約4000萬元凍品庫存，處于公司近幾年高位。”神農集團相關負責人表示，市場對今年的行情有一致性預期，整體行業將會平滑發展。

　　天風證券分析認為，鑒于目前供應相對充裕且季節性需求處于淡季，生豬價格未有上行動力。另外，近期南方部分地區豬病疫情出現反復，疊加資金鏈壓力，或將加速行業產能去化。

　　林國發認為，在養殖主體降本增效情況下，下半年生豬產能去化雖在持續，但預計節奏仍將緩慢進行。“6月下旬以來，市場階段性出欄有加快跡象，但部分養殖主體仍有現金流進行養殖，并對9月、10月行情仍抱有期待心理，這會延緩生豬產能去化。”林國發表示，下半年豬價整體將延續底部震蕩態勢，只要產能未真正去化，市場整體仍將偏弱運行。

　　對于未來生豬價格走勢，農業農村部生豬產業監測預警首席專家王祖力判斷，受前期出欄意愿增強和近期國家凍豬肉收儲等因素影響，預計近期豬肉價格將觸底反彈，但市場供需雙弱的基本面沒有改變，短期豬肉價格漲幅或較為有限。(記者 王喬琪)

　　轉自：上海證券報

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