9月集合信托市場呈回調態勢

　　剛剛過去的9月份集合信托市場呈現回調態勢。其中，發行數量和發行規模下滑幅度超兩位數，成立數量和規模也遇冷明顯。業內專家表示，上述市場回調是受長假來臨、工作日減少和市場觀望情緒等因素影響。目前，我國信托行業整體上形成系統性金融風險的概率較低。

　　發行、成立“雙下滑”

　　用益信托網最新數據顯示，截至9月28日，2023年9月共有52家信托公司發行1720款集合信托產品，發行數量環比減少224款，降幅為11.52%；發行規模725.84億元，環比減少194.91億元，降幅為21.17%。

　　對此，用益信托研究院研究員喻智表示，受長假的影響，疊加工作日減少，信托公司對產品投放進行調整，集合信托產品投放有明顯的減少。以2023年9月份最后一周（9月25日-10月1日）為例，該周集合信托發行市場熱度下滑。全周共29家信托公司發行集合信托產品191款，環比減少29.26%；發行規模137.59億元，環比減少42.27%，日均發行規模34.39億元，環比減少27.84%。

　　事實上，除發行市場回調外，9月集合信托成立市場也遇冷，成立數量和成立規模雙雙下行。數據顯示，截至9月28日，2023年9月共有46家信托公司成立了1950款集合信托產品，成立數量環比減少82款，降幅為4.04%；成立規模390.80億元，環比減少91.72億元，降幅為19.01%。

　　另外，集合信托產品的平均預期收益率繼續下滑。數據顯示，截至9月28日，2023年9月集合信托產品的平均預期收益率為6.49%，環比減少0.03個百分點；產品的平均期限為1.37年，與上月持平。

　　值得一提的是，雖然集合信托成立市場9月份整體不如8月份，但在月內呈現回暖態勢。以9月份最后一周為例，該周共有385款集合信托產品成立，環比增加0.26%；成立規模72.23億元，環比增加5.45%，日均成立規模18.06億元，環比增加31.81%。

　　“受雙節長假影響，該周集合信托產品迎來一波集中成立潮，產品成立維持高位。”喻智解釋稱。

　　產品成立表現分化

　　用益信托網報告分析稱，9月份投向基礎產業領域的集合信托資金規模占比有所攀升。截至9月28日，2023年9月基礎產業類信托規模占比33.05%，環比增加6.85個百分點；金融類信托規模占比60.06%，環比減少6.57個百分點；房地產類信托規模占比0.73%，環比減少1.98個百分點；工商企業類信托規模占比5.80%，環比增加1.52個百分點。

　　對此，喻智表示，9月份非標信托產品和標品信托產品成立表現分化，非標產品成立數量及規模明顯上行，而標品信托產品募集相對困難。“一方面，受長假的影響，工作日減少，且標品信托資金募集在一定程度上依賴于銀行、券商等渠道，受假期因素影響較大；另一方面，證券市場相對低迷，市場情緒不振，標品信托產品資金募集受到一定影響。”喻智分析稱。

　　行業系統性風險概率較低

　　一面是信托發行市場回調，一面是萬億信托產品到期。根據中國信托業協會9月19日發布的數據顯示，信托公司在未來9個月需要兌付的信托規模較大，即將到期的信托規模約為3.33萬億元。

　　不過，在業內專家看來，信托行業整體上形成系統性金融風險的概率較低。太平洋證券表示，近期信托風險主要暴露的是個別信托產品的流動性風險，整體上形成系統性金融風險的概率較低，我國場外衍生品市場錨定的基本是流動性較高、無杠桿的股指和期貨產品，這一定程度上降低了信托風險的傳導和放大效應。

　　事實上，信托資產同比增速從2018年9月開始轉負，并一直延續到2022年3月末；信托資產規模也從2017年12月末26.25萬億元的峰值，下降到2022年3月末的20.16萬億元，降幅為23.18%。2022年二季度以來，信托資產規模企穩回升。截至今年6月末，已連續5個季度實現同比正增長，規模變化趨于平穩。

　　此前，中國信托業協會發布《2023年二季度中國信托業發展評析》顯示，今年上半年，信托資產規模延續2022年以來穩中有升的發展態勢，截至2023年二季度末，信托資產規模余額為21.69萬億元，較今年一季度末增加4699億元，環比增幅為2.21%，較上年同期增加5769億元，同比增幅為2.73%。

　　“信托機構發行的產品具有完善的保障措施。如果某家信托公司的全部凈資產無法償付債務的時候，原則上可以使用信托保障基金。此外，如果這些債務發生的過程中該信托履行了全部披露職責，因市場原因導致資產公允價值變動、無法償還債務，那么信托公司無需賠付，信托公司有責任幫助投資者追繳欠款，追繳回的欠款用于賠付投資者。”太平洋證券報告稱。(記者 鐘源)

　　轉自：經濟參考報

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