自十四屆全國人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務以來，多地快速響應落實，密集披露用于置換存量隱性債務的再融資專項債券發行計劃。中國債券信息網數據顯示，截至12月8日，全國已有32個地區披露相關計劃，總規模超1.99萬億元。
專家表示，本輪隱債置換迅速啟動，有助于緩釋地方當期化債壓力、減少利息支出，將更多精力投入經濟發展、民生改善。同時，預計貨幣政策將進一步加強與財政政策協同，通過降準等方式保持市場流動性處于合理充裕狀態，以配合債券發行。
根據相關部署，本輪6萬億元債務限額，分三年安排，2024至2026年每年2萬億元，支持地方用于置換各類隱性債務。
從地區分布看，經濟大省發行規模較大。江蘇省擬發行或已發行再融資專項債額度為2511億元，湖南省、河南省、貴州省、四川省、山東省擬發行或已發行再融資專項債額度均突破1000億元。
從發行期限看，本輪再融資專項債發行期限偏長，以10年及以上的長期和超長期債券為主，最長期限為30年。據統計，已發行再融資專項債中，30年期發行量占比近三成，10年期及以上發行量占比近九成。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，拉長發行期限有助于地方緩解短期流動性壓力，在更長期限內調整債務結構、平滑償債負擔，從而更好達到“以時間換空間”的目的。
值得注意的是，專家指出，短時間內大規模發行期限偏長的再融資專項債會帶來長端和超長端利率債供給壓力。東方金誠研究發展部執行總監馮琳預計，央行將通過降準、在二級市場買賣國債、開展買斷式逆回購操作，以及加量續作MLF（中期借貸便利）等方式，適時向市場注入中長期流動性，配合地方政府債券的順利發行。
此前，中國人民銀行行長潘功勝在2024金融街論壇年會上表示，預計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25個至0.5個百分點。
“在財政政策發力過程中，政府債券供給壓力會有所加大，貨幣政策將更加注重保持市場流動性處于合理充裕狀態，為經濟增長動能回升提供有利的貨幣金融環境。”馮琳說。
中央財經大學財政稅務學院教授白彥鋒表示，提高地方政府債務限額和進行地方政府專項債置換，有助于提高財政貨幣政策的協同水平，滿足居民和市場多樣化的投資需求，提高金融資源在全社會不同地區、不同時段之間的配置效率。
展望未來，粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒表示，要高度關注化債之后的地方財政形勢，尤其是關注未納入隱性債務但地方政府仍可能承擔兜底責任的支出負擔；充分利用時間窗口構建債務管理長效機制和深化財稅體制改革，核心是建立債務和資本預算、提高中央事權和支出比重。（記者 李昱佑）
轉自：經濟參考網
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