2月28日，央行官網公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2025年2月中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了14000億元買斷式逆回購操作。其中，3個月（91天）期限買斷式逆回購的操作量為9000億元，6個月（182天）期限買斷式逆回購的操作量為5000億元。
同日，央行還發布公告稱，2025年2月，中國人民銀行未開展公開市場國債買賣操作。1月10日，央行稱鑒于近期政府債券市場持續供不應求，2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，后續將視國債市場供求狀況擇機恢復。
由于央行開展14000億元買斷式逆回購操作的同時，2月還有8000億元買斷式逆回購到期，因此實際凈投放規模為6000億元，是這項工具被創設以來的最小單月投放。此外，2月MLF也實現了2000億元的資金凈回籠。
買斷式逆回購是中國人民銀行2024年10月推出的新工具。操作對象為公開市場業務一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。公開市場買斷式逆回購采用固定數量、利率招標、多重價位中標，回購標的包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。
2024年10月到2025年2月，央行分別通過買斷式逆回購投放了5000億元、8000億元、1.4萬億元、1.7萬億元和1.4萬億元。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，以買斷式逆回購替換MLF的過程還在延續。3月將有3870億元MLF到期，預計央行將會繼續縮量續作，降低MLF余額規模，淡化MLF操作利率的政策利率色彩。本次買斷式逆回購相當于為下月替換MLF而提前向市場釋放中期流動性，這是2024年10月以來的基本操作模式。
“這有助于保持銀行體系流動性充裕，特別是在近期受同業存款新規影響，部分同業存款較大規模流出銀行體系，市場資金面偏緊的背景下。整體上看，當前央行市場流動性管理具有‘放長收短’特征。”王青稱。
中信證券首席經濟學家明明預計，央行“松取向、穩操作”模式或將延續。2月央行流動性操作整體穩健，兼顧匯率、銀行利差等目標，在公開市場操作層面相對收縮，買斷式逆回購力度也不及以往。
展望后續，明明判斷，在美聯儲降息周期暫緩環境下，中美利差對我國匯率的長期影響預計仍是央行的主要關注點，相對穩健的貨幣投放模式或成為常態，資金緊平衡的格局短期也可能延續。
此前，央行副行長宣昌能在1月份國新辦舉行的新聞發布會上表示，下階段，宏觀經濟政策還將進一步強化逆周期調節，將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調整優化政策力度和節奏，支持實現全年經濟社會發展目標。綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保證寬松的社會融資環境。(記者 向家瑩)
轉自：經濟參考網
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