房企再融資開閘釋放樓市“維穩”信號

　　上市房企再融資松動的猜想終于得到確認。

　　3月19日，A股上市房地產股中茵股份和天保基建聯袂漲停，當天晚間，這兩家公司同時公告稱，公司非公開發行A股股票申請獲得證監會通過。這標志著，自2010年開始暫停的A股地產類公司再融資正式開閘。

　　在房地產市場發展步入“十字路口”時，上市房企再融資開閘究竟意味著什么？

　　先看看近期房地產市場的狀況。在經歷了此前幾年的持續調控以及房價大幅上漲后，中國房地產市場將走向何處，引起很多爭議。不少因素增加了悲觀者的悲觀。短期看，部分開發商面臨著資金的可持續性壓力，浙江寧波一家名為興潤置業的房企，已經因為資不抵債進入破產程序，市場預計，未來或將有大批小型房產商退出房地產舞臺；美國進一步加大量化寬松政策退出力度，由此引發新興市場動蕩，加劇了中國房地產市場未來的不確定。此外，近期人民幣對美元連續下跌，也加重了部分人士對樓市去向的擔憂，甚至有分析認為，人民幣貶值將刺破房地產泡沫。

　　面對這些因素以及房地產市場上的各種現象，不少人認為樓市面臨“拐點”，甚至有悲觀者開始驚呼“崩潰論”。在這樣的背景下，房地產市場政策的取向尤為關鍵。如果順勢而為，進一步加大調控力度，則可能刺破樓市泡沫，但也不利于房地產平穩健康，處在“爬坡過坎”階段的中國經濟恐怕也難承受其重。

　　從這個角度看，在房地產市場由此前過熱逐漸冷卻后，監管部門此時放行上市房企再融資，頗值得玩味。這意味著行政性的調控舉措開始退出，有關方面對樓市的調控思路發生轉變，也為處在“十字路口”的樓市釋放了積極的“維穩”信號。

　　暫停房地產上市企業再融資，曾是過去幾年樓市調控組合拳中的重要一環，也是頗具行政色彩的調控舉措之一。早在2010年4月，國務院下發通知，對存在土地閑置及炒地行為的房地產開發企業，商業銀行不得發放新開發項目貸款，證監部門暫停批準其上市、再融資和重大資產重組。此后，監管部門全面暫停了上市房企再融資等渠道。但就在本月17日，停牌近9個月的A股上市房地產公司金豐投資公告重組預案稱，擬通過資產置換和發行股份購買資產方式進行重組，擬注入綠地集團100%股權。這一消息公布后，市場普遍猜測，這是否是房企再融資松動的信號？而今，伴隨著兩家上市房企正式公告獲準再融資，此前的市場猜想成為現實，也意味著這一行政化的調控手段有望逐漸退出。

　　上市房企再融資開閘，也說明有關方面對房地產市場的調控思路發生轉變。近日有消息稱，住建部今年已經不再要求地方政府上報并向社會公布年度房價控制目標，這被認為是行政性調控手段開始退場的序幕。加之本次監管部門給上市房企再融資“開綠燈”，都指向這一調控思路開始轉變。

　　實際上，這樣的思路轉變，已經在最高層面得到認同。此前中央已經強調，住房供應體系中，基本保障要以政府提供為主，多層次需求則由市場滿足為主。這一“保障的歸保障，市場的歸市場”的住房體系，延續了本屆政府厘清政府與市場邊界的思路。全國兩會期間，國務院總理李克強明確表示，對房地產市場要因城因地分類進行調控，抑制投機投資性需求，重在建立長效機制，促進房地產市場平穩健康發展。

　　進一步看，上市房企再融資開閘，為當前樓市釋放了積極的“維穩”信號，利于房地產市場平穩健康發展。一直以來，有關方面對于樓市的非理性發展，泡沫化傾向，均保持著高度警惕。但要去除這些積弊，需要房地產市場在平穩健康的發展環境中逐步化解，也就是說，要在發展中解決問題。因此，“因城因地、分類調控”的目的和前提都是房地產市場的“平穩健康”。從這個意義上說，在積極穩妥推進城鎮化建設的過程中，在經濟下行壓力較大的形勢下，酌情調整部分樓市調控政策，轉變調控思路，既保持定力又精準發力，無疑給處于“十字路口”的房地產市場釋放了積極信號，有助于引導市場預期，穩定市場健康發展。

來源：金融時報

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