煤價整體保持平穩運行態勢，煤炭需求穩中有升

　　受供需形勢不同等因素影響，9月份國內各煤種價格走勢繼續分化。其中，沿海和部分主產區動力煤價格延續弱勢運行態勢；煉焦煤價格普遍繼續小幅回升；無煙塊煤價格整體保持平穩，個別地方出現小幅回升，多地無煙末煤價格出現小幅上漲。

　　據國際商報報道，10月份，秋高氣爽，溫度適宜，全社會用電需求仍將處于較低水平，總發電量將繼續小幅回落。雖受來水減少影響，水電出力會有所減弱，但火電發電量和發電耗煤量尚難以出現顯著回升，因此，動力煤實際需求水平難以提高。值得注意的是，10月份是冬季取暖用煤傳統備煤高峰，取暖備煤需求會明顯增加，盡管部分地區為了治理空氣污染問題，對取暖燃料進行了部分替代，但短期內煤炭仍然是北方絕大部分地區冬季供暖的主要燃料。總體來看，在備煤需求帶動下，10月份動力煤采購需求有望穩中有升。

　　煉焦煤需求有望基本保持平穩。由于8、9月份粗鋼產量連續回升，9月份以來，鋼鐵企業鋼材庫存再度回升，主要城市鋼材庫存連續回落態勢也基本終止，鋼材價格更是連續回落。這種情況下，鋼鐵企業原料采購積極性勢必會受到一定影響。但是，考慮到前期國際市場煉焦煤價格連續回升，再加上冬季用煤高峰期間鐵路運力可能會有所緊張，部分企業可能會繼續將原料煤采購保持在適當水平。因此，預計煉焦煤需求有望基本保持平穩。

　　無煙塊煤需求難以顯著好轉。我國尿素大量出口對國際市場造成較大沖擊，國際市場尿素價格持續弱勢運行，我國尿素出口價格不斷回落，進而給國內市場帶來壓力。雖然尿素出口大幅攀升，但由于國內尿素產量持續增長，市場供求仍較為寬松。再加上前期國內能源原材料價格整體下滑，市場預期持續偏弱，國內尿素市場弱勢局面遲遲不能扭轉。尿素市場弱勢局面不改變，企業原料采購積極性就不可能真正提高，無煙塊煤需求也將因此受到抑制。

　　在需求穩中有升、煤價整體企穩的背景下，預計10月份原煤產量整體也將穩中有升。首先，預計動力煤產量將有所提升。一方面，為了應對即將到來的取暖季，滿足用戶備煤需求，各地動力煤產量或將出現不同程度的增加；另一方面，動力煤價格止跌企穩跡象逐步明顯，市場風險降低，企業可以更好的安排生產，最終促使產量回升。其次，煉焦煤產量會穩中有升。雖然前期鋼材價格下跌會在一定程度上影響鋼鐵、焦化企業的原料采購積極性，但受焦煤價格上漲帶動，焦煤生產企業仍會將產量保持在一定規模，焦煤產量也將穩中有升。無煙塊煤供給有望基本保持平穩。9月份以來無煙塊煤價格基本保持平穩運行，說明前期無煙塊煤市場供需基本處于平衡狀態。在需求難以出現顯著好轉的情況下，為了避免煤價再度下降，預計主要無煙煤生產企業將產量維持在目前水平上的可能性較大。

　　10月份煤炭進口繼續回落概率較大。9月份以來，受澳元、歐元、南非蘭特等貨幣對美元相對升值，以及國際市場煤炭需求季節性增加等因素影響，以美元計價的國際煤價連續上漲，國際市場動力煤和煉焦煤價格均出現不同幅度上漲。由于近期人民幣兌美元匯率相對穩定，以美元計價的國際煤價上漲意味著我國煤炭進口成本將同步上漲。另外，受鐵礦石、煤炭等干散貨運輸需求增加，9月份以來國際海運費也出現較大幅度上漲，這無疑將進一步提高我國煤炭進口成本。部分純現貨煤炭進口將因此失去競爭力，進口量很可能會繼續回落。

　　首先，預計動力煤價格將止跌企穩，部分地區部分煤種可能會小幅回升。國際市場動力煤價格回升，煤炭進口量回落，國內冬儲煤采購需求增加等等，這些因素均有助于國內動力煤價格止跌企穩。另外，大秦鐵路檢修導致鐵路運力受損，環渤海港口煤炭調入量將受到一定影響，港口煤炭庫存勢必會繼續回落，部分煤炭企業和經銷商可能會借機適當提高報價。整體來看，由于目前電廠煤炭庫存處于相對較高水平，煤炭產能充足，煤炭產量增長空間較大，即便煤價企穩回升，短期回升幅度也將非常有限。

　　其次，預計煉焦煤價格將基本保持平穩。雖然前期國際市場煉焦煤價格上漲給國內焦煤價格帶來一定支撐，但由于國內鋼材價格連續回落，鋼鐵企業原料采購積極性難以進一步提升，同時由于前期國內焦煤價格上漲，國內產量可能也將有所增加。綜合來看，預計10月份煉焦煤價格保持基本平穩的概率較大。

　　最后，預計無煙塊煤價格將呈穩中有升態勢。雖然下游采購需求不佳，無煙煤需求仍將受到抑制，但其價格也不乏支撐因素。一是動力煤價格止跌企穩跡象逐步明顯，煤價整體止跌企穩、回升將在一定程度上支撐無煙煤價；二是取暖季逐步來臨，為了保障冬季取暖用氣需求，部分氣頭企業或會面臨“斷氣”威脅，無煙煤需求會相對有所增加。總而言之，雖然尿素市場仍然不佳，無煙煤市場將繼續受到抑制，但受利好因素影響，短期內無煙煤價保持基本平穩是大概率事件，局部地區甚至可能出現小幅上漲。

來源：證券時報網

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