手里的項目再好，但如不能馬上盈利，也別想拿到投資，這讓不少急需資金的創業型企業深感無奈。
“國內的風投大都是問我財務狀況怎么樣、預計什么時候能盈利，國外的風投對這些沒有要求，而是更加關注公司創新體現在哪里，長遠發展空間有多大。”北京一家原創動畫公司咔咔動畫創始人劉宏對《中國企業報》記者說。
為了融資，劉宏4年時間先后接觸30多家中國風投機構，始終拿不到投資；3個月之前，劉宏聯系到了一家外資風投機構，迅速達成了200萬美元的初步投資協議。
不注重創新和成長性
2005年，劉宏從工作了12年的某外資企業離職，成立了中國較早的原創動畫公司咔咔動畫。此時日本動畫片、美國動畫片已經在中國電視屏幕壟斷了多年，正值國產動畫產業剛剛起步的時候，而企業要發展，則需要大筆資金投入。然而，缺錢，卻是這些公司難以逃避的尷尬的現實。
“第二年，包括咔咔動畫一共100家企業加入了中關村動漫游戲產業聯盟。過了一年，聽到消息說，聯盟里80%的企業都已倒閉。又過了三年，竟然只剩下我一家原創動漫公司了。”劉宏介紹說，2010年開始，他先后找過30多家風投公司，仍然沒有一家肯投資。
不只是咔咔動畫一家，整個中國原創動畫行業在風投面前都缺乏吸引力。反觀與動畫同期發展的游戲行業，明顯更容易拿到投資，并且迅速誕生了一批明星企業如盛大游戲、巨人網絡、第九城市等，游戲也成為中國最早打破國外壟斷的少數行業之一。
究其原因，劉宏認為，原創動畫是長效收益行業，持續投入才能建立品牌形象，進而通過產品銷售獲得后續的回報，游戲卻是賺錢更快的行業，有了產品、有了用戶，馬上就可以開始計算收入，甚至可以在賺錢的過程中建立品牌形象。
“中國的風投過于急功近利，幾乎是想今天投了，明天就IPO，后天就退出套現；美國的風投則更加注重長期發展，在他們看來，真正重要的不是盈利，而是增長速度和市場份額。這也是為什么在國內，風投更加傾向游戲；而在美國，風投則更加傾向原創動畫。”劉宏說。
外資風投最早是隨著互聯網創業企業登陸中國的，可以說，一筆風險投資在華史就是一部中國互聯網史。在投資了新浪、網易等第一批中國互聯網企業之后，即使經歷了2000年的大蕭條，多數外資風投仍然沒有放棄，最終促成了攜程、盛大等更多公司的成功上市。
大筆撒錢，跟風投資
當然，本土風投在中國的發展速度和貢獻是不容否認的。數據顯示，在已經過去的一年，中國風險投資機構環比增加82家，增幅8.5%；所有風投管理的資金增加了114.9億元，增幅3.6%，成為有統計以來最高的一年。
那么這么多投資機構和風投基金，他們都投到哪里了呢？
“中國的風投更多是錦上添花，而不是雪中送炭。當你能賺錢、前景很明朗的時候，會有一堆的風投搶著投你；當你前景不明朗的時候、需要錢的時候，卻沒有一個風投搭理你。”劉宏對《中國企業報》記者說。
截至目前，中國105家國家級高新區中登記的中小企業已經超過50萬家，有大量處于成長早期階段的小企業尤其是科技型成長企業由于規模小、盈利能力不穩定、風險很難識別，難以被風投機構認可和接受。
而近兩年來，已不止一次出現過風投大手筆“撒錢”的時候。
尤其是2011年的團購網站，幾乎是個風投公司都想投團購網站，而全然不顧團購網站已經達到了五六千家的飽和狀態。當時業內流傳的情況是，團購企業憑借一紙潦草的商業計劃書，就能輕易拿到風投的資金。
與團購網站爆發式發展同一時間，移動互聯網也迎來了風投融資黃金期，電商更是一直被資本市場視為香餑餑。這些行業雖然沒有像團購那樣出現銳減現象，卻也相繼開始了大規模的倒閉、洗牌，很多風投不得不流血退出。
“風投，本意是風險投資，中國的風投發展現狀，儼然成了跟風投資。一個創業公司，只要有一家風投投了，很容易就會有別的風投找來。如果找不到第一家風投，那可能就一直找不到風投了。”劉宏表示。
對于這種跟風投資的局面，劉宏認為，主要還是風投擔心創業公司的前景，不愿意做第一個吃螃蟹的人，跟進其它風投的投資項目，一旦失敗可以一起分擔損失。
下滑近半，步入調整期
盲目跟風投資已經為風投埋下了定時炸彈，缺少退出渠道則成為引爆這顆炸彈的導火索。
據悉，風投退出的主要方式有兩種，一個是上市，一個是并購。
北極光創投合伙人鄧鋒認為，投資行業選擇退出很難，無論是在海外退出，還是國內退出。目前，A股排隊上市的企業有七八百家，國外方面，2010年有38家中國企業赴美上市，次年只有15家，而去年則驟降至2家，上市的渠道日益緊張。
創新工場董事長李開復透露，因為巨頭舍不得并購，國內倒下了很多天使基金。2012年9月，包括北極光創投等三家風投將花了近8000萬美元的紅孩子以6600萬美元賤賣，很多企業甚至找不到買家只能關門大吉。
研究機構數據顯示，2012年，中國風投活躍度則明顯降低，國內外風險投資機構共投資了987個項目，較2011年下降39.6%。
深圳創投集團總裁孫東升認為，經過十幾年發展，風險投資過去的同質化競爭與粗放式增長方式已無法適應新形勢的需要，應當以集約式增長模式，調整現有業務，創新VCPE發展模式。
還有專家表示，中國風投正在進入一個調整期，除了需要逐步完善風投的退出渠道、法律法規和融資短板等政策因素之外，風投企業本身也應當從原來更加注重企業盈利，轉變為更加注重創業公司的創新能力，甚至需要主動幫助中小企業提升創新能力。（本報記者郭奎濤）
來源：中國企業報
轉自：
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業多項經濟指標創新高
