專家認為，合資期貨公司最可能出現爭議的地方在于經營管理理念，中國本土化的場內交易服務實體經濟模式，可能會與海外純粹的金融產品發售方式產生分歧。
中國證監會副主席姜洋日前指出，外資通過境內公司參與國內期貨交易初具規模，QFII參與股指期貨交易即將進入操作實施，允許境外投資者依法受讓、認購內資期貨公司股權，期貨外資持股比例最多可達49%。
專家指出，期貨外資持股比例增加，在一定程度上對引進外資的企業起到股權和業務模式的變革，推動期貨公司發展速度和效率的變化，期貨行業或重新洗牌。
外資進入期貨市場提速
截至10月底，中國期貨市場總成交達到11.5億手和134.73萬億元，同比分別增長32.5%和18.4%。
期貨市場的開放并非一蹴而就。
資料顯示，從2005年起，證監會正式允許在港、澳持有當地牌照的中介機構可以參股內地期貨公司，但持股比例不超過49%；2007年，發改委和商務部聯合頒布《外商投資產業指導目錄（2007年修訂）》，規定從2007年12月1日起，外商可投資期貨公司，但中方必須控股。2012年5月，證監會發布《關于期貨公司變更注冊資本或股權有關問題的規定》，明確了境外投資者對期貨公司間接持股上限為5%。
12月1日開始實施的新修訂的《期貨交易管理條例》，為原油期貨引進境外投資者掃清了法律上的障礙。同時，期貨公司引進境外戰略投資者也將有實質性的進展。
北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越表示，“現在期貨行業都在對外開放，包括走出去、引進來。走出去方面，下一步境外代理業務要放開。而引進境外投資者包括期貨公司的投資者、期貨市場的投資者兩類”。
目前，中國期貨市場已經是一個同國際市場高度關聯的市場，外資通過境內公司參與國內期貨交易初具規模。據了解，目前已批準了31家符合條件的國有企業到境外開展套期保值業務。對香港、澳門的開放穩妥推進，已有三家港資機構參股內地期貨公司，6家內地期貨公司在香港設立子公司，推動解決了參與股指期貨交易過程中人民幣賬戶的開立問題。
國內企業或受沖擊
“中國期貨市場目前企業數量多，規模小，市場總量不大，收益不高，行業管理能力低，管理層迫切希望啟動期貨市場，培育管理水平。”工信部副研究員吳維海向《中國企業報》記者表示。
公開信息顯示，自2008年批復3家合資期貨公司即銀河期貨、中信新際期貨和摩根大通期貨之后，監管部門已四年沒有再批復外資參股境內期貨公司申請。
專家表示，外資控股后所發揮的作用并不相同，多以戰略把控、市場分析為主，而對具體的營銷管理涉足不多。為了避免股權糾紛和文化沖突，外資股東在并購期貨公司時往往傾向于全資購買或成為絕對控股股東。因此，外資更偏向于收購中小期貨公司。
業內人士認為，外資進入國內期貨市場是大勢所趨。國外金融市場較為成熟，各項規章制度非常健全，企業經營能力很強。
中國國際期貨研究院執行副院長王紅英在接受記者采訪時表示，“開放外資可以使行業引進新的交易技術、業務人才和資本金。尤其在開展境外代理業務以后，期貨公司風險資本的補充將顯得非常重要。”
但對“允許其最大參股比例提升至49%”的規定，也有業內人士擔心或對國內企業造成不良沖擊。
王紅英此前也表示，合資期貨公司最可能出現爭議的地方在于經營管理理念，中國本土化的場內交易服務實體經濟模式，可能會與海外純粹的金融產品發售方式產生分歧。
中國國際期貨有限公司內部人士向《中國企業報》記者透露，“合資期貨公司最大的爭議可能是價值觀、理念和文化的沖突，進而導致業務定位和操作包括人事安排等的沖突。”
“沖擊還在于未來的期貨市場話語權、行業盈利分配、管理權以及未來期貨對中國資本市場和實體經濟的沖擊等方面。”吳維海向《中國企業報》記者表示。
另有專家提醒，國內期貨公司應提高警惕、加強戒備，力避外資趁機做出威脅金融市場安全的行為發生。（本報記者王瑩）
來源：中國企業報
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