需求疲軟產品積壓，有色行業下半年難有明顯改善

　　產成品庫存數據的變化一定程度上反映出企業經營活動中供求雙方相互依賴的情況，也往往折射出未來行業景氣度的變化。從有色行業上市公司中期庫存數據看，其未來會有怎樣的走勢呢？

　　下游需求疲軟

　　有色行業下游需求下滑，不僅令今年上半年有色企業的利潤有較大幅度的下滑，也給企業生產帶來了很大的壓力，有色企業的存貨不斷攀升；而與此同時，企業原材料庫存卻下降，反映出企業生產積極性并不高，甚至在下降。

　　“我的有色網”有色行業分析師李旬認為，受國際國內經濟形勢影響，有色行業下半年可能仍面臨艱難的“去庫存”過程，其下游需求在下半年也難有明顯改善，行業或在明年初迎來轉機。

　　產成品庫存積壓

　　根據有關統計數據顯示，截至8月15日，有色金屬冶煉及加工行業63家上市公司中共有17家企業公布了半年報，除去今年上市的銀邦股份，16家上市公司上半年存貨共計142.4億元，較去年年中101.9億元的存貨規模增長了近40%。

　　從存貨周轉率數據來看，16家有色金屬冶煉及加工企業上半年存貨周轉率之和為51.56次，與去年上半年存貨周轉率之和52.98次略有下降，說明企業庫存并非由銷售規模擴大而實現同比增長。

　　從存貨明細來看，今年上半年16家企業的原材料存貨為25.1億元，較去年同期原材料存貨30.9億元的規模，有較大幅度的下降。這也說明企業銷售遇阻，存貨增加的大部分為產成品和半產成品。

　　“企業庫存增加，主要是由于經濟增速放緩導致下游需求下滑，加上有色行業大部分材料品種產能過剩，這就使得企業大量產品積壓。”“我的有色網”有色行業分析師李旬告訴記者。

　　事實上，有色行業的產能過剩已成為普遍現象。以稀土行業中的玻璃拋光粉為例，據業內人士估計，目前我國拋光粉產能在5萬噸/年~6萬噸/年，但市場容量不超過1.5萬噸。

　　今年可能旺季不旺

　　由于上半年原材料價格均處在較高的位置，企業在今年初增加的庫存成本也較高，給企業利潤的增加帶來了一定的影響。

　　以稀土氧化鐠釹為例，今年初氧化鐠釹的含稅報價為49萬元/噸，較2011年價格最高點140萬元/噸下降了近70%；上半年最低價格為3月初的34萬元/噸，較今年初下降了31%；后期雖有所回調，但目前氧化鐠釹的含稅價格在36萬元/噸左右，較今年初下降了27%。

　　原材料價格的變動，也給企業經營帶來波動。“由于市場原因，公司主要原料價格從今年初持續下降，公司今年初主要原料庫存較高，使公司當期原料成本高于市場價格，造成產品毛利率較去年同期下降2.48%。”一家上市公司在年報中披露。

　　需求下滑，同時供過于求，有色行業在下半年仍面臨著很大的經營壓力。

　　從數據上來看，今年上半年原材料存貨占企業存貨的比例為17.6%，而去年上半年為30.32%。“原材料占存貨的比例大幅下滑，說明企業對未來生產信心不足，不愿意開工生產。”一位行業研究員告訴記者。

　　“目前，有色企業的訂單都不多，行業整體信心偏弱。”李旬告訴記者：“從目前國內經濟形勢來判斷，有色行業‘金九銀十’的消費旺季可能會出現‘旺季不旺’的情況，加上國際市場需求很難看到有明顯好轉的跡象，下半年行業生產很難有較大幅度的改善。”（孟斯碩）

來源：中國礦業報

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