價格企穩反彈，我國礦業整體仍處調整周期

上半年，受歐債危機拖累，歐洲經濟極度萎靡，我國經濟呈現明顯減速的下行走勢，以鐵礦石為代表的資源性商品和大宗商品價格暴跌，我國礦業行業整體上處于調整時期。

　　礦產貿易活躍

　　上半年，我國礦產品供應增長。全國鐵礦石原礦的產量約6億噸，同比增長16.70%，天然原油的產量達10055.5萬噸，同比增長1.62%，天然氣產量539億立方米，同比增長6.7%，十種有色金屬累計產量為1769萬噸，較去年同期增長了6.7%。

　　同時，我國礦產貿易活躍。上半年，我國礦產品貿易相對于其他行業仍比較活躍。據國土資源部相關數據顯示，今年1～5月，我國礦產品貿易總額為4193億美元，同比增長11.1%。其中，進口額為2888.5億美元，同比增長12.1%；出口額為1304.2億美元，同比增長9.1%。上半年，我國進口原油1.4億噸，同比增加11%；進口煤炭1.4億噸，增加65.9%。

　　價格延續下跌趨勢

　　上半年，我國國內經濟增速放緩明顯，礦業資本市場出現一定困難。統計數據表明，自去年起，開始下降的標準普爾金屬與采礦價格指數，今年降勢仍在延續。2012年6月26日該指數下降到38.4，比2月3日的56.78下降了33%。

　　加拿大多倫多證券交易所的數據顯示，截至5月，礦業股的總市值、新增股市值及交易額均減少了20%～40%。同時，與礦業緊密聯系的中國制造業采購經理指數6月份也已降至半年來最低，其中，中國物流與采購聯合會、國家統計局聯合發布的數據為50.2%，匯豐銀行公布的數據僅為48.1%。

　　上半年，全球重要礦產品價格與礦業指數的走勢基本吻合，均延續了2011年年中以來的下跌態勢，全球礦業的“W”型走勢漸趨明顯。盡管今年第一季度價格有所回升，但時間短，上升幅度也很有限，第二季度再次呈現出較快下降的勢頭。

　　國土資源部信息中心資源分析室主任劉樹臣表示，目前我國礦業行業整體上處于調整時期。從長遠來看，由我國需求所驅動的礦業超級周期未發生改變，特別是我國經濟的增長速度，下半年全球經濟或許出現好轉之后，全球礦業將再次上揚，“W”型走勢將完整顯現。

　　出現企穩反彈跡象

　　下半年，就影響大宗商品的宏觀因素來看，歐洲市場的因素已逐漸淡化，我國和美國經濟的狀況成為影響大宗商品的關鍵因素。歐洲經濟衰退成定局，接下來一段時間爆發危機的可能性也降低。而近幾年美國市場經濟均呈現出了一季度好于預期，二季度弱于預期的特征。

　　7月份以來，全球有色金屬價格逐漸擺脫了今年以來震蕩下挫的“主基調”，顯示出企穩反彈的跡象，倫敦金屬交易所三個月期銅一度較年內低點反彈近7%，市場價格重新回升到每噸7600美元附近，受此帶動，包括鋁、鋅等產品亦有所回升，基本金屬產品僅鎳維持了弱勢。

　　對于我國經濟而言，實際上處于長周期未有明顯因素支撐下的短周期調控疊加影響，因此上半年市場感受到經濟下滑較快。但到目前，種種跡象顯示，我國經濟逐漸企穩，全年預計仍將增長7.8%。

　　上漲動能依然不足

　　有分析認為，我國經濟從長周期來看正進入潛在增長率下滑的通道中，長周期市場變化將對大宗商品市場產生重大影響。由于支持以前經濟發展的貨幣供應、儲蓄等因素正面臨拐點，我國市場對大宗商品需求的增速很可能會在未來一段時間內都將下滑。特別是澳大利亞從2012年7月起，碳排放量高的企業將需支付更高的碳稅，無疑會為我國的礦業經濟帶來壓力。

　　不過，由于我國短周期內經濟企穩回升的概率較大，基本面的支撐浮現，包括銅等金屬產品仍謹慎看好。預計下半年，我國金屬市場價格具有一定的上升空間。從短期來看，金屬價格具有一定的成本支撐，但上漲動能不足。

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