漲跌空間不大，鋁價后市疲弱特征明顯

6月15日，滬鋁價格為15800元/噸，分析認為，目前我國鋁價上有壓力，下有支持，漲跌空間均不大，后市鋁走勢疲弱，仍將在16000元/噸附近振蕩，振蕩區間為15700~16300元/噸。據預測，隨著鋁市場的轉暖，下半年需求將會有所增大。

　　產能過剩有擴大趨勢

　　據海關數據顯示，5月末，我國鍛造的鋁及鋁材進口量為91083噸，低于4月的94352噸；5月進口廢鋁24萬噸，高于4月的21萬噸。我國5月末鍛軋鋁出口量為61217噸，高于4月的54105噸。5月進口氧化鋁72萬噸，高于4月的28萬噸。

　　實際上，5月份我國氧化鋁產量創本年新高，為345.44萬噸，同比增長14.67%。我國對印尼鋁土礦依賴程度超過40%，受印尼礦產新政的影響，山東、河南等地的氧化鋁企業生產成本有所提高，國內氧化鋁生產企業采取應對措施。5月底，以中國鋁業為首的5家國內氧化鋁生產商發出聯合倡議，要求國內氧化鋁生產商6月減產10%，以保護氧化鋁價格。中鋁率先響應，5月31日宣布減產170萬噸氧化鋁產能，同時提高氧化鋁出廠價100元/噸。到目前為止，雖然還沒有其他廠家宣布跟進，但6月份氧化鋁產量減少的可能性較大。

　　據統計，我國電解鋁產能達到2500萬噸，已經嚴重過剩，且過剩還有擴大的趨勢。新增產能主要來自西部地區，有報道稱西部地區有超過500萬噸的電解鋁產能在建，其中的相當一部分在今年能達到投產條件。在目前價位下，西部產能刨除多余的運費成本，仍有超過1000元/噸的獲利空間，投產積極性很高。從今年電解鋁產量來看，新疆以170%的同比速度迅速增長，寧夏、甘肅的同比增速也超過40%，只是因為目前西部產量基數還比較低，尚未對中東部產能造成更大的沖擊。而反觀中東部，電解鋁生產企業日子則比較艱難，鋁價下行和氧化鋁價格上升使得其原本十分微薄的利潤空間進一步壓縮。隨著時間的推移，西部電解鋁產量還將會迅速上升，中東部中小、無煤電優勢的電解鋁產能退出市場將無法避免。

　　房地產和汽車行業是電解鋁主要的下游行業，兩年多以來，我國地產行業一直在持續的宏觀調控中。鑒于目前房地產行業泡沫依然很大，后期政策應該主要還是以調控房價、積極消化庫存為主，拉動鋁消費能力有限。而汽車方面，1~5月國內汽車產量800.3萬輛，同比增長3.19%，銷量也實現“扭虧為盈”，今年首次正增長，同比增長1.7%，汽車市場有轉暖趨勢。而且，國家積極鼓勵節能汽車，未來整車用鋁比重有望增大，下半年汽車行業對電解鋁的需求將會有所回暖。

　　成本支撐作用明顯

　　當前歐債形勢整體仍不樂觀，居高不下的政府債務水平令投資者感到惶恐，包括鋁在內的基本金屬市場將維持震蕩觀望態勢。但美國市場鋁坯需求繼續保持強勁，盡管市場人士稱有更多的貨源正在進入美國市場，供應仍然緊張而價格保持在高位，客戶對于未來幾個月的市場情況仍然非常樂觀。

　　業內人士認為，受國際國內經濟形勢影響，我國鋁合金錠市場需求不足，成交十分冷清，短期內價格恐持續低行。現貨市場下游需求疲軟，現貨價格再次受到滬鋁下跌打壓。6月12日，國內鋁價下跌30元/噸左右，主要由于滬鋁大幅低開，拖累現貨鋁價，促使商家惜售情緒變濃，報價堅挺，整體市場成交一般。

　　鑄造鋁合金錠方面，近期冶煉廠出貨比較平穩，但市場仍相對冷清，下游采購意愿不強，成交普遍以長單為主。同時，冶煉廠之間競爭激烈，利潤空間不斷降低，中小貿易商已難有訂單。

　　壓鑄鋁合金錠方面，價格處于低位徘徊，下游壓鑄企業開工率普遍不足，采購以剛性需求為主，訂單量相對較小。同時，原料廢鋁價格仍相對堅挺，許多再生鋁企利潤空間流失殆盡，處境艱難。

　　受制于宏觀環境不濟和現貨成本支撐，滬鋁短期內很難走出一波行情。分析認為，由于6月中下旬開始進入消費淡季，下游接貨意愿將不足。而6~8月進入用電的高峰期，電價上調將對鋁價起到一定的支撐。

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