4月，我國社會消費品零售總額15603億元，同比增長14.1%，增速比3月下降1.1個百分點。
分析認為，1季度為行業基本面低點。商貿行業有望二季度止跌，三季度反轉。據悉，醞釀已久的全國流通工作會議有望近期召開，相關政策除了致力于減少流通環節成本，還將大力降低商業流通費用，例如：加快實現工商業用電用水同價，適度降低銀行刷卡費率，積極發展電子商務，推行連鎖經營方式等。2012年5月18日起，央行下調存款準備金率0.5個百分點，大約釋放4000億流動性，雖對零售板塊不構成直接影響，但對實體經濟基本面有所改善，也將逐漸傳導到最下游的零售企業。
行業內部分化，關注區域行業龍頭。當前商業零售板塊動態PE為17.4倍，相對滬深300的PE倍數為1.76，均處于歷史較低水平，估值已充分反映短期波動，未來向下空間較為有限。在通脹較低和溫和上行時，是投資零售最佳時機，未來可能受益于業績與估值雙升，行業可能有階段性反彈。從各個子行業來看：百貨行業在中西部、東北部地區受沖擊小，二三線城市增長空間廣闊；超市行業同店增速與食品價格密切相關，建議關注能快速異地復制的企業；家電行業去庫存情況良好，龍頭優勢明顯具有估值優勢。
來源：證券時報網
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