國際煤市低迷態勢依舊，國內煤種呈現分化

　　上周國際動力煤市場繼續震蕩下行，受美洲低價煤流向亞太影響，澳大利亞煤價下跌幅度相對明顯。由于缺乏明顯利好因素提振，預計國際動力煤市場低迷態勢依舊，價格或將震蕩下行。國內動力煤市場有所回暖，港口煤價小幅上漲，內陸市場電煤消費回升，煤價結束跌勢企穩回升；受大秦線檢修影響，港口動力煤市場仍將維持供需旺盛局面，產地煤價也會穩步回升，但整理來看大幅上漲的可能性不大。煉焦煤方面，下游鋼材市場雖有所回暖但持續性仍然不夠，國內市場維持弱勢，成交疲軟，短期煉焦煤市場持續弱勢低迷，不排除部分地區小幅下行的可能性。

　　――國際動力煤市場持續低迷 短期難有好轉

　　受下游需求減少影響，上周國際三大動力煤現貨價格指數繼續全線震蕩下挫。據環球煤炭交易平臺數據顯示，截至3月16日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數下跌1.29美元至105.24美元/噸，跌幅為1.21%；南非理查德港動力煤價格指數下跌0.69美元至103.18美元/噸，跌幅為0.66%；歐洲ARA三港動力煤價格指數繼續低位運行，下跌0.15美元至96.53美元/噸，跌幅為0.16%。

　　由于美國、哥倫比亞等國向亞太地區出口規模不斷擴大，壓制了澳大利亞與南非的交易，國際動力煤價格持續下跌。按現貨煤炭經紀商數據，澳大利亞四月裝船的貨物出價103.50美元/噸，紐卡斯爾FOB供價104.20美元/噸，而上月平均水平約為114-115美元/噸。盡管澳大利亞部分煤企下調煤炭報價以爭取中國的煤炭貿易商，但相比于100美元/噸的美國煤炭供應價格，中國更傾向于選擇哥倫比亞煤炭。而印度吸收大量印尼煤炭供應，部分來自美國和哥倫比亞，受歐洲進口需求的限制，澳大利亞只能繼續降低價格，價格跌幅較為明顯。南非出口商沒有效仿澳大利亞的大幅下調煤價，如果買方不接受103-104美元/噸，賣方也不愿出售，致使南非理查德港動力煤價格指數跌幅收窄。

　　據悉，3月19日澳大利亞聯邦參議院投票通過礦產資源租賃稅（MRRT）議案，新法案將于2012年7月1日正式實施。據此，澳大利亞政府將向年利潤超過7500萬澳元的煤和鐵礦石企業征收礦產資源租賃稅，稅率為應稅利潤的30%。由于澳洲焦煤、動力煤出口分別占全球海運市場63%和22%，該法案的出臺，或對國際煤炭市場造成較大影響，對國際煤價形成支撐。

　　2012年日澳動力煤談判陷入僵局，雙方在合同價格上產生較大分歧。日方代表東北電力公司堅決表示，不能接受合同價超過110美元/噸，澳方代表斯特拉塔集團則希望合同價格保持在120美元/噸的水平。盡管2月份斯特拉塔集團曾表示合同價格可下調至115美元/噸，但日方拒絕接受。近期，澳大利亞動力煤價格持續大幅下挫，3月16日紐卡斯爾港6000大卡/千克動力煤的平倉價跌至105.8美元/噸，甚至低于日方提出的合同價格。動力煤現貨市場走勢的持續低迷，顯然不利于澳方斯特拉塔集團，談判優勢逐漸向日方傾斜，未來國際動力煤價格或仍有一定下行預期。

　　從全球經濟形勢分析，歐債風險進一步釋放，美國經濟繼續復蘇但短期增速面臨回調，亞洲經濟放緩需求疲軟，整體形勢并不明朗，國際煤炭市場也缺乏明顯利好因素提振。綜合來看，國際動力煤市場低迷態勢依舊，價格或將震蕩下行。

　　――國內動力煤市場有所回暖 大幅上漲可能性不大

　　上周國內動力煤市場主體平穩運行。內陸方面，兩會后各地煤礦進行安全檢查并恢復生產，下游企業電煤消費回升，在煤炭產能并未快速釋放情況下，煤價結束跌勢企穩回升。港口方面，大秦線即將開展的檢修提高了企業存煤的積極性，港口煤炭庫存降至合理水平，煤價小幅上漲。

　　港口方面，受煤炭運輸市場回暖和大秦線檢修影響供應等因素影響，環渤海地區動力煤市場供求趨于活躍、價格繼續回升。最新發布的環渤海地區港口平倉的發熱量5500大卡市場動力煤的綜合平均價格連續兩周上漲，報收于775元／噸，較上期上漲2元/噸。

　　上周港口庫存漲跌互現，截至3月23日，秦皇島港口受大風、大霧等惡劣天氣封航影響，庫存重返700萬噸以上，達到734.5萬噸，環比增加37.41萬噸；廣州港庫存251.02萬噸，環比減少39.13萬噸。4月份大秦線檢修即將開始，下游需求企業將更加積極地采購煤炭補充庫存量，增加拉煤船舶，預計未來港口煤炭庫存量或進一步走低。

　　煤炭產地方面，山西地區煤礦生產正常，受下游用戶需求逐步恢復影響，市場有轉好之勢，目前坑口動力煤市場主流穩定，港口流向動力煤價格小幅上揚，受港口市場好轉的拉動，后期坑口煤價將呈現穩中上行態勢。陜西地區動力煤市場平穩運行，成交良好；東北地區煤礦兩會過后逐步恢復生產，目前原煤供應略顯偏緊。內蒙古赤峰地區動力煤價格平穩運行，煤礦庫存偏低，受國內市場低迷影響，部分價格虛高的塊煤價格小幅回落，成交情況一般，受周邊環渤海市場回暖影響，預計赤峰地區動力煤價格以穩為主。

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