多晶硅價格經過去年半年多的持續下跌，現已跌至許多企業的成本線以下。眾多企業紛紛停產以降低損失，如樂天電力去年12月就公告其控股子公司樂電天威因成本倒掛而停產技改。近日多晶硅價格有所回升，許多多晶硅生產企業因此重燃希望。但我們認為，即使多晶硅價格出現一定幅度上漲，這些目前處于“半死”狀態的眾多中小企業也難以“死”而復生。
百川資訊的數據顯示，2011年5月中旬，國際多晶硅價格歐洲為75美元/公斤，此后一路狂跌，直到2012年1月的31.75美元/公斤，半年多的時間跌幅高達57.67%。與此同時，硅片、電池、組件等整個下游產品也相應出現大幅下跌。但近日多晶硅價格出現回升，今年2月初每公斤為31.75美元，到2月16日已上漲到32.75美元/公斤，升幅為3.15%。
盡管這種上漲是在大幅下跌后出現的，上升的空間似乎很大，但我們從目前行業的基本面情況判斷，短期內多晶硅價格不大可能出現趨勢性回升，低位波動的可能性更大。
保守估計，到2012年底我國多晶硅產能將達到17萬噸/年；而根據電池片產量推算，2011年我國多晶硅消費量為11.7萬噸至13萬噸。從國際市場看，2011年全球多晶硅總產能達32萬噸以上，而市場需求則不足20萬噸。因此，整體產能過剩十分嚴重，成本過高的眾多企業特別是中小企業停產是不可避免的。
從企業生產成本來看，小企業產品成本與大企業的差距十分明顯。根據有關數據，國際一流的多晶硅大企業成本在25美元/公斤以下，有的甚至接近20美元/公斤。據了解，國內的保利協鑫多晶硅生產成本約為21美元/公斤，已躋身國際一流水平。而國內許多企業包括較大的一些企業產品成本則在30美元/公斤甚至40美元/公斤以上。從產量看，國際一流大企業在全部產量中的占比也比較高。數據顯示，GCL、OCI等四家國際大型多晶硅生產企業2011年底的產能合計達16.8萬噸，占2011年全球總產量的大約50%。而這四家企業到2012年底的總產能有可能進一步擴大到21.6萬噸。因此，它們的成本情況在很大程度上決定了產品市場價值中樞，在市場需求沒有明顯增加的情況下，多晶硅的市場價格也將圍繞這一中樞上下波動。
因此，從成本情況分析，即使在目前30多美元/公斤的價格條件下，國際一流的大企業毛利率也在40%以上，與其它行業相比，這樣的毛利率也是相當高的。技術水平差一些的企業毛利率也在20%以上，即使價格不上漲，這些企業的盈利情況也很可觀，在競爭中擁有絕對的優勢。但對處于國內二三流水平的眾多中小企業來講，即使多晶硅價格回升至40美元/公斤以上，許多企業也仍然是虧損的，或者是在盈虧線上掙扎。因此強者更強，而許多中小企業只有被迫出局。
事實上，隨著去年下半年多晶硅價格不斷下降，眾多中小企業已不得不停產。據了解，我國大部分多晶硅企業都處于停產或半停產狀態，有的企業甚至已經進入破產程序。這對企業來講是痛苦的，但對整個多晶硅行業來講卻是有益的。競爭將優勝劣汰，資源進一步向優質企業集中，最終使整個行業的技術水平得到提高，成本也降到一個合理位置。
從太陽能光伏發電行業看，目前多晶硅價格將使光伏發電價格明顯下降，這樣也許幾年后光伏發電就有可能與化石能源展開競爭，這對太陽能發電、整個能源行業甚至整個環境都是件好事。當然，從中長遠發展角度看，太陽能光伏發電的前景廣闊，特別是隨著中國等新興國家對太陽能發電需求的快速釋放，市場需求將有很大潛力。但這些中小企業難以熬過這個“冬天”，“死”而后生機會渺茫。（王維波）
來源：中國證券報
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