建材五大子行業齊掀規劃潮，確定性機會來臨

　　日前，工信部一口氣將建筑行業及其水泥、平板玻璃等五個子行業的規劃全部發出，掀起了業內一陣“規劃”熱潮。盡管建材板塊的短期市場表現不佳，但分析人士指出，在“十二五”規劃的強力扶持之下，建材板塊確定性的中長期投資機會逐步來臨。

　　五大子行業齊掀規劃潮

　　日前，工信部一口氣將建筑行業及其水泥、平板玻璃等五個子行業的規劃全部發出，掀起了業內一陣“規劃”熱潮。工信部此次一次性印發了《建材工業“十二五”發展規劃》及《水泥工業“十二五”發展規劃》、《平板玻璃工業“十二五”發展規劃》、《建筑衛生陶瓷工業“十二五”發展規劃》、《新型建筑材料工業“十二五”發展規劃》、《非金屬礦工業“十二五”發展規劃》5個子規劃。

　　在建筑行業整體目標方面，《規劃》指出，“十二五”期間，建材工業增加值年均增長10%以上。大力淘汰落后的水泥、平板玻璃產能。單位工業增加值能耗和二氧化碳排放降低18%-20%，主要污染物排放總量減少8%-10%，實現穩定達標排放。協同處置推廣應用，綜合利用固體廢棄物總量提高20%。行業安全生產和職業健康水平進一步提高，生產安全事故和職業危害得到有效防范。規模以上企業生產經營管理和信息化水平大幅提升，水泥、玻璃行業重點企業信息系統集成技術達到世界先進水平。生產集中度進一步提高，1-2家企業進入世界500強。

　　華泰聯合證券的分析師針對此規劃指出，總體而言，“十一五”時期是我國建材工業高速發展的五年，“十二五”期間，將由“增量擴張”轉向“提質增效”，發展速度趨于平緩。發展的重點將集中在“優化產業結構、推進節能減排、加快技術進步”。具體重點集中在三個方面：

　　首先，支持水泥、平板玻璃等規模效益明顯的行業優勢骨干企業，加快聯合重組、淘汰落后、“上大壓小”和技術改造。支持優勢骨干企業實施橫向產業聯合和縱向產業重組，提高產業集中度，增強綜合競爭力，水泥行業前十家集中度由25%提升至35%，平板玻璃行業前十家集中度由57%提升至75%。

　　其次，推廣先進節能技術，對現有生產線實施節能改造，建立健全能源計量管理體系，全面提高建材工業能效水平。嚴格執行水泥、平板玻璃行業準入條件和淘汰落后產能計劃，堅持減量置換具體目標為：淘汰落后水泥產能2.5億噸，淘汰落后平板玻璃產能5000萬重量箱。

　　再次，加快技術進步，重點突破制約建材工業的窯爐煙氣脫硫脫硝一體化、二氧化碳減排以及低品位原燃料利用等關鍵技術，大力開發無機非金屬新材料加工制造核心技術，加快研發促進產業升級的新技術、新材料、新工藝和新裝備。

　　規劃對行業構成長期利好

　　其中，水泥行業主要是受信貸緊縮及房地產政策的影響，在量和價雙重壓力下出現盈利能力的下滑。大部分水泥上市公司的第三季度營業收入同比增速較第二季度明顯趨緩，環比也出現下滑。

　　從水泥第三季度的基本情況看，第三季度量價齊跌。據國家統計局的數據可以看出，今年1-9月我國水泥累計產量15.13億噸，同比增長18.10%，其中第三季度產量為5.62億噸，環比第二季度減少3.32%，三季度為需求的相對淡季，但對比往年第三季度環比第二季度水泥產量環比波動幅度，今年三季度的需求淡季顯得格外冷清。

　　市場人士表示，往年8月底至9月初東部地區逐漸進入需求旺季，水泥價格開始上漲，但今年需求萎靡令華東的水泥價格在八月下旬開始出現了超預期的下跌，其中，跟蹤的華東主要市場42.5品種水泥4周左右累計跌幅在40—50元/噸。

　　景氣仍處于歷史高位，但第三季度出現回落。研究機構以A股水泥制造板塊17家主要上市公司為樣本，分析今年第三季度經營情況。總體而言，今年前三季度行業處于景氣高位運行階段，前三季度銷售毛利率整體法33.78%，凈利潤率17.25%，行業利潤率水平接近于2003年底—2004年初水平，處于近十年以來的歷史高位。板塊收入出現下行拐點：第三季度同比增速較第二季度出現6個百分點左右回落，環比增速下降約3個百分點，并且環比是近年來首次轉負。

　　因此，對于水泥行業，業內人士指出，《“十二五”規劃》的出臺，對行業集中度的提升、產業結構向更加健康的方向發展構成長期利好，但就短期而言，目前對行業大趨勢依然維持謹慎態度：如果宏觀調控政策不調整，明年基建和房地產投資會進一步走弱，水泥需求增速可能放緩。

　　同時，對于玻璃行業長期而言，利好行業長期發展，短期依然面臨壓力。《規劃》推動的玻璃深加工技術的進步及產業結構調整有利于行業的進一步發展，但短期內未來3—5個月，普通平板玻璃市場景氣程度仍持謹慎的態度：在需求未見明顯提升及大量新增產能的壓力下，市場難言反轉，而金融危機時出現的玻璃價格迅速下跌后快速反轉的行情難以再度重演，短期內價格或在低位徘徊。

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